Phân Tích Cơ Bản Hàng Hóa: Hướng Dẫn Giao Dịch Cho Người Mới

Báo cáo tồn kho EIA, dữ liệu vị thế COT, công bố CPI và quyết định của Fed đều tác động đến thị trường mỗi tuần. Trader mới nhìn thấy các con số nhưng không có quy trình có cấu trúc để biến chúng thành quyết định giao dịch.

Hướng dẫn này xây dựng một quy trình hàng tuần có thể lặp lại cho phân tích CFD hàng hóa bằng dữ liệu cung EIA, báo cáo COT và tín hiệu CPI/Fed. Kết quả đầu ra là một thiên hướng xu hướng cho vàng, bạc và dầu, được thể hiện bằng checklist có cấu trúc giúp chuyển dữ liệu thành kế hoạch giao dịch có thể thực thi trên CFD hàng hóa MT5.

Thiên hướng này được áp dụng cho ba thị trường: vàng, bạc và dầu. Mỗi phần walkthrough đều kết thúc bằng định hướng theo tuần được nêu rõ dựa trên cùng một bộ dữ liệu, không phải câu hỏi mở.

Phân tích cơ bản là gì?

Phân tích cơ bản là việc đánh giá giá trị thực của một hàng hóa bằng cách nghiên cứu các biến cung cầu, dữ liệu vĩ mô và điều kiện thị trường.

Trong thực tế, FA có nghĩa là theo dõi các lực đẩy khiến cung và cầu mất cân bằng. Khi OPEC công bố cắt giảm sản lượng, lượng dầu vào thị trường ít hơn và giá tăng trong các ngày và tuần tiếp theo. Không phải vài phút.

Dữ liệu vĩ mô tác động đến giá hàng hóa trực tiếp như tin tức nguồn cung. Một số liệu CPI cao hơn kỳ vọng báo hiệu lạm phát tăng, đẩy vàng và bạc lên khi trader tìm kiếm tài sản phòng hộ lạm phát.

Quyết định lãi suất của Fed ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng. DXY tăng (chỉ số đô la Mỹ) gây áp lực giảm lên giá hàng hóa, vì hàng hóa định giá bằng USD trở nên đắt hơn với người mua nắm giữ các đồng tiền khác.

Kết quả của toàn bộ phân tích này là một thiên hướng xu hướng: góc nhìn có cơ sở về việc một hàng hóa có khả năng tăng hay giảm trong vài phiên tới. Thiên hướng này quan trọng hơn một tín hiệu vào lệnh quá chính xác, vì giao dịch ngược hướng cơ bản là vấn đề lớn hơn việc lệch vài pip về thời điểm.

Phân tích cơ bản vs. phân tích kỹ thuật

Phân tích cơ bản đánh giá cung, cầu và các yếu tố vĩ mô để xác định giá trị nội tại của tài sản, trong khi phân tích kỹ thuật dùng biểu đồ giá và lịch sử khối lượng để dự đoán biến động.

Phân tích cơ bản cho bạn biết vì sao thị trường đang di chuyển và theo hướng nào. Phân tích kỹ thuật cho bạn biết ở đâu và khi nào để hành động theo góc nhìn đó. Dùng cùng nhau, chúng bao phủ nhiều hơn so với từng phương pháp riêng lẻ.

Với người mới giao dịch CFD hàng hóa, khác biệt này rất thực tế. FA xây dựng thiên hướng theo tuần trước cả khi mở biểu đồ. Kỹ thuật sau đó xử lý thời điểm vào lệnh và vị trí dừng lỗ.

Quy tắc đơn giản: dùng phân tích cơ bản để xây thiên hướng theo tuần, dùng phân tích kỹ thuật để canh điểm vào và quản lý dừng lỗ. Cách này giúp lệnh giao dịch nhất quán với bức tranh lớn và giảm việc đuổi theo giá sau khi tin ra.

Cách thị trường hàng hóa vận hành

Cung và cầu vật chất thiết lập mức giá nền. Khi hạn hán làm giảm sản lượng lúa mì hoặc OPEC cắt sản lượng dầu, giá di chuyển vì hàng hóa cơ sở trở nên khan hiếm hơn.

Thị trường futures được xây thêm trên nền đó. Nó định giá theo kỳ vọng điều trader cho rằng sẽ xảy ra tiếp theo, không chỉ theo lượng hàng có sẵn hôm nay. Là trader CFD, bạn không bao giờ nhận giao hàng một thùng dầu hay một thỏi vàng. Bạn giao dịch trực tiếp biến động giá, nên hàng hóa trở nên dễ tiếp cận với khoản nạp khởi điểm nhỏ như $25.

Các loại hàng hóa và nhóm tài sản

Bốn nhóm hàng hóa chính vận động khác nhau, do động lực cung cầu riêng của từng nhóm:

• Năng lượng: Giá biến động theo báo cáo tồn kho, quyết định OPEC và rủi ro địa chính trị. Công cụ chính: dầu Brent, khí tự nhiên. VantoTrade cung cấp CFD dầu Brent.

• Kim loại: Gồm kim loại quý (phòng hộ lạm phát, lưu trữ giá trị) và kim loại công nghiệp (tín hiệu nhu cầu kinh tế). Công cụ chính: Vàng (XAUUSD), Bạc (XAGUSD), nhôm. VantoTrade cung cấp CFD Vàng và Bạc.

• Nông nghiệp: Bị chi phối bởi thời tiết, báo cáo mùa vụ và chu kỳ theo mùa. Công cụ chính: lúa mì, gia súc.

• Soft commodities: Cây trồng nhiệt đới nhạy cảm với khí hậu và chính sách xuất khẩu. Công cụ chính: đường, bông, ca cao, cà phê.

Các yếu tố chính chi phối giá hàng hóa

Giá hàng hóa được điều khiển bởi các yếu tố phía cung (sản xuất, thời tiết, địa chính trị), các yếu tố phía cầu (dữ liệu vĩ mô, lạm phát, tiền tệ), và vị thế của trader.

Động lực phía cung: sản xuất, thời tiết và địa chính trị

Động lực phía cung kiểm soát lượng hàng hóa có sẵn ngoài thực tế. Ba yếu tố quan trọng nhất với trader CFD hàng hóa là:

Quyết định sản xuất (hạn ngạch sản lượng dầu của OPEC)

Gián đoạn do thời tiết (bão, hạn hán)

Sự kiện địa chính trị (trừng phạt, xung đột gần tuyến vận chuyển, đóng cửa mỏ)

Quyết định sản lượng của OPEC trực tiếp quyết định nguồn cung dầu. Khi các nước thành viên đồng ý cắt sản lượng 1 triệu thùng/ngày, số thùng ra thị trường giảm và giá tăng.

Thời tiết có thể làm dừng sản xuất rất nhanh. Bão ở Vịnh Mexico buộc các giàn dầu ngoài khơi dừng hoạt động, trong khi hạn hán ở các vùng canh tác lớn làm giảm sản lượng nông sản và siết nguồn cung.

Sự kiện địa chính trị loại bỏ nguồn cung khỏi thị trường toàn cầu. Trừng phạt xuất khẩu dầu của Nga hoặc Iran làm giảm lượng dầu sẵn có cho người mua, và xung đột gần eo biển Hormuz làm tăng rủi ro gián đoạn tuyến tàu chở dầu, nơi vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu.

Kim loại cũng đối mặt rủi ro tương tự qua việc đóng cửa mỏ. Việc chính phủ yêu cầu đóng một mỏ đồng hoặc vàng làm giảm sản lượng và siết nguồn cung toàn cầu đủ để đẩy giá futures.

Động lực phía cầu: dữ liệu vĩ mô, lạm phát và tiền tệ

Ba lực vĩ mô định hình nhu cầu của mọi hàng hóa lớn:

• Sức mạnh USD (DXY): Đồng đô la mạnh hơn khiến hàng hóa định giá bằng đô la đắt hơn với người mua nước ngoài, làm giảm nhu cầu.

• Quyết định lãi suất: Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng và làm chậm tăng trưởng kinh tế, từ đó cắt giảm nhu cầu công nghiệp đối với dầu.

• Dữ liệu CPI: Lạm phát tăng đẩy trader đến vàng như công cụ phòng hộ lạm phát, đồng thời báo hiệu khả năng tăng lãi suất cao hơn, qua đó làm USD mạnh lên.

Gần như mọi hàng hóa đều giao dịch bằng đô la Mỹ. Khi đô la mạnh lên, người mua dùng euro, yên hoặc ringgit phải trả nhiều hơn cho cùng một thùng dầu hoặc ounce vàng, nên nhu cầu giảm.

Ví dụ thực tế: nếu DXY (chỉ số đô la) tăng mạnh sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, vàng định giá bằng euro trở nên đắt hơn chỉ sau một đêm, ngay cả khi giá vàng tính bằng USD đi ngang. Chỉ riêng điều đó cũng có thể khiến trader bán ra.

Quyết định lãi suất tác động hàng hóa theo hai hướng. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng, vì nhà đầu tư có thể kiếm lợi suất cao hơn từ trái phiếu. Lãi suất cao hơn cũng làm chậm tăng trưởng kinh tế, cắt giảm nhu cầu công nghiệp đối với dầu.

Dữ liệu CPI có hiệu ứng cấp hai vượt ra ngoài con số tiêu đề. Lạm phát tăng khiến trader tìm đến vàng để phòng hộ rủi ro mất sức mua.

CPI tăng cũng báo hiệu ngân hàng trung ương có khả năng tăng lãi suất, điều này quay lại củng cố USD và gây áp lực lên nhu cầu hàng hóa nói chung.

Chỉ số GDP và PMI hoàn thiện bức tranh nhu cầu. Tăng trưởng GDP mạnh và PMI đi lên báo hiệu hoạt động công nghiệp lớn hơn, qua đó nâng nhu cầu dầu và kim loại cơ bản. Số liệu yếu cho kết quả ngược lại, và trader thường phản ứng theo dữ liệu trước cả khi có thay đổi lãi suất chính thức.

Vị thế trader và báo cáo COT

Báo cáo Commitments of Traders (COT) là ấn phẩm miễn phí hàng tuần từ CFTC, có trên CFTC.gov. Báo cáo phát hành mỗi thứ Sáu và phản ánh các vị thế tính đến thứ Ba tuần trước, bao phủ thị trường futures gồm vàng, bạc, dầu thô và khí tự nhiên.

Báo cáo chia các thành phần thị trường thành ba nhóm, mỗi nhóm có động cơ khác nhau:

Managed Money: Quỹ phòng hộ và đầu cơ lớn giao dịch vì lợi nhuận

Commercials: Nhà sản xuất và đơn vị phòng hộ (công ty khai khoáng, công ty dầu) phòng hộ rủi ro vật chất và thường đứng ở phía đối diện

Non-Reportable: Trader nhỏ lẻ với vị thế dưới ngưỡng phải báo cáo

Hãy tập trung vào vị thế ròng Managed Money, tức long trừ short. Đây là tín hiệu xu hướng hữu ích nhất vì quỹ phòng hộ dẫn dắt động lượng giá ngắn hạn trên futures hàng hóa.

Mức cực đoan nhiều năm của net long Managed Money báo hiệu vị thế quá đông và làm tăng rủi ro đảo chiều, chứ không phải xác nhận xu hướng.

Xem việc rút bớt net long là tín hiệu bearish cho thiên hướng XAUUSD theo tuần của bạn khi cùng nhóm đó bắt đầu giảm mức phơi nhiễm.

Checklist phân tích hàng hóa hàng tuần

Checklist phân tích hàng hóa hàng tuần là quy trình bốn bước: quét lịch vĩ mô, rà soát dữ liệu cung, kiểm tra vị thế COT, rồi kết hợp các đầu vào đó thành thiên hướng xu hướng và kế hoạch giao dịch cơ bản, tất cả thực hiện trong chưa đầy một giờ mỗi tuần.

Bước 1: Kiểm tra lịch vĩ mô (CPI, FOMC, lãi suất, USD)

Kiểm tra lịch kinh tế để biết ngày công bố CPI, ngày họp FOMC và kỳ vọng lãi suất hiện tại, sau đó ghi nhận xu hướng chỉ số USD (DXY). Bốn đầu vào này đặt nền cho thiên hướng vĩ mô chi phối giá vàng, bạc và dầu trong tuần. Hãy kiểm tra chúng trước khi xem bất kỳ dữ liệu cung hay vị thế nào.

• CPI (báo cáo lạm phát): Số liệu cao hơn kỳ vọng báo hiệu lạm phát dai dẳng, hỗ trợ vàng và bạc như tài sản phòng hộ thực và nhìn chung nâng giá hàng hóa gồm cả dầu.

• Tông FOMC (quyết định lãi suất Fed): Tông hawkish làm USD mạnh lên và gây áp lực lên giá vàng, bạc, dầu; tông dovish làm đô la yếu đi và tạo dư địa để hàng hóa tăng.

• Kỳ vọng lãi suất: Theo dõi liệu thị trường đang định giá thêm các đợt tăng, tạm dừng hay cắt giảm. Sự dịch chuyển kỳ vọng khiến vàng và dầu biến động nhanh hơn chính quyết định Fed thực tế.

• Xu hướng DXY (chỉ số đô la Mỹ): Đồng đô la tăng khiến hàng hóa định giá bằng đô la đắt hơn với người mua nước ngoài, làm giảm nhu cầu và gây áp lực lên giá vàng, bạc và dầu.

Bốn đầu vào này đứng trước vì chúng xác định hướng vĩ mô mà toàn bộ dữ liệu cung, cầu và vị thế sau đó sẽ xác nhận hoặc phủ nhận.

Bước 2: Theo dõi dữ liệu cung (tồn kho EIA, OPEC, gián đoạn)

Theo dõi báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA (dầu), quyết định sản lượng của OPEC và tin tức gián đoạn bất ngờ mỗi tuần. Kết hợp lại, chúng cho biết nguồn cung đang siết hay nới, và điều đó tác động trực tiếp đến giá hàng hóa.

Dữ liệu cung cho bạn biết thị trường vật chất đang siết hay nới. Ba nguồn này bao phủ phần lớn yếu tố khiến giá dầu biến động từ tuần này sang tuần khác.

• Báo cáo Tồn kho Hàng tuần EIA: Theo dõi lượng dầu thô và sản phẩm tinh chế lưu kho tại Mỹ. Draw (tồn kho giảm) báo hiệu nguồn cung siết lại, mang tính bullish (hỗ trợ giá). Build (tồn kho tăng) báo hiệu dư cung, mang tính bearish (bất lợi cho giá). So sánh số liệu tiêu đề với ước tính của analyst, vì mức draw lớn hơn kỳ vọng có trọng số cao hơn bản thân con số thô.

• Quyết định Sản lượng OPEC: OPEC+ đặt hạn ngạch sản lượng theo chu kỳ. Cắt giảm làm siết nguồn cung và hỗ trợ giá. Tăng sản lượng làm nới cung và kéo giá xuống. Theo dõi lịch họp vì tin hạn ngạch có thể tái định giá dầu rất nhanh, ngay cả trước khi dòng chảy vật chất thay đổi.

• Tin tức Gián đoạn Bất ngờ: Gián đoạn địa chính trị, thời tiết khắc nghiệt hoặc sự cố đường ống có thể làm mất nguồn cung không báo trước. Cần theo dõi:

• Xung đột hoặc trừng phạt ảnh hưởng đến các nhà sản xuất lớn

• Thời tiết cực đoan làm dừng giàn khoan hoặc nhà máy lọc dầu

• Sự cố đường ống hoặc hạ tầng

EIA công bố dữ liệu vào giữa tuần theo lịch cố định. Quyết định OPEC thì không đều, nên cần theo dõi cả hai liên tục.

Bước 3: Rà soát vị thế (COT) và tâm lý

Mở báo cáo COT hàng tuần của CFTC, tìm vị thế ròng Managed Money của hàng hóa bạn theo dõi, ghi chú liệu nó có ở mức cực đoan lịch sử hay không, và ghi lại liệu các đầu cơ lớn đang tăng hay giảm mức phơi nhiễm.

Báo cáo Commitments of Traders (COT) được công bố mỗi thứ Sáu trên CFTC.gov và miễn phí. Báo cáo cho thấy các tổ chức lớn đang nắm vị thế như thế nào trên các thị trường chính, gồm:

• Vàng

• Bạc

• Dầu

Tập trung vào vị thế ròng Managed Money (long trừ short). Câu hỏi then chốt: có đang gần mức cực đoan lịch sử không? Khi net long ở đỉnh nhiều năm, đó là giao dịch quá đông. Giao dịch quá đông mang rủi ro đảo chiều vì đa số người mua đã vào lệnh, còn ít người mua mới để đẩy giá lên thêm.

Theo dõi các đầu cơ chủ động giảm vị thế net long theo tuần. Việc net long giảm liên tục tuần này qua tuần khác báo hiệu quá trình unwind đi trước thay đổi xu hướng, ngay cả khi biểu đồ giá chưa xác nhận.

Kết luận thực tế: Trước khi vào lệnh long vàng hoặc dầu, hãy kiểm tra xem Managed Money đã ở net long cực đoan chưa. Mức đông quá mức nghĩa là phần lớn người mua đã vào - số người mua mới còn lại ít hơn để đẩy giá cao hơn, nên upside của giao dịch hạn chế và rủi ro đảo chiều tăng. Hãy chờ vị thế được reset, khi net long giảm về gần mức trung bình, rồi mới tăng phơi nhiễm.

Bước 4: Chuyển các đầu vào thành thiên hướng tuần và kế hoạch giao dịch đơn giản

Chấm điểm đầu vào vĩ mô, nguồn cung và COT của bạn theo bullish, bearish hoặc trung lập, tổng hợp mức đồng thuận, viết thiên hướng một câu, rồi xác định trigger vào lệnh, stop-loss và kích thước vị thế trước khi tuần mở cửa.

Khi đã thu thập dữ liệu vĩ mô, nguồn cung và COT, hãy chuyển chúng thành một thiên hướng xu hướng duy nhất bằng quy trình chấm điểm này.

1. Chấm từng đầu vào là bullish, bearish hoặc trung lập để mỗi điểm dữ liệu trở thành một phiếu bầu, không chỉ là nhiễu nền. Gán một nhãn cho từng lớp phân tích:

• Vĩ mô: Hướng CPI, kỳ vọng lãi suất, sức mạnh USD

• Nguồn cung: Mức tồn kho, thay đổi sản lượng, quyết định OPEC

• Vị thế: Trạng thái ròng COT (commercials vs. speculators)

2. Tổng hợp mức đồng thuận vì số tín hiệu cùng hướng cho biết mức độ conviction để giao dịch. 3 tín hiệu cùng hướng = thiên hướng mạnh. 2 chống 1 = nghiêng theo phía đa số. Cả 3 mâu thuẫn = không giao dịch tuần này.

3. Viết một câu thiên hướng vì điều này buộc bạn chốt một quyết định có thể giao dịch thay vì một câu chuyện mơ hồ. Ví dụ: "Nghiêng bearish với dầu tuần này: tồn kho tăng, sản lượng OPEC giữ nguyên, USD mạnh lên." Nếu bạn không thể viết trong một câu, thiên hướng chưa đủ rõ để hành động.

4. Xác định kế hoạch giao dịch trước khi tuần mở cửa. Đặt ba thứ:

• Trigger vào lệnh: một mức giá cụ thể hoặc một lịch công bố dữ liệu

• Stop-loss: mức thoát lệnh đã xác định nếu giá đi ngược thiên hướng

• Kích thước vị thế: tính theo khoảng cách stop-loss, không theo mức conviction của bạn

Viết chúng ra trước thứ Hai. Thay đổi giữa tuần sẽ làm mất ý nghĩa của việc có kế hoạch.

Thiên hướng chỉ cho bạn hướng nên nghiêng theo, không đảm bảo lệnh sẽ thắng. Giá có thể đi ngược một thiên hướng có cơ sở, nên stop-loss không bao giờ là tùy chọn.

Thực hành quy trình trên VantoTrade MT5 (tài khoản test $25)

VantoTrade cho phép bạn thực hành toàn bộ quy trình phân tích hàng hóa trên tài khoản live với mức nạp tối thiểu $25. Giao dịch CFD Vàng, Bạc và Dầu với raw spread từ 0.0 pips, cùng một broker không kiếm lợi từ thua lỗ của bạn.

Cần đánh giá gì: spread, khớp lệnh và rút tiền

Có ba điểm đáng kiểm tra trong giao dịch test của bạn. Mức nạp tối thiểu $25 giúp giữ rủi ro thấp trong khi bạn chạy quy trình thực tế.

Spread: Mở một vị thế CFD Vàng (XAUUSD), Bạc (XAGUSD) hoặc dầu trong giờ giao dịch bình thường và ghi lại spread được báo giá. Sau đó lặp lại ngay trước một lịch công bố như CPI hoặc tồn kho EIA. Ở tài khoản Standard, spread bắt đầu từ 1.0 pip không hoa hồng. Ở tài khoản Raw, spread bắt đầu từ 0.0 pips nhưng sẽ giãn trong lúc biến động. Ghi lại biên độ giãn này giúp bạn có benchmark chi phí mỗi giao dịch trong điều kiện áp lực.

Khớp lệnh: Đặt market order trong khung thời gian tin tức và ghi nhận tốc độ khớp. Kiểm tra xem giá khớp có trùng giá báo hay xảy ra trượt giá. VantoTrade không kiếm lợi từ thua lỗ của bạn. Lệnh được chuyển trực tiếp đến liquidity providers, không qua dealing desk, nên mục tiêu là khớp dưới 28ms. Trượt giá trong biến động cho bạn biết điều đó có giữ được trong thực tế hay không, điều rất quan trọng khi stop của bạn phải hoạt động đúng tại mức đã đặt.

Rút tiền: Sau khi đóng lệnh test, yêu cầu một khoản rút nhỏ và ghi lại thời điểm yêu cầu. Xử lý trong ngày là tiêu chuẩn với phần lớn phương thức. Kiểm tra timestamp xử lý phía broker trong lịch sử tài khoản để xác minh khách quan. Tốc độ rút tiền nhanh quan trọng khi bạn cần giảm phơi nhiễm nhanh và không thể chờ tiền về nhiều ngày.

Chạy checklist, vào một lệnh test nhỏ, rồi đánh giá kết quả

Chạy checklist hàng tuần của bạn (lịch vĩ mô → dữ liệu cung → vị thế COT → thiên hướng), mở MT5, chọn một CFD hàng hóa, vào một lệnh micro có stop-loss xác định, rồi ghi lại kết quả so với thiên hướng trước giao dịch.

Áp dụng phân tích: walkthrough vàng, bạc và dầu

Ba walkthrough hàng hóa dưới đây áp dụng checklist theo tuần vào các công cụ thực tế:

Vàng (XAUUSD): đọc tín hiệu lạm phát và lãi suất

Vàng (XAUUSD) tăng khi lãi suất thực giảm hoặc kỳ vọng lạm phát tăng, và giảm khi Fed phát tín hiệu duy trì lãi suất cao lâu hơn làm USD mạnh lên.

Để áp dụng, bạn cần một khái niệm: lợi suất thực. Lợi suất thực là lãi suất danh nghĩa trừ kỳ vọng lạm phát. Khi lợi suất thực tăng, vàng giảm. Khi lợi suất thực giảm, vàng tăng.

Kỳ vọng lãi suất tái định giá vàng nhanh hơn quyết định Fed thực tế. Một bất ngờ CPI hoặc thay đổi ngôn từ của Fed có thể khiến XAUUSD biến động mạnh trước cả khi có bỏ phiếu.

Đây là checklist 3 đầu vào cho thiên hướng XAUUSD theo tuần:

• Hướng số liệu CPI. CPI nóng hơn kỳ vọng kích hoạt tái định giá tức thì về quỹ đạo lãi suất: thị trường định giá thêm các đợt tăng sớm hơn, lợi suất thực bật lên và vàng bị bán. CPI mềm hơn làm điều ngược lại, nén kỳ vọng lãi suất và hỗ trợ vàng. Thị trường phản ứng với thay đổi kỳ vọng, không phải quyết định cuối cùng.

• Tông FOMC (hawkish vs. dovish). Ngôn ngữ hawkish (nhấn mạnh duy trì mức cao lâu hơn) đẩy lợi suất thực lên và làm USD mạnh hơn, cả hai đều gây áp lực lên vàng. Tín hiệu dovish hoặc tạm dừng ngôn ngữ tăng lãi suất sẽ nén lợi suất thực và nâng vàng.

• Xu hướng DXY như bộ khuếch đại. Vàng được định giá bằng USD, nên đô la tăng sẽ đè vàng xuống ngay cả khi bức tranh lãi suất còn lẫn lộn. DXY suy yếu khuếch đại mọi tín hiệu bullish từ CPI hoặc FOMC.

Kết luận: xem đồng thuận 3/3 là conviction cao, 2/3 là mức vừa, và xung đột là trung lập. Ví dụ: đầu năm 2023, một số liệu CPI mềm hơn kỳ vọng khiến thị trường tái định giá quỹ đạo lãi suất Fed thấp hơn ngay lập tức. FOMC giữ nguyên lãi suất nhưng bỏ thiên hướng thắt chặt trong thông cáo. DXY bắt đầu xu hướng giảm ngay trong tuần đó. Cả ba đầu vào đồng thuận bullish. Trader chạy checklist này sẽ chấm được thiên hướng long conviction cao cho XAUUSD trong tuần đó mà không cần mục tiêu giá cụ thể. Không giữ thiên hướng xu hướng và chờ rõ ràng hơn khi đầu vào mâu thuẫn (CPI nóng nhưng DXY suy yếu).

Bạc (XAGUSD): kim loại tiền tệ gặp nhu cầu công nghiệp

Bạc (XAGUSD) là tài sản hai vai trò, được dẫn dắt bởi cả nhu cầu tiền tệ (giống vàng) và tiêu thụ công nghiệp trong các ngành năng lượng mặt trời, điện tử và xe điện.

Bạc chịu tác động đồng thời của hai lực riêng biệt.

Phần tiền tệ bám theo lãi suất và USD như vàng. Phần công nghiệp phản ứng với PMI và GDP, vì bạc vật chất là đầu vào quan trọng trong tấm pin mặt trời, điện tử và chuỗi cung ứng EV.

Layer tiền tệ: Áp dụng cùng logic lãi suất như với vàng. Khi Fed hawkish và DXY tăng, nhu cầu tiền tệ đối với bạc suy yếu. Đồng đô la mạnh hơn làm tăng chi phí thực khi nắm giữ kim loại không sinh lợi, nên người mua rút bớt.

Layer công nghiệp: Kiểm tra ISM Manufacturing PMI và các dữ liệu GDP quan trọng. PMI trên 50 báo hiệu hoạt động nhà máy mở rộng, giúp nâng nhu cầu vật chất từ các nhà sản xuất trong:

• Sản xuất tấm pin mặt trời

• Điện tử tiêu dùng

• Chuỗi cung ứng EV

PMI dưới 50 cho tín hiệu ngược lại, làm giảm nhu cầu công nghiệp.

Khi cả hai layer cùng chỉ một hướng, thiên hướng sẽ mạnh hơn. Fed hawkish và PMI yếu nghĩa là bạc chịu áp lực từ hai phía. Fed dovish và PMI tăng hỗ trợ xu hướng bullish. Khi hai bên mâu thuẫn, xem tín hiệu công nghiệp là yếu tố điều chỉnh: thiết lập tiền tệ bearish sẽ bớt tiêu cực khi PMI đi lên, nhưng phía tiền tệ vẫn là động lực chính.

Dầu (Brent/WTI): tồn kho EIA và quyết định OPEC

Giá dầu được dẫn dắt bởi hai đầu vào dữ liệu chính: báo cáo tồn kho EIA hàng tuần (tín hiệu nguồn cung) và quyết định sản lượng OPEC (tín hiệu chính sách sản lượng).

Ba đầu vào dẫn dắt thiên hướng dầu theo tuần cho Brent và WTI. Dưới đây là cách chấm điểm từng đầu vào trước khi tuần mở cửa.

1. Báo cáo tồn kho EIA (thứ Tư, hàng tuần)

Kết luận: xem chênh lệch so với ước tính là tín hiệu tuần có trọng số cao nhất, không phải chỉ nhìn con số draw/build thô.

Draw trong tồn kho dầu thô là bullish. Build là bearish. Đây là lý do so sánh với ước tính analyst quan trọng hơn con số tiêu đề: thị trường đã định giá con số kỳ vọng trước khi công bố. Giá sẽ chịu áp lực bán khi draw thực tế nhỏ hơn dự báo draw lớn, dù nguồn cung về kỹ thuật vẫn giảm. Giá có thể tăng khi build công bố nhỏ hơn mức đồng thuận bearish.

Cách áp dụng:

• Draw lớn hơn ước tính: bullish

• Draw nhỏ hơn ước tính: bearish tương đối so với kỳ vọng

• Build lớn hơn ước tính: bearish

• Build nhỏ hơn ước tính: bullish tương đối so với kỳ vọng

2. Lập trường OPEC

Kết luận: cắt giảm là bullish, tăng sản lượng là bearish, và bất ngờ có trọng số cao hơn quyết định theo lịch.

Cắt giảm sản lượng làm siết nguồn cung và hỗ trợ giá. Tăng sản lượng làm nới nguồn cung và kéo giá xuống. OPEC+ không vận hành theo lịch hàng tuần cố định, nên thông báo giữa các kỳ họp quý chính thức có thể xuất hiện bất ngờ. Một đợt cắt giảm đột ngột giữa tuần có thể ghi đè mọi tín hiệu khác trong bảng chấm điểm của bạn. Hãy bật cảnh báo tin tức cho các thông báo khẩn của OPEC+ để không bị động.

3. Môi trường USD và lãi suất

Kết luận: đô la mạnh lên và Fed hawkish đều bearish với nhu cầu dầu.

Dầu được định giá bằng USD trên toàn cầu. Khi đô la tăng, dầu trở nên đắt hơn với người mua nắm giữ euro, yên hoặc tiền tệ thị trường mới nổi, làm giảm nhu cầu trực tiếp. Kỳ vọng Fed hawkish củng cố điều này bằng tín hiệu tăng trưởng kinh tế chậm hơn, từ đó cắt giảm nhu cầu công nghiệp đối với dầu từ gốc.

Theo dõi hướng DXY và bất kỳ thông tin nào từ Fed có thể làm dịch chuyển kỳ vọng lãi suất cho tuần kế tiếp.

Chấm điểm ba đầu vào

Khung áp dụng:

Chấm từng đầu vào là bullish, bearish hoặc trung lập. Hai tín hiệu trở lên cùng hướng sẽ cho bạn một hướng nghiêng. Viết nó thành một câu trước khi tuần mở cửa: "Thiên hướng bearish với dầu tuần này: EIA cho thấy build bất ngờ, OPEC giữ sản lượng ổn định, và USD mạnh thêm gây áp lực phía cầu."

Câu hỏi thường gặp

5 nguyên tắc cốt lõi của phân tích cơ bản là gì?

Phân tích cơ bản dựa trên 5 nguyên tắc cốt lõi:

• Cung và cầu: Giá di chuyển khi cung và cầu mất cân bằng. Cung nhiều hơn cầu đẩy giá xuống, và ngược lại.

• Chỉ báo kinh tế: Dữ liệu như GDP, lạm phát và việc làm định hình môi trường thị trường rộng hơn nơi tài sản được giao dịch.

• Sự kiện địa chính trị: Chiến tranh, trừng phạt và bầu cử có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc dịch chuyển nhu cầu chỉ sau một đêm.

• Chính sách ngân hàng trung ương: Quyết định lãi suất ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ, chi phí vay và dòng vốn giữa các thị trường.

• Tâm lý thị trường: Cách trader và tổ chức nhìn nhận một tài sản sẽ dẫn dắt hành vi giá ngắn hạn, đôi khi bất chấp dữ liệu nền tảng.

Có thể dùng phân tích cơ bản và kỹ thuật cùng lúc khi giao dịch hàng hóa không?

Có, và kết hợp cả hai là cách làm thực tế với đa số trader. Dùng phân tích cơ bản để xác lập thiên hướng xu hướng (ví dụ, bearish với dầu vì tồn kho tăng), sau đó dùng phân tích kỹ thuật để canh điểm vào ở vùng hỗ trợ hoặc kháng cự quan trọng. FA cho biết nên giao dịch gì và vì sao; TA cho biết khi nào.

Tôi có thể tìm dữ liệu miễn phí cho phân tích cơ bản hàng hóa ở đâu?

Bốn nguồn miễn phí đáng tin cậy bao quát các động lực chính của hàng hóa:

• EIA.gov: Báo cáo tồn kho dầu và khí hàng tuần từ U.S. Energy Information Administration.

• CFTC.gov: Báo cáo Commitments of Traders (COT) cho thấy vị thế của đầu cơ lớn và nhóm commercials.

• Investing.com hoặc TradingEconomics.com: Lịch kinh tế với các dữ liệu công bố theo lịch trên các thị trường lớn.

Phân tích cơ bản phù hợp hơn với đầu tư dài hạn hay giao dịch hàng hóa ngắn hạn?

FA dùng được cho cả hai khung thời gian, không chỉ dành cho đầu tư dài hạn. Với trader CFD ngắn hạn, FA hữu ích để xây thiên hướng theo tuần: nếu dữ liệu cung bearish và bối cảnh kinh tế yếu, bạn nghiêng short trong tuần đó và để TA xác nhận điểm vào. Thiên hướng không cần kéo dài nhiều tháng mới có giá trị.