Nội dung giáo dục. Bài viết này giải thích vì sao giá tiền mã hóa ngoài bitcoin có xu hướng giảm sâu hơn trong một đợt suy giảm của thị trường và điều đó có ý nghĩa gì với việc định kích thước vị thế trên CFD tiền mã hóa. Bài viết không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị, hay đề nghị mua bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Giao dịch CFD mang rủi ro thua lỗ đáng kể và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Các mô hình trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Altcoin giảm mạnh hơn bitcoin vì cùng một làn sóng bán đập vào một thị trường mỏng hơn nhiều. Bitcoin có sổ lệnh sâu nhất, tệp người mua rộng nhất và tỷ trọng lớn nhất trong dòng vốn ở lại crypto suốt một đợt sụt giảm; mọi đồng coin khác đều có ít hơn ở cả ba mặt, nên cùng một áp lực bán sẽ đẩy giá của nó đi xa hơn.
Mọi thứ khác đều theo sau điều đó. Đòn bẩy bị thanh lý, các cặp đô la giảm hai lần, những người mua không xuất hiện, tỷ trọng leo lên trong mỗi tuần đỏ: tất cả đều là những mô tả của cùng một khác biệt về độ sâu, nhìn từ các góc khác nhau.
Về bản thân các công cụ, xem giao dịch CFD tiền mã hóa. Về hai đồng coin ở đầu danh mục, xem cách giao dịch Bitcoin và cách giao dịch Ethereum. Bài viết này nói về khác biệt giữa chúng và mọi thứ bên dưới chúng.
Altcoin giảm mạnh hơn bitcoin đến mức nào?
Altcoin thường giảm sâu hơn bitcoin trong cùng một đợt suy giảm, và khoảng cách nới rộng khi đợt suy giảm diễn ra nhanh hơn và khi đồng coin nhỏ hơn.
Phép đo rõ ràng nhất là một phiên biến động mạnh, vì nó loại bỏ câu hỏi về những gì xảy ra trong các tuần sau đó. Ngày 5 tháng 8 năm 2024, sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất chính sách lên 0.25 phần trăm vào ngày 31 tháng 7 và kích hoạt làn sóng đóng các vị thế carry được tài trợ bằng yên trên toàn cầu, crypto giảm cùng cổ phiếu. Các mức giảm được ghi nhận trong ngày cho thấy bitcoin giảm khoảng 19 phần trăm và ether giảm khoảng 25 phần trăm, với bitcoin xuống thấp tới khoảng USD 49,000 và ether xuống thấp tới khoảng USD 2,100.
Đó là khoảng cách sáu điểm phần trăm giữa hai tài sản crypto lớn nhất, thanh khoản nhất và được nắm giữ nhiều nhất bởi tổ chức, trong một phiên, từ cùng một cú sốc. Khoảng cách giữa bitcoin và các đồng coin xếp hạng thấp hơn ether nhiều thường còn rộng hơn.
Qua trọn một chu kỳ, khác biệt này cộng dồn. Các đợt sụt giảm của bitcoin từ đỉnh chu kỳ trong lịch sử nằm trong khoảng 70 đến 85 phần trăm, trong khi một phần lớn các đồng coin nhỏ hơn giảm sâu hơn và một số lượng đáng kể chưa bao giờ lấy lại đỉnh cũ. Sự phân biệt này quan trọng: các đợt sụt giảm của bitcoin cho tới nay đều sâu và đã phục hồi, còn với từng altcoin thì phục hồi là câu hỏi của riêng đồng coin đó chứ không phải của cả thị trường. Không điều gì trong hồ sơ đó là dự báo về những gì một đợt suy giảm trong tương lai sẽ làm.
Cơ chế: bốn lý do khiến altcoin khuếch đại chuyển động của bitcoin
Sự khuếch đại này mang tính cấu trúc. Bốn đặc điểm của thị trường altcoin đều cộng thêm vào cùng một hiệu ứng, và chúng củng cố lẫn nhau trong lúc căng thẳng.
Lý do 1: Độ sâu sổ lệnh mỏng hơn
Giá dịch chuyển khi một lệnh hấp thụ hết thanh khoản đang chờ ở mức giá hiện tại và với sang mức tiếp theo, nên cùng một lệnh sẽ đẩy một sổ lệnh mỏng đi xa hơn một sổ lệnh sâu.
