Kandungan pendidikan. Artikel ini menerangkan rangka kerja strategi yang lazim digunakan dalam dagangan komoditi; ia bukan nasihat pelaburan. Contoh masuk/keluar bersifat ilustrasi. Corak lampau tidak menjamin keputusan masa depan. Dagangan CFD melibatkan risiko kerugian yang besar.

Strategi Spread Trading Komoditi: Cara Ia Berfungsi dan Bila Ia Digunakan

Antara cara yang lazim digunakan untuk mendagangkan hubungan emas-perak pada MT5, satu rangka kerja mengekalkan pendedahan yang lebih sempit berbanding kedudukan emas secara langsung: mendagangkan nisbah antara kedua-dua logam, bukan salah satu daripadanya secara berarah.

Dagangan XAU/USD secara langsung boleh terkena stop out semasa minggu CPI atau NFP yang meruap walaupun tesis logam anda betul sepenuhnya. Emas dan perak sering jatuh bersama-sama akibat kekuatan USD yang meluas atau aliran risk-off, dan stop berarah anda tidak mengambil kira sebabnya. Spread nisbah mengubah apa yang anda terdedah kepadanya. Anda tidak lagi bertanya sama ada emas naik. Anda bertanya sama ada emas menjadi lebih mahal berbanding perak, dan soalan itu menghasilkan isyarat yang lebih mudah didagangkan apabila kedua-dua logam bergerak ke arah yang sama.

Panduan ini menghuraikan apa yang sebenarnya diukur oleh nisbah Emas/Perak dan mengapa ia berkelakuan berbeza daripada logam itu apabila didagangkan secara berasingan. Ia kemudian membincangkan cara menyediakan spread pada VantoTrade MT5 menggunakan dua kedudukan CFD serentak dengan saiz lot yang dipadankan dengan betul.

Apakah Itu Spread Trading Komoditi?

Spread trading komoditi ialah pembelian satu kontrak futures dan penjualan kontrak berkaitan yang lain secara serentak untuk memperoleh untung daripada perubahan dalam perbezaan harga antara kedua-duanya.

Dagangan berarah biasa mempunyai satu matlamat: harga naik, anda untung; harga jatuh, anda rugi. Spread trading berfungsi secara berbeza.

Daripada bertaruh pada satu instrumen yang bergerak ke satu arah tunggal, anda memegang dua kedudukan bertentangan secara serentak. Satu leg ialah beli (long), satu lagi jual (short). Untung datang daripada perbezaan antara kedua-dua kedudukan yang mengecil atau melebar, bukan daripada paras pasaran secara langsung.

Bagi pedagang CFD, ini bermakna membuka dua kedudukan berkorelasi pada masa yang sama. Contoh asas: jual (short) XAU/USD dan beli (long) XAG/USD apabila nisbah Emas/Perak tinggi. Jika perak mengukuh berbanding emas, nisbah mengecut dan dagangan memperoleh untung, walaupun kedua-dua logam jatuh dari segi mutlak.

Dua kontrak adalah "berkaitan" apabila terdapat sebab ekonomi atau struktur yang logik untuk harganya bergerak bersama-sama. Pasangan ini bukan sewenang-wenangnya.

Hubungan terbahagi kepada dua kategori:

• Calendar spread - komoditi yang sama dalam dua bulan penghantaran berbeza (contohnya, beli (long) minyak mentah Julai berbanding jual (short) minyak mentah Disember). Spread mencerminkan permintaan bermusim, kos penyimpanan, dan jangkaan bekalan antara tarikh tersebut.

• Inter-commodity spread - dua pasaran berbeza tetapi berkait secara ekonomi. Emas dan perak ialah contoh paling jelas: kedua-duanya logam berharga, kedua-duanya bertindak balas terhadap kekuatan USD dan sentimen risiko, dan kedua-duanya didagangkan dengan kecairan tinggi semasa sesi London dan New York pada VantoTrade.

Pasangan Emas/Perak (XAU/USD berbanding XAG/USD) ialah tumpuan utama di sini. Brent Crude (tersedia pada VantoTrade) ialah pilihan yang relevan bagi pedagang yang bersedia melangkah lebih jauh.

Bagaimana Dagangan Spread Berfungsi?

Dagangan spread berfungsi dengan memegang kedudukan beli (long) dalam satu kontrak futures dan kedudukan jual (short) dalam kontrak berkaitan secara serentak, supaya untung atau rugi bergantung pada bagaimana perbezaan harga antara kedua-duanya berubah, bukan pada arah pasaran keseluruhan. Kedua-dua leg saling mengimbangi sebahagiannya, yang mengurangkan risiko berarah dan menurunkan keperluan margin berbanding kedudukan tunggal secara langsung.

Katakan anda membeli futures jagung Disember pada $4.20/gantang dan menjual futures jagung Mac pada $4.45/gantang. Spread pada masuk ialah -$0.25 (leg long tolak leg short). Anda tidak bertaruh pada jagung naik atau turun. Anda bertaruh bahawa jurang harga antara kedua-dua kontrak tersebut akan berubah.

Mengira Nilai Spread

Nilai spread ialah harga kontrak long tolak harga kontrak short, dan untung atau rugi anda ditentukan oleh bagaimana perbezaan itu berubah selepas anda memasuki dagangan.

Jika Disember naik kepada $4.40 sementara Mac kekal pada $4.45, spread baharu ialah -$0.05. Spread mengecil sebanyak $0.20/gantang memihak kepada anda. Darabkan jumlah itu dengan saiz kontrak dan itulah untung anda, tanpa mengira di mana harga jagung berakhir dari segi mutlak.

Logik yang sama terpakai pada spread antara pasaran. Apabila nisbah Emas/Perak memanjat melebihi 75-80, secara sejarahnya emas mahal berbanding perak. Dagangan spread di sini bermakna jual (short) XAU/USD dan beli (long) XAG/USD, dengan jangkaan nisbah akan mengecut semula ke arah min. Untung datang daripada nisbah yang mengecil, bukan daripada salah satu logam bergerak ke arah tertentu.

Tiga perkara menggerakkan nilai spread, bebas daripada ke mana harga secara langsung menuju:

• Momentum bulan hadapan (front-month) - dalam pasaran yang sedang beraliran kuat, kontrak jangka terdekat bergerak lebih pantas dan lebih jauh daripada bulan tertangguh, melebarkan atau mengecilkan jurang antaranya

• Faktor bermusim - kitaran tuaian tanaman, puncak permintaan tenaga, dan corak cuaca memberi kesan berbeza kepada kontrak terdekat berbanding kontrak yang lebih jauh

• Kos penyimpanan dan carry - kos memegang komoditi fizikal (yuran gudang, pembiayaan) membentuk premium harga antara bulan kontrak dan boleh beranjak tanpa sebarang perubahan dalam arah aliran secara langsung

Keperluan Margin dan Pelaksanaan

Dagangan spread membawa keperluan margin yang jauh lebih rendah berbanding kedudukan futures secara langsung yang setara kerana kedua-dua leg saling mengimbangi risiko masing-masing sebahagiannya, seperti yang diiktiraf oleh bursa dan broker dalam pengiraan margin mereka.

Dalam pasaran futures, imbangan margin yang diiktiraf bursa menjadikan spread trading jauh lebih murah. Kedudukan futures jagung Disember secara langsung memerlukan margin kira-kira $1,073. Susun pendedahan yang sama itu sebagai spread Disember/Mac dan margin jatuh kepada kira-kira $303, kerana dua leg yang saling mengimbangi sebahagiannya membawa risiko berarah bersih yang lebih rendah.

CFD berfungsi secara berbeza. Tiada imbangan margin yang diiktiraf bursa, jadi kedua-dua leg dikenakan margin secara bebas pada kadar penuh setiap kedudukan.

MT5 tidak mempunyai jenis pesanan spread yang berpaut. Letakkan kedua-dua leg sebagai pesanan pasaran atau pesanan had (limit) yang berasingan dalam sesi yang sama untuk mengekalkan pendedahan anda seperti yang diniatkan. Akaun Raw menyediakan spread setiap leg yang lebih ketat, yang menurunkan kos memegang dua kedudukan terbuka secara serentak.

1. Buka MT5 dan pergi ke tab Trade.

2. Klik kanan kontrak pertama (contohnya, XAU/USD) dan pilih New Order. Tetapkan arah, saiz lot, dan harga, kemudian sahkan.

3. Segera buka New Order untuk kontrak kedua (contohnya, XAG/USD) ke arah bertentangan dengan saiz lot yang dipadankan.

4. Sahkan kedua-dua pesanan aktif dalam tab Trade sebelum sesi bergerak menentang anda.

5. Pantau dan tutup setiap leg secara berasingan apabila keluar daripada kedudukan.

Contango, Backwardation, dan Corak Bermusim

Bentuk lengkung futures memberitahu anda sesuatu yang konkrit tentang bekalan dan permintaan pada masa sekarang. Sama ada ia mencerun ke atas (contango) atau ke bawah (backwardation), struktur itu dan kitaran permintaan bermusim yang berulang ialah daya utama yang mewujudkan peluang spread trading yang boleh diramal dalam pasaran komoditi.

Apakah Itu Contango?

Contango ialah keadaan pasaran futures di mana kontrak dengan tarikh luput kemudian dihargakan lebih tinggi daripada harga spot semasa atau kontrak jangka terdekat.

Kontrak tertangguh berkos lebih tinggi dalam contango kerana memegang komoditi fizikal sehingga penghantaran bukanlah percuma. Penyimpanan, insurans, dan pembiayaan semuanya terkumpul. Dalam pasaran tenaga, contango sering menandakan bekalan berlebihan: tangki penyimpanan penuh, harga spot jatuh, dan harga hadapan kekal tinggi untuk menampung kos carry tersebut.

Pedagang CFD merasai ini sebagai caj swap (caj tukar ganti semalaman). Memegang CFD komoditi long apabila bekalan jangka terdekat melimpah bermakna membayar yuran carry malam yang mencerminkan contango futures. Pada lot XAU/USD standard, caj tersebut terkumpul dengan cepat sepanjang pegangan beberapa hari. Semak kedua-dua kadar swap long dan short dalam MT5 sebelum memegang semalaman: klik kanan instrumen, pilih Specification, dan baca angka tersebut sebelum membuat komitmen.

Pedagang spread dalam pasaran contango membeli kontrak bulan terdekat dan menjual yang tertangguh. Apabila luput menghampiri, kos carry berkurangan dan premium tertangguh mengecil. Pengecutan itulah untungnya, bukan taruhan berarah pada harga.

Berikut ialah contoh jagung yang ringkas. Anda membeli jagung Disember pada $4.20 dan menjual jagung Mac pada $4.45, memasuki pada spread -$0.25. Jika spread mengecil kepada -$0.05 menjelang luput, anda memperoleh $0.20 setiap gantang tanpa mengira di mana jagung didagangkan secara langsung. Kedudukan ini menang berdasarkan struktur pasaran, bukan dengan meneka naik atau turun.

Apakah Itu Backwardation?

Backwardation ialah keadaan pasaran futures di mana harga jangka terdekat atau spot lebih tinggi daripada kontrak dengan tarikh luput kemudian, songsangan kepada contango.

Backwardation membalikkan dinamik itu. Permintaan segera yang tinggi atau bekalan fizikal yang ketat menjadikan komoditi pada masa sekarang lebih bernilai daripada penghantaran tertangguh, jadi kontrak bulan hadapan (front-month) didagangkan melebihi bulan kemudian.

Pasaran pertanian menunjukkan ini dengan jelas. Gandum atau jagung boleh memasuki backwardation sebelum tuaian apabila stok semasa berkurangan, walaupun tuaian besar masih beberapa minggu lagi. Pasaran tenaga boleh melangkah lebih jauh: semasa krisis tenaga 2021-2022, gas asli memasuki backwardation yang mendalam dengan kontrak bulan hadapan didagangkan $2-3/MMBtu melebihi bulan tertangguh, bertepatan dengan lonjakan harga bulan hadapan melebihi 150%.

Dagangan spread terbalik dalam backwardation: anda menjual kontrak bulan terdekat dan membeli yang tertangguh, kemudian memperoleh untung jika spread mengecil menjelang luput. Persediaannya mudah, tetapi persekitarannya tidak. Backwardation menandakan bekalan fizikal yang ketat, yang sering bermakna harga sedang naik dengan tajam, dan momentum itu boleh melebarkan spread lebih jauh sebelum ia mengecil.

Bagi pedagang CFD yang memegang kedudukan spread semalaman dalam pasaran tenaga, kos swap pada kedua-dua leg boleh beranjak semasa tempoh backwardation yang akut. Semak kadar swap pada setiap kontrak sebelum memegang semalaman, bukan hanya pada masuk. Corak bermusim menerangkan mengapa komoditi tertentu memasuki backwardation pada jadual yang boleh diramal.

Corak Spread Bermusim

Corak spread bermusim ialah hubungan harga yang berulang dan boleh diramal antara kontrak futures komoditi yang didorong oleh kitaran penanaman, pemasaan tuaian, dinamik penyimpanan, dan arah aliran penggunaan.

Komoditi pertanian menunjukkan corak spread bermusim yang paling kuat berbanding mana-mana kelas aset. Jagung, gandum, dan kacang soya semuanya berjalan mengikut kalendar penanaman dan tuaian yang tetap, jadi anjakan bekalan mengikut irama tahunan yang boleh diramal dan muncul secara konsisten dalam spread futures dari tahun ke tahun.

Pasaran tenaga bergerak mengikut kitaran permintaan pula: minyak pemanas mengetat pada musim sejuk, spread petrol beranjak menjelang musim memandu musim panas. Moore Research Center (MRCI) ialah rujukan piawai untuk data bermusim sejarah, merangkumi beberapa dekad kelakuan harga futures merentas kedua-dua pasaran pertanian dan tenaga.

Spread jagung tanaman lama/tanaman baharu ialah contoh dari buku teks. Seorang pedagang membeli kontrak Julai dan menjual Disember sebelum tuaian, dengan jangkaan bekalan tanaman lama akan mengetat apabila stok berkurangan menjelang musim baharu, melebarkan spread antara kedua-dua kontrak.

Spread bermusim minyak pemanas musim sejuk berfungsi dengan cara yang sama: beli kontrak bulan hadapan pada musim luruh, jual bulan tertangguh, dan tunggu permintaan musim sejuk menarik harga jangka terdekat lebih tinggi berbanding penghantaran kemudian.

Kecenderungan bermusim berulang kerana pemacu bekalan dan permintaan asas turut berulang. Tetapi cuaca yang luar biasa, perubahan dasar, atau kejutan permintaan boleh memecahkan mana-mana corak dalam tahun tertentu, jadi kecenderungan ini memberi konteks dan bukan menggantikan pengurusan risiko.

Pada instrumen yang lazim digunakan oleh pedagang VantoTrade: Emas menunjukkan kekuatan relatif pada S1 (Januari-Februari, dikaitkan dengan aliran permintaan Tahun Baharu Asia) dan sekali lagi pada bulan September. Nisbah Emas/Perak cenderung mengecut pada pertengahan tahun semasa keadaan risk-on apabila perak mengatasi prestasi. Brent Crude mengalami pergerakan spread yang didorong oleh bekalan pada S2-S3. Anggap ini sebagai kecenderungan latar belakang sahaja, bukan isyarat dagangan. Memahami di mana kecondongan bermusim berada membantu anda membaca jenis spread utama dengan konteks yang lebih tajam.

Jenis Utama Strategi Spread Komoditi

Strategi spread komoditi terbahagi kepada tiga kategori. Calendar spread mendagangkan komoditi yang sama merentas bulan penghantaran berbeza. Inter-commodity spread mendagangkan komoditi yang berbeza tetapi berkaitan. Struktur bull dan bear menambah kecondongan berarah pada mana-mana persediaan. Satu teknik berkaitan daripada pasaran fizikal ialah basis trading, yang memberi tumpuan pada spread antara harga tunai tempatan dan harga futures, bukan dua kontrak futures.

Calendar (Intra-Commodity) Spread

Calendar spread ialah kedudukan futures yang membeli satu bulan penghantaran sesuatu komoditi dan menjual bulan penghantaran berbeza bagi komoditi yang sama secara serentak.

Calendar spread memasangkan dua kontrak pada komoditi yang sama pada tarikh luput berbeza. Menggunakan contoh jagung dari awal tadi (Disember pada $4.20, Mac pada $4.45), pedagang memperoleh untung daripada bagaimana jurang $0.25 berubah dari masa ke masa, bukan daripada jagung bergerak ke mana-mana arah.

Dalam amalan, calendar spread memerlukan kontrak futures dengan luput tetap. VantoTrade menawarkan kontrak bergolek (rolling) sahaja, jadi memegang jagung Disember dan jagung Mac secara serentak tidak mungkin. Struktur ini tidak terpakai bagi pedagang runcit CFD. Inter-commodity spread (Emas berbanding Perak) ialah setara praktikal dan format yang dibincangkan dalam panduan ini.

Untung/rugi calendar spread tidak bergerak dengan harga keseluruhan komoditi. Kerana anda long satu kontrak dan short satu lagi, anjakan harga yang meluas dalam jagung (atau minyak, atau emas) sebahagian besarnya saling membatalkan antara kedua-dua leg.

Untung datang daripada perbezaan itu sendiri yang mengecil atau melebar ke arah yang dijangka. Jika anda menjangkakan spread bergerak daripada -$0.25 kepada -$0.15, perubahan $0.10 itu ialah untung anda. Harga mutlak jagung adalah sekunder.

Inter-Commodity Spread

Inter-commodity spread ialah kedudukan futures yang membeli satu komoditi dan menjual komoditi berbeza tetapi berkait secara ekonomi secara serentak, mendagangkan hubungan harga antara kedua-duanya.

Dua komoditi dianggap berkaitan apabila harganya bergerak bersama-sama disebabkan pautan ekonomi yang dikongsi. Komoditi pengganti seperti jagung dan gandum bersaing untuk kegunaan akhir yang sama, jadi pembeli beralih antara keduanya apabila harga mencapah. Pasangan input-output seperti minyak mentah dan petrol dihubungkan oleh rantaian bekalan: satu ialah bahan mentah, satu lagi ialah produk siap.

Kerana hubungan ini bersifat struktur, nisbah antara dua harga komoditi berkaitan cenderung lebih boleh diramal berbanding salah satu harga itu sendiri. Pedagang spread memberi tumpuan pada nisbah itu, bukan arah pasaran pendasar.

Tiga inter-commodity spread paling meluas didagangkan:

• Crack spread - minyak mentah berbanding produk ditapis (petrol, minyak pemanas), mencerminkan margin keuntungan kilang penapisan

• Crush spread - kacang soya berbanding minyak soya dan tepung soya, mencerminkan margin pemprosesan

• Nisbah Emas/Perak - kedua-dua logam berharga, didorong oleh kekuatan USD dan sentimen risiko

Bagi pedagang runcit CFD, nisbah Emas/Perak ialah pilihan praktikal, dan mekanismenya bertindih rapat dengan dagangan pasangan komoditi. Crack dan crush spread memerlukan akaun futures dan sebahagian besarnya merupakan kawasan institusi. Kedua-dua Emas dan Perak tersedia pada VantoTrade dan kekal cair sepanjang pertindihan sesi London dan New York.

Struktur Bull dan Bear Spread

Struktur bull dan bear spread ialah calendar spread berarah: bull spread membeli kontrak bulan terdekat dan menjual bulan tertangguh; bear spread melakukan sebaliknya.

Dalam pasaran menaik, kontrak bulan hadapan naik lebih pantas dan lebih jauh daripada kontrak bulan belakang. Tekanan permintaan jangka terdekat atau bekalan yang mengetat ialah pemacunya: pedagang menaikkan tawaran pada tarikh penghantaran terdekat paling kuat, sementara bulan tertangguh ketinggalan.

Membeli bulan terdekat dan short bulan tertangguh menangkap ini. Spread (harga terdekat tolak harga tertangguh) mengecil atau songsang, dan pergerakan itu ialah untung anda. Anda tidak bertaruh pada arah harga semata-mata. Anda bertaruh bahawa keadaan masa sekarang lebih ketat berbanding keadaan enam bulan dari sekarang.

Bear spread membalikkan kedudukan: jual bulan terdekat, beli bulan tertangguh. Ia memperoleh untung apabila bulan hadapan jatuh lebih pantas daripada bulan belakang, melebarkan spread memihak kepada penjual. Persediaan biasa ialah bekalan jangka terdekat yang melimpah atau permintaan yang melembut, yang menolak tarikh penghantaran terdekat ke bawah sementara bulan kemudian kekal agak teguh.

Dari segi CFD, logik yang sama terpakai merentas instrumen berkorelasi. Bull spread pada Emas/Perak bermakna long XAU/USD dan short XAG/USD, dengan jangkaan emas mengatasi perak dan nisbah Emas/Perak naik. Bear spread ialah sebaliknya: short XAU/USD dan long XAG/USD, dengan jangkaan perak mengatasi prestasi.

Penentuan saiz ialah tempat pedagang sering tersilap. Satu lot standard emas dan satu lot standard perak membawa nilai notional yang sangat berbeza, jadi memadankan saiz lot sahaja tidak mencukupi. Anda perlu memadankan nilai dolar setiap leg untuk mengekalkan spread seimbang. Sebelum meletakkan mana-mana struktur, semak parameter risiko yang dibincangkan dalam bahagian seterusnya.

Mengapa Spread Trading Menawarkan Risiko Lebih Rendah, dan Di Mana Ia Tidak

Spread trading mengurangkan risiko kerana leg kontrak yang berkorelasi saling mengimbangi sebahagian pergerakan harga masing-masing, tetapi perlindungan itu gagal apabila korelasi terurai, spread melebar mendadak, atau kedudukan terlebih leverage. Rangka kerja analisis risiko yang kukuh adalah penting sebelum menentukan saiz mana-mana kedudukan spread.

Spread trading mengurangkan risiko kerana kedua-dua leg bertindak balas terhadap daya pasaran yang sama secara meluas. Apabila emas dan perak kedua-duanya jatuh akibat data ekonomi yang lemah, leg emas long kehilangan nilai, tetapi leg perak short memperoleh. Dagangan ini lebih kurang delta-neutral: pergerakan berarah saling membatalkan, meninggalkan hanya perbezaan harga relatif sebagai pendedahan anda.

Berikut ialah contoh konkrit. Emas jatuh $80 setiap auns troy dan perak jatuh $3 setiap auns troy dalam sesi yang sama. Kedudukan emas long anda rugi $80. Kedudukan perak short anda memperoleh setara $3 setiap auns. Bergantung pada penentuan saiz kedudukan anda, keputusan bersih ialah untung kecil atau kerugian hampir sifar, bukan hentaman penuh $80 yang anda akan tanggung pada emas long secara langsung.

Tiga keadaan boleh memecahkan imbangan itu dan mengubah dagangan spread menjadi kedudukan rugi pada kedua-dua leg. Yang pertama ialah keterurai korelasi. Jika kejutan bekalan hanya menghentam emas, atau hanya bulan kontrak terdekat, kedua-dua leg berhenti bergerak bersama-sama. Kedua-dua leg kemudian boleh bergerak menentang anda pada masa yang sama.

Yang kedua ialah pelebaran spread mendadak (blowout) semasa tetingkap kecairan nipis. Dalam sesi bervolum rendah atau semasa kemalangan kilat (flash crash), spread bid-ask pada kedua-dua emas dan perak boleh melebar dengan tajam. Keluar daripada kedua-dua leg pada harga yang adil menjadi mahal atau mustahil.

Yang ketiga ialah terlebih leverage. Keperluan margin yang lebih rendah pada spread memudahkan penentuan saiz yang lebih besar. Tetapi kedudukan yang lebih besar membesarkan setiap pip percapahan spread, terutamanya dalam komoditi yang meruap semasa keluaran utama seperti NFP atau keputusan Fed. Terdapat juga kos khusus CFD untuk dikira sebelum anda masuk: setiap leg membawa spread bid-ask tersendiri. Anda membayar dua kali untuk masuk dan dua kali untuk keluar. Bagi strategi yang menyasarkan pergerakan perbezaan yang kecil, kos berganda ini boleh menghapuskan untung yang dijangka sebelum dagangan itu sempat berpeluang berfungsi.

Terdapat juga risiko statistik yang kurang ketara. Calendar spread khususnya cenderung menunjukkan kurtosis yang lebih tinggi (ekor gemuk) berbanding kedudukan futures secara langsung. Ini bermakna pelebaran spread yang melampau dan tidak dijangka berlaku lebih kerap daripada yang ditunjukkan oleh taburan normal. Lonjakan nisbah Emas/Perak Mac 2020 daripada 85 kepada melebihi 120 dalam masa kurang daripada tiga minggu ialah satu contoh peristiwa ekor gemuk yang menangkap pedagang spread secara tidak bersedia.

Margin call (panggilan margin) ialah bahaya struktur yang menangkap pedagang spread CFD secara tidak bersedia. Pada dagangan berarah tunggal, margin call menutup kedudukan anda. Pada spread, ia boleh memecahkan lindung nilai (hedging) sepenuhnya.

Berikut ialah bagaimana ia berlaku. Pergerakan tajam menghentam satu leg dengan kuat. Margin bebas pada tiket itu jatuh di bawah minimum broker. Broker menutup leg itu secara automatik. Kini anda tinggal memegang leg yang satu lagi tanpa imbangan, dan apa yang dahulunya kedudukan spread terlindung nilai menjadi dagangan berarah yang terdedah. Untung/rugi gabungan mungkin kelihatan baik sehinggalah saat penutupan.

Pembetulannya jelas. Perhatikan margin bebas pada setiap tiket secara berasingan, bukan hanya baki akaun keseluruhan anda. Jika satu leg sedang dihimpit, margin boleh ditambah atau kedudukan itu dikurangkan sebelum broker bertindak untuk anda. Untung/rugi gabungan bukan tanda amaran yang boleh dipercayai di sini. Margin setiap tiketlah yang boleh dipercayai.

Bila Spread Trading Berfungsi, dan Bila Ia Tidak

Spread trading berfungsi paling baik apabila kemeruapan (volatility) tinggi dan korelasi antara kontrak berkaitan masih utuh. Ia bergelut apabila korelasi terurai atau apabila perbezaan harga kekal statik dalam persekitaran kemeruapan rendah.

Kemeruapan memainkan peranan utama bagi pedagang spread.

Kemeruapan tinggi melebarkan perbezaan spread, mewujudkan pergerakan yang lebih besar antara kontrak berkaitan. Peralihan bermusim adalah antara tetingkap paling boleh dipercayai dalam pasaran tenaga: anjakan daripada permintaan minyak pemanas musim sejuk kepada permintaan petrol musim panas mengikut kalendar yang boleh diramal dan berulang dari tahun ke tahun. Gangguan bekalan, seperti pemotongan pengeluaran OPEC atau kemarau yang menjejaskan hasil tanaman, melebarkan jurang antara kontrak terdekat dan tertangguh lebih daripada pergerakan berarah secara langsung.

Pengecualian: kemalangan kilat dan kecairan nipis di luar pertindihan sesi London/New York. Semasa tetingkap ini, Emas dan Perak boleh melonjak dengan kuat ke arah yang sama serentak, melucutkan lindung nilai sepenuhnya. Jika kedudukan spread mula berkelakuan sedemikian, kedua-dua leg boleh ditutup serta-merta. Kembalinya ke min tidak terjamin.

Keterurai korelasi bermakna kedua-dua leg bergerak menentang anda pada masa yang sama.

Kemalangan COVID Mac 2020 ialah contoh paling jelas. Nisbah Emas/Perak melonjak daripada sekitar 85 kepada melebihi 120 dalam masa kurang daripada tiga minggu. Pedagang yang memegang spread short Emas / long Perak melihat kerugian pada kedua-dua leg: Perak jatuh lebih pantas dan lebih jauh daripada Emas, jadi leg Perak long rugi sementara Emas juga merosot. Nisbah akhirnya mengecut semula di bawah 70 menjelang pertengahan 2020. Tetapi pedagang yang terkena stop out semasa lonjakan tidak pernah menangkap pemulihan itu. Kedudukan itu pada dasarnya menjadi dua taruhan berarah dengan dua kali ganda pendedahan, yang merupakan kebalikan daripada apa yang sepatutnya dilakukan oleh spread.

Pasaran rata bukan sekadar mengurangkan pulangan bagi pedagang spread. Ia menghapuskan peluang sepenuhnya.

Spread memperoleh untung apabila perbezaan antara dua leg berubah. Jika kedua-dua kontrak hanyut ke arah yang sama pada kadar yang sama, perbezaan kekal statik dan tiada apa untuk ditangkap. Pedagang berarah boleh memperoleh untung daripada mana-mana pergerakan besar, naik atau turun. Pedagang spread memerlukan percapahan. Tiada percapahan bermakna tiada dagangan, tanpa mengira sebaik mana korelasi pendasar bertahan.

Senarai semak berikut boleh dirujuk sebelum memasuki mana-mana kedudukan spread:

1. Sahkan kedua-dua instrumen berada dalam sesi kecairan tinggi. Bagi Emas dan Perak, ini bermakna tetingkap pertindihan London/New York.

2. Semak nisbah Emas/Perak semasa berbanding julat 1 tahunnya. Nisbah berhampiran nilai ekstrem sejarah ialah persediaan yang lebih kuat berbanding nisbah di tengah-tengah julatnya.

3. Sahkan kos swap pada kedua-dua leg sebelum merancang sebarang pegangan semalaman. Kos carry boleh menghakis untung spread secara senyap.

4. Sahkan tiada peristiwa makro utama yang dijadualkan dalam tempoh pegangan anda. Keluaran FOMC dan NFP boleh memaksa pergerakan serentak pada kedua-dua leg, memecahkan korelasi buat sementara.

5. Semak sama ada pemangkin bermusim sedang menghampiri. Pergerakan spread cenderung paling tajam apabila pemangkin memaksa penghargaan semula satu leg berbanding yang lain.

Jika tetingkap pertindihan London/New York bagi Emas atau Perak tidak dapat disahkan, sesi berikutnya boleh ditunggu sebelum masuk.

Cara Mengaplikasikan Konsep Spread Komoditi Menggunakan CFD

Aplikasikan konsep spread komoditi dengan CFD melalui pembukaan dua kedudukan CFD bertentangan pada instrumen berkorelasi (contohnya, long WTI crude, short Brent crude) dan menguruskan pendedahan bersih antaranya, bukan pergerakan harga berarah.

Pasangan inter-commodity ialah pilihan praktikal bagi pedagang spread CFD. Emas berbanding Perak ialah yang paling mudah diakses: kedua-duanya didagangkan sepanjang masa, berkongsi hubungan penggantian yang terdokumentasi dengan baik, dan nisbahnya diikuti secara meluas. Brent crude ialah pilihan lanjutan yang berdaya maju jika anda mahukan pendedahan kepada dinamik pasaran minyak.

Calendar spread tidak mungkin pada VantoTrade. Platform menggunakan kontrak bergolek (rolling) sahaja, jadi tiada cara untuk memegang Disember dan Mac bagi komoditi yang sama secara serentak. Crack dan crush spread termasuk dalam kawasan futures institusi dan memerlukan struktur margin yang tidak disokong oleh akaun CFD.

Bagi banyak pedagang runcit, Emas berbanding Perak ialah titik permulaan yang lazim disebut. Instrumen ini cair, nisbah dijejaki secara meluas, dan kedua-duanya tersedia pada satu akaun MT5.

Pedagang CFD tidak mendapat imbangan margin yang diiktiraf bursa bagi kedudukan spread. Setiap leg dikenakan margin secara bebas pada kadar penuh, jadi dua kedudukan terbuka memerlukan dua deposit margin berasingan yang berjalan pada masa yang sama.

Dengan leverage 1:100, kedudukan Emas $10,000 memerlukan margin $100. Short Perak serentak memerlukan deposit margin tersendiri. Kedua-duanya berjalan selari sepanjang tempoh dagangan.

Akaun Raw mengurangkan kos berjalan memegang kedua-dua leg. Spread bid-ask setiap leg yang lebih ketat terkumpul secara menguntungkan sepanjang pegangan beberapa hari berbanding akaun Standard, di mana spread yang lebih lebar menghakis kelebihan dagangan spread dari hari pertama.

Jejaki nisbah Emas/Perak (harga XAU/USD dibahagikan dengan harga XAG/USD), bukan untung/rugi individu setiap tiket. Dagangan spread memperoleh untung apabila nisbah bergerak memihak kepada anda, jadi memerhatikan setiap leg secara berasingan akan mengelirukan anda.

Pada VantoTrade MT5, setiap leg diletakkan sebagai pesanan berasingan. Buka kedua-dua instrumen dalam sesi terminal yang sama untuk meminimumkan masa antara pelaksanaan (fills). Susun atur berbilang carta MT5 membolehkan anda memaparkan Emas dan Perak bersebelahan sepanjang dagangan.

Untuk pencartaan nisbah, gunakan TradingView: plot XAUUSD/XAGUSD sebagai satu carta untuk melihat paras masuk dan keluar dengan jelas. Kemudian laksanakan semua pesanan melalui VantoTrade MT5.

Setelah anda mengetahui pasangan mana untuk didagangkan dan cara menjejaki nisbah, langkah seterusnya ialah meletakkan kedua-dua leg. Berikut ialah cara melaksanakan spread Emas/Perak pada VantoTrade MT5.

Cara Melaksanakan Dagangan Spread Komoditi

Melaksanakan dagangan spread komoditi bermakna membeli satu kontrak dan menjual kontrak berkaitan secara serentak, dengan memberi tumpuan pada perbezaan harga antara dua leg, bukan arah harga secara langsung. Pada VantoTrade MT5, kedua-dua leg diletakkan sebagai pesanan berasingan dalam sesi yang sama, tanpa jenis pesanan spread yang berpaut. Proses ini meliputi pemilihan spread yang betul, meletakkan kedua-dua leg secepat mungkin, dan menguruskan kedudukan dalam parameter risiko yang ditakrifkan.

Spread yang ketat pada Emas dan Perak mengekalkan kos masuk setiap leg rendah, yang khususnya penting untuk spread trading di mana anda membayar dua kali, sekali untuk setiap leg. Model A-Book VantoTrade menghalakan pesanan terus kepada penyedia kecairan (liquidity provider), jadi tiada dealing desk yang melebarkan pelaksanaan anda. Apa yang anda lihat pada platform ialah apa yang anda dapat dalam pasaran. Bagi pedagang yang menguji strategi ini buat kali pertama, akaun demo VantoTrade berjalan pada infrastruktur MT5 yang sama dengan akaun langsung tanpa had masa, jadi anda boleh mengesahkan persediaan nisbah Emas/Perak tanpa mempertaruhkan modal sebenar.

Gunakan TradingView untuk mencartakan nisbah Emas/Perak (XAUUSD/XAGUSD) dan mengesan isyarat masuk. Laksanakan semua pesanan melalui VantoTrade MT5.

Kerana MT5 menganggap setiap leg sebagai pesanan bebas, letakkan kedua-dua pesanan pasaran secara berturut-turut dalam sesi yang sama. Melambatkan langkah antara leg mewujudkan risiko pemasaan.

Memilih dan Menyediakan Spread Anda

Bagi spread Emas/Perak pada VantoTrade MT5, persediaan melibatkan empat langkah: mengenal pasti nilai ekstrem nisbah, menentukan saiz setiap leg mengikut notional dolar, meletakkan kedua-dua pesanan secara berturut-turut secepat mungkin, dan menetapkan amaran nisbah untuk sasaran keluar anda.

Bagi pedagang CFD VantoTrade, Emas/Perak (XAU/USD berbanding XAG/USD) ialah titik permulaan praktikal. Kedua-dua instrumen cair semasa pertindihan London/New York, mengekalkan spread ketat dan pelaksanaan boleh dipercayai. Emas COMEX purata kira-kira 165,000 kontrak dalam jumlah dagangan harian purata dengan 380,000 faedah terbuka (open interest), dan perak mengekalkan kecairan institusi yang sama mendalam, dan kedalaman itu berterusan hingga ke penetapan harga CFD.

Elakkan calendar spread sepenuhnya: CFD VantoTrade bergolek secara automatik, jadi tiada kontrak bulan belakang untuk didagangkan. Elakkan instrumen nipis seperti paladium, di mana spread yang lebar menghakis sebarang untung nisbah.

Empat semakan berikut boleh dirujuk sebelum meletakkan dagangan:

1. Semak nisbah. Jika nisbah Emas/Perak melebihi 75-80, secara sejarahnya emas mahal berbanding perak. Rangka kerja kembali ke min (mean-reversion) yang lazim pada paras itu memasangkan leg short XAU/USD dengan leg long XAG/USD, menjangkakan pengecutan semula ke arah purata jangka panjang sekitar 65. Corak lampau tidak menjamin keputusan masa depan.

2. Tentukan saiz mengikut notional dolar, bukan lot. Satu lot standard Emas (kira-kira $480,000 notional pada harga semasa) memerlukan kira-kira 1.3 lot Perak (kira-kira $375,000 notional setiap lot) untuk memadankan pendedahan dolar setiap leg.

3. Tetapkan amaran sasaran. Amaran nisbah pada paras sasaran boleh berfungsi sebagai pencetus pemberitahuan. Bagi rangka kerja kembali ke min daripada 75, julat sasaran yang lazim disebut ialah 68-70.

4. Takrifkan stop anda. Pergerakan 3-5 mata menentang kedudukan lazim digunakan sebagai pencetus keluar. Pada penentuan saiz lot standard, pergerakan nisbah 5 mata menghasilkan untung/rugi yang ketara, jadi kira angka tepat berbanding notional anda sebelum masuk.

Dalam MT5, buka tiket Emas dahulu, kemudian tiket Perak sebaik selepas itu. Tiada jenis pesanan gabungan, jadi kelajuan penting. Jurang beberapa saat antara leg ialah jurang dalam lindung nilai anda.

Apabila keluar, tutup setiap leg secara berasingan. Untung dan rugi datang daripada perubahan nisbah antara leg, bukan daripada pergerakan harga secara langsung. Jika Emas dan Perak bergerak sama rata ke arah yang sama, kedudukan kekal rata.

Contoh mini (kembali ke min nisbah Emas/Perak): Emas berada pada $4,800, Perak pada $64 (hipotetikal). Nisbah ialah 75, melebihi purata sejarah. Anda menjangkakan nisbah akan mengecut. Anda short 0.1 lot XAU/USD (10 oz) dan long 0.13 lot XAG/USD (650 oz), memadankan notional dolar pada kedua-dua leg. Sepanjang dua minggu nisbah mengecut kepada 70. Emas jatuh daripada $4,800 kepada $4,760 (-$40/oz), dan Perak naik daripada $64 kepada $68 (+$4/oz). Leg emas short anda memperoleh $40 × 10 = $400. Leg perak long anda memperoleh $4 × 650 = $2,600. Untung/rugi bersih pada pergerakan nisbah: kira-kira +$3,000, sebelum kos swap pada kedua-dua leg.

Kesilapan Lazim untuk Dielakkan

Empat kesilapan menyumbang kepada kebanyakan kerugian dalam spread trading emas/perak pada MT5:

• Risiko legging - jurang pemasaan antara pelaksanaan pertama dan pelaksanaan kedua anda

• Mengabaikan kebermusiman dan spesifikasi kontrak - masuk menentang arah aliran atau saiz lot yang tidak sepadan

• Terlebih leverage atas anggapan risiko lebih rendah - menganggap margin lebih rendah sebagai keizinan untuk menyaiznkan lebih besar

• Menjejaki harga mutlak dan bukan perbezaan - memerhatikan tiket individu dan bukan nisbah

Risiko legging ialah apa yang berlaku antara saat pesanan pertama anda dilaksanakan dan saat anda meletakkan yang kedua. Jurang itu meninggalkan anda memegang kedudukan berarah tidak terlindung nilai dalam emas atau perak, bukan spread.

Kedua-dua leg mesti diletakkan secara manual dan berturut-turut dalam sesi yang sama kerana tiada pesanan spread gabungan pada MT5. Semakin pantas anda bergerak antara pelaksanaan, semakin sedikit pendedahan yang anda tanggung.

Arah aliran bermusim memberi kesan pada nisbah emas/perak pada titik yang boleh diramal dalam setahun. Masuk menentang arah aliran itu tanpa tesis balas yang jelas mengurangkan kebarangkalian perbezaan bergerak memihak kepada anda.

Saiz lot yang tidak sepadan mewujudkan masalah kedua. Menentukan saiz mengikut lot dan bukan notional dolar bermakna kedua-dua leg tidak membawa berat yang sama. Satu pihak bergerak lebih daripada yang lain, dan dagangan berhenti menjadi spread.

Margin yang lebih rendah pada spread mencerminkan kemeruapan yang lebih rendah antara dua leg, bukan potensi kerugian yang lebih rendah. Jika nisbah emas/perak bergerak dengan tajam menentang anda, kerugian boleh melebihi margin awal anda seperti mana-mana kedudukan langsung yang lain.

Kos swap menambah lapisan khusus CFD yang jarang disebut oleh panduan spread standard. Kedua-dua XAU/USD dan XAG/USD membawa caj swap semalaman secara bebas. Pada pegangan beberapa hari, caj tersebut terkumpul pada kedua-dua leg secara serentak.

Sebelum memegang semalaman, semak kadar swap untuk setiap instrumen dalam MT5 (klik kanan instrumen, kemudian pilih Specification). Jika kos swap harian gabungan melebihi pergerakan nisbah yang dijangka, kos carry boleh menghakis perbezaan sebelum ia sempat menumpu.

Amaranth Advisors membina kedudukan calendar spread yang begitu besar sehingga memegang 81% daripada faedah terbuka gas asli NYMEX pada kemuncak. Apabila spread kembali ke min, tiada jalan keluar. Dana itu kehilangan $6.6 bilion dalam satu bulan pada 2006. Saiz kedudukan mengubah pandangan berarah menjadi pandangan yang tidak boleh dibalikkan.

Bagi pedagang CFD, perangkap yang sama mengecil ke peringkat akaun tunggal. Tentukan saiz setiap leg supaya pergerakan buruk 10 mata dalam nisbah kekal dalam had risiko pratakrif anda setiap dagangan. Pada kedudukan yang dipegang beberapa hari, kos swap terkumpul pada kedua-dua leg secara serentak. Spread terlebih saiz yang dipegang selama seminggu boleh berdarah lebih banyak dalam yuran swap berbanding pergerakan nisbah yang pernah memihak kepada anda.

Untung/rugi anda datang sepenuhnya daripada perubahan dalam perbezaan harga, bukan daripada apa yang dilakukan oleh setiap leg secara berasingan. Jika emas naik $10 dan perak naik dengan jumlah dolar yang setara, untung/rugi ialah sifar.

Memerhatikan tiket kedudukan individu akan mengelirukan anda. Jejaki nisbah emas/perak secara langsung. Nombor itu memberitahu anda sama ada dagangan sedang berfungsi.

Spread trading mengenakan kos dua kali kepada anda. Anda membayar spread bid-ask pada kedua-dua leg apabila anda buka, dan sekali lagi apabila anda tutup. Pada Emas dan Perak, kos tersebut terkumpul dengan cepat. Akaun Raw VantoTrade menyediakan spread dari 0.0 pip (berubah-ubah) pada kedua-dua logam, dengan komisen rata $3.50 setiap lot setiap sisi. Itu kos yang diketahui dan tetap yang boleh anda kira dalam persediaan anda sebelum meletakkan satu pesanan pun.

Persediaan nisbah Emas/Perak boleh diuji pada akaun demo sebelum mempertaruhkan modal sebenar. Demo VantoTrade berjalan pada infrastruktur MT5 yang sama dengan akaun langsung, tanpa had masa. Buka kedua-dua leg, jejaki nisbah, dan biasakan diri dengan cara dagangan bergerak. Buat pembiayaan apabila anda bersedia.

Soalan Lazim Tentang Spread Trading Komoditi

Apakah Strategi Terbaik untuk Dagangan Komoditi?

Spread trading komoditi ialah strategi yang melibatkan pembelian dan penjualan serentak dua kontrak futures atau CFD berkaitan untuk memperoleh untung daripada perbezaan harganya.

Spread