Bitcoin có sổ lệnh spot và phái sinh sâu nhất trong lớp tài sản này với khoảng cách lớn, trải trên số lượng sàn và nhà tạo lập thị trường nhiều nhất. Một đồng coin xếp ngoài top mười chỉ có một phần nhỏ độ sâu đó, thường tập trung ở ít sàn hơn. Một lệnh bán mà bitcoin hấp thụ trong vài phần mười phần trăm có thể đưa một đồng coin nhỏ hơn đi qua vài phần trăm sổ lệnh.
Sự bất đối xứng này trở nên tệ hơn đúng vào lúc nó quan trọng nhất. Nhà tạo lập thị trường nới rộng báo giá và giảm quy mô khi biến động tăng, và họ giảm quy mô nhiều nhất ở những công cụ mà rủi ro tồn kho của họ cao nhất, tức là những công cụ mỏng. Vì vậy độ sâu giảm nhanh nhất ở thị trường vốn đã có ít độ sâu nhất. Spread trong giao dịch là gì trình bày cùng cơ chế đó khi nó xuất hiện trong spread báo giá.
Lý do 2: Altcoin được định giá theo bitcoin cũng như theo đô la
Nhiều altcoin giao dịch sôi động theo bitcoin cũng như theo đô la, và hai mức báo giá đó tương tác với nhau trong một đợt suy giảm.
Khi một đồng coin giữ được giá trị tính theo bitcoin trong lúc bitcoin giảm so với đô la, giá đô la của đồng coin giảm đúng bằng mức giảm của bitcoin. Nếu đồng coin còn yếu đi so với bitcoin, trường hợp phổ biến trong điều kiện ngại rủi ro, hai hiệu ứng nhân với nhau chứ không chỉ cộng riêng lẻ. Một đồng coin giảm 10 phần trăm so với bitcoin trong ngày bitcoin giảm 15 phần trăm so với đô la thì đã giảm khoảng 24 phần trăm tính theo đô la.
Đó là lý do biểu đồ đô la của altcoin có thể trông tệ hơn nhiều so với những gì tâm lý quanh bất kỳ dự án cụ thể nào gợi ý. Một phần của chuyển động đó không liên quan gì đến chính đồng coin.
Lý do 3: Đòn bẩy tập trung cùng một phía
Vị thế đòn bẩy trên altcoin thiên về một chiều hơn so với bitcoin, nên các đợt thanh lý dồn cụm lại.
Hợp đồng perpetual trên altcoin mang lượng vị thế mở đáng kể so với quy mô thị trường spot cơ sở, và lượng vị thế đó nghiêng về phía mua trong các đợt tăng giá. Khi giá giảm đủ sâu để kích hoạt thanh lý, các vị thế đó bị đóng bằng lệnh bán thị trường bắt buộc vào chính sổ lệnh mỏng nói trên, đẩy giá vào tầng mức thanh lý tiếp theo. Chuỗi phản ứng tự củng cố chừng nào nó còn chạy.
Bitcoin cũng trải qua cùng cơ chế, nhưng dòng thanh lý của nó chiếm tỷ lệ nhỏ hơn trong độ sâu sẵn có, nên chuỗi phản ứng tắt sớm hơn. Trên một đồng coin nhỏ, chuỗi phản ứng có thể ngốn phần lớn sổ lệnh nhìn thấy được trước khi dừng. Mức stop out trong giao dịch là gì giải thích cơ chế đóng vị thế bắt buộc tương đương trên tài khoản ký quỹ.
Lý do 4: Tệp người mua hẹp hơn
Tập hợp những bên sẵn sàng mua trong một đợt sụt giảm lớn hơn nhiều với bitcoin so với bất cứ thứ gì khác trong lớp tài sản này.
Bitcoin có các sản phẩm giao dịch trên sàn theo giá spot, các doanh nghiệp nắm giữ trong quỹ dự trữ, những người nắm giữ dài hạn không bán khi giá yếu, và một nhóm nhà phân bổ tổ chức có quy chế nêu đích danh bitcoin và không mở rộng xuống thấp hơn. Rất ít cấu trúc đó tồn tại với một altcoin trung bình. Khi người mua biên là một nhà giao dịch dùng đòn bẩy khác chứ không phải một nhà phân bổ với tầm nhìn nhiều năm, thì không có gì đỡ bên dưới giá trong một làn sóng thanh lý.
Đây cũng là lý do hiệu ứng này bất đối xứng qua chu kỳ: chính tệp người mua hẹp không đỡ nổi một altcoin đang rơi cũng là tệp cho phép một đồng coin nhỏ tăng vài trăm phần trăm khi dòng vốn đảo chiều.
Tỷ trọng bitcoin là cùng phát biểu đó trong một con số
Tỷ trọng bitcoin là phần của bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường crypto, và nó tăng trong các đợt suy giảm vì bitcoin mất ít hơn phần còn lại của thị trường.
Lịch sử đo được rất rõ ràng. Nghiên cứu về tỷ trọng của CoinGecko ghi nhận bitcoin ở mức 69.5 phần trăm tổng giá trị thị trường crypto vào đầu năm 2021 và 38.2 phần trăm vào cuối năm đó, một giai đoạn do altcoin dẫn dắt trong đó tổng vốn hóa tăng từ khoảng USD 776 tỷ lên khoảng USD 2.3 nghìn tỷ. Sau đó nghiên cứu này ghi nhận tỷ lệ leo lên qua các mức trung bình năm 45.6 phần trăm năm 2023, 51.9 phần trăm năm 2024 và 59.3 phần trăm năm 2025, vượt 60.5 phần trăm ngày 7 tháng 4 năm 2025 lần đầu tiên kể từ ngày 15 tháng 3 năm 2021.
Đọc như một cơ chế chứ không phải một tín hiệu, tỷ lệ này đơn giản là tổng hợp của mọi thứ nói trên. Vốn rời khỏi lớp tài sản này rời khỏi altcoin trước và nhanh nhất, còn vốn ở lại thì tập trung vào công cụ sâu nhất. Tỷ trọng mô tả điều đã xảy ra với giá tương đối; nó là một thống kê tóm tắt chứ không phải chỉ báo dẫn dắt, và ở đây nó không được dùng như một chỉ báo dẫn dắt.
Khi mô hình đảo chiều
Mối quan hệ này là một xu hướng do cấu trúc thị trường tạo ra, không phải một quy luật, và nó đảo chiều trong những điều kiện nhận diện được.
Dòng vốn chảy vào bền vững. Suốt năm 2021, altcoin vượt trội bitcoin trong phần lớn thời gian, và đó chính là điều mà mức giảm tỷ trọng từ 69.5 xuống 38.2 phần trăm mô tả. Khi vốn mới đến nhanh hơn mức mà công cụ lớn nhất có thể hấp thụ, những sổ lệnh mỏng vốn khuếch đại các đợt giảm sẽ khuếch đại các đợt tăng theo cùng cơ chế.
Chất xúc tác riêng của từng đồng coin. Một bản nâng cấp giao thức, một lần niêm yết, một quan hệ đối tác lớn hay một thay đổi trong lịch phát hành chỉ ảnh hưởng tới một đồng coin chứ không tới các đồng khác. Trong những giai đoạn như vậy, một altcoin riêng lẻ có thể tăng khi bitcoin đi ngang hoặc giảm, vì dòng vốn mang tính riêng biệt chứ không phải một biểu hiện của beta.
Ether là ngoại lệ một phần. Ether nằm giữa bitcoin và phần còn lại của thị trường trên mọi khía cạnh bàn tới ở đây: sổ lệnh sâu hơn các altcoin khác, có sản phẩm tiếp cận cho tổ chức riêng, có tệp người nắm giữ riêng. Các đợt sụt giảm của nó thường tệ hơn bitcoin và tốt hơn phần thị trường bên dưới, và đó chính là điều mà mức chênh 19 so với 25 phần trăm ngày 5 tháng 8 năm 2024 cho thấy.
Cú sốc riêng của bitcoin. Khi tin tức nói về chính bitcoin, thứ tự có thể đảo ngược trong suốt thời gian cú sốc kéo dài, vì cơ chế khuếch đại giả định rằng xung lực bắt nguồn từ đỉnh thị trường và lan xuống dưới.
Danh mục CFD nói gì về khác biệt này
Thông số crypto của Vanto cô lập hiệu ứng này, vì những phần của cấu trúc chi phí có thể hợp lý giải thích khác biệt trong mức sụt giảm lại giống hệt nhau trên mọi đồng coin.
| Thông số | BTCUSD | ETHUSD | ADAUSD | DOGEUSD | XRPUSD |
|---|---|---|---|---|---|
| Kích thước hợp đồng | 1 coin | 1 coin | 1 coin | 1 coin | 1 coin |
| Swap công bố, lệnh mua | -16.56 | -16.56 | -16.56 | -16.56 | -16.56 |
| Swap công bố, lệnh bán | +4.08 | +4.08 | +4.08 | +4.08 | +4.08 |
| Ngày swap ba lần | Không có | Không có | Không có | Không có | Không có |
| Đòn bẩy tối đa | 1:10 | 1:10 | 1:10 | 1:10 | 1:10 |
Nguồn: dữ liệu calculator của Vanto, snapshot 6 tháng 9 năm 2026. Giá trị swap công bố thay đổi theo điều kiện thị trường.
Cả 13 CFD tiền mã hóa trong danh mục đều mang cùng kích thước hợp đồng một đồng coin, cùng mức swap công bố ở cả hai phía, không có ngày swap ba lần, và cùng trần đòn bẩy 1:10. Nắm giữ một vị thế altcoin qua đêm tốn đúng bằng, theo con số công bố, nắm giữ một vị thế bitcoin với cùng số lot. Vì vậy khác biệt trong những gì xảy ra với vị thế đến hoàn toàn từ hành vi giá của tài sản cơ sở, và đó chính là điểm mấu chốt: ở đây chi phí tài trợ là hằng số, còn biến động thì không.
Thứ không đồng nhất là giới hạn vị thế, và mô hình trong các giới hạn đó cung cấp thông tin theo một cách khác.
| Mã | Lot tối thiểu | Bước lot | Lot tối đa |
|---|---|---|---|
| BTCUSD | 0.01 | 0.01 | 5 |
| ETHUSD | 0.01 | 0.01 | 100 |
| LINKUSD | 1 | 1 | 200 |
| DOGEUSD | 40 | 1 | 100 |
| XRPUSD | 50 | 0.01 | 10,001 |
Nguồn: dữ liệu calculator của Vanto, snapshot 6 tháng 9 năm 2026.
Vì một lot là một đồng coin trên mọi công cụ crypto, những con số lot này là phép đếm đồng coin, và giá trị tiền đứng sau chúng chênh nhau nhiều bậc độ lớn. Theo giá bid trong snapshot, lệnh BTCUSD nhỏ nhất được phép mang khoảng USD 798 phơi nhiễm còn lệnh ADAUSD nhỏ nhất được phép mang khoảng USD 0.22. Con số lot trên phiếu lệnh không nói gì về kích thước tương đối giữa các đồng coin, điều được trình bày đầy đủ trong kích thước lot tối thiểu trong giao dịch là gì.
Khác biệt này có ý nghĩa gì với việc định kích thước vị thế
Hệ quả thực tế là số lot bằng nhau giữa các đồng coin không phải là rủi ro bằng nhau, và nền tảng không điều chỉnh cho điều đó.
Trần đòn bẩy 1:10 là như nhau trên bitcoin và trên đồng coin nhỏ nhất trong danh mục, nên ký quỹ yêu cầu trên mỗi đơn vị giá trị danh nghĩa là giống hệt nhau trong khi quy mô dự kiến của một chuyển động bất lợi thì không. Hai vị thế có cùng giá trị danh nghĩa và cùng ký quỹ có thể mang khoảng cách tới stop out rất khác nhau, và khác biệt đó là thuộc tính của tài sản cơ sở chứ không phải của tài khoản. Đòn bẩy trong giao dịch là gì và ký quỹ trong giao dịch là gì trình bày phép tính này.
Theo giá snapshot, một lot BTCUSD là khoảng USD 79,837 giá trị danh nghĩa và cần khoảng USD 7,984 ký quỹ ở trần 1:10. Một lot SOLUSD là khoảng USD 105 giá trị danh nghĩa và cần khoảng USD 11. Định kích thước theo lot sẽ coi hai vị thế đó là tương đương; định kích thước theo giá trị danh nghĩa và theo quãng đường một chuyển động bất lợi có thể đi thì không. Công cụ tính toán giao dịch hiển thị giá trị danh nghĩa và ký quỹ cho bất kỳ số lot nào trên bất kỳ đồng coin nào theo giá trực tiếp.
Không điều nào ở trên chỉ ra nên vào vị thế nào hay vào khi nào. Nó giải thích vì sao hai vị thế trông đối xứng trên phiếu lệnh lại không đối xứng trên thị trường.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao altcoin giảm nhiều hơn bitcoin?
Vì cùng một áp lực bán gặp sổ lệnh mỏng hơn, vì lượng vị thế đòn bẩy trên altcoin tập trung hơn ở phía mua và bị thanh lý vào chính sổ lệnh mỏng đó, và vì rất ít người mua sẵn sàng hấp thụ một đợt sụt giảm trên altcoin so với trên bitcoin. Ba hiệu ứng cộng dồn trong các đợt giảm nhanh.
Tỷ trọng bitcoin là gì và vì sao nó tăng khi giá giảm?
Tỷ trọng bitcoin là phần của bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa. Nó tăng trong các đợt suy giảm vì altcoin mất tỷ lệ phần trăm giá trị lớn hơn bitcoin, điều này về mặt cơ học làm tăng phần của bitcoin. CoinGecko ghi nhận nó đi từ 69.5 phần trăm đầu năm 2021 xuống 38.2 phần trăm cuối năm, rồi trở lại trên 60 phần trăm vào tháng 4 năm 2025.
Altcoin có luôn đi theo bitcoin không?
Không. Xu hướng này mạnh trong các chuyển động toàn thị trường, khi xung lực đến từ bên ngoài crypto và lan từ công cụ sâu nhất xuống dưới. Nó yếu đi hoặc đảo ngược khi một đồng coin có chất xúc tác riêng, và nó đã đảo chiều trong phần lớn năm 2021, khi altcoin vượt trội bitcoin trong đa số thời gian.
Nắm giữ CFD altcoin có đắt hơn nắm giữ CFD bitcoin không?
Không, xét theo chi phí tài trợ công bố tại Vanto. Cả 13 CFD tiền mã hóa đều mang cùng mức swap công bố là -16.56 cho lệnh mua và +4.08 cho lệnh bán trên mỗi lot, cùng kích thước hợp đồng một đồng coin, và không có ngày swap ba lần. Khác biệt chi phí giữa các vị thế đến từ quy mô vị thế và từ spread trên từng công cụ, không phải từ một mức tài trợ khác nhau theo đồng coin.
Vì sao đòn bẩy crypto bị giới hạn ở 1:10 trong khi forex là 1:500?
Trần này phản ánh mức biến động của lớp tài sản cơ sở. Tại Vanto mức tối đa là 1:10 trên mọi tiền mã hóa, 1:100 trên chỉ số và năng lượng, và 1:500 trên forex và kim loại. Cùng con số 1:10 áp dụng cho bitcoin và cho mọi altcoin, nên nền tảng không phân biệt giữa các đồng coin về đòn bẩy.
Ether có giảm nhiều hơn bitcoin ngày 5 tháng 8 năm 2024 không?
Có. Các mức giảm được ghi nhận cho phiên đó cho thấy bitcoin giảm khoảng 19 phần trăm và ether giảm khoảng 25 phần trăm, với bitcoin xuống thấp tới khoảng USD 49,000 và ether xuống thấp tới khoảng USD 2,100, sau khi đợt nâng lãi suất ngày 31 tháng 7 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản kích hoạt làn sóng đóng vị thế carry được tài trợ bằng yên trên các thị trường toàn cầu.
Giao dịch CFD crypto với thông số đầy đủ tại Vanto
Khác biệt giữa bitcoin và mọi thứ bên dưới nó là khác biệt về độ sâu thị trường, và nó hiện ra dưới dạng rủi ro vị thế chứ không phải một dòng chi phí. Về các công cụ và cách chúng được cấu trúc, xem giao dịch CFD tiền mã hóa, cách giao dịch Bitcoin và cách giao dịch Ethereum. Về cơ chế quyết định kích thước vị thế, xem kích thước lot tối thiểu trong giao dịch là gì và đòn bẩy trong giao dịch là gì. Về đợt đóng vị thế vĩ mô đứng sau phiên tháng 8 năm 2024, xem vì sao cổ phiếu Nhật tăng khi yên giảm và carry trade giải thích. Spread, swap và ký quỹ crypto trực tiếp có trong công cụ tính toán giao dịch, và tài khoản demo cho phép bạn so sánh hành vi của hai đồng coin trong cùng một phiên mà không mạo hiểm vốn.
Cảnh báo rủi ro. Giao dịch chứng khoán, futures, options và hợp đồng chênh lệch là các công cụ tài chính phức tạp đòi hỏi kiến thức và hiểu biết. Giá có thể biến động đáng kể và chứng khoán có thể trở nên vô giá trị. Nhà đầu tư có thể chịu khoản lỗ vượt quá tiềm năng lợi nhuận. Giao dịch ký quỹ có thể dẫn đến khoản lỗ lớn hơn số tiền ban đầu đã nạp. Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết là chỉ dẫn cho hiệu suất tương lai. Thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị, hay đề nghị mua bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Hãy cân nhắc liệu giao dịch CFD có phù hợp với hoàn cảnh của bạn hay không và tìm tư vấn độc lập nếu cần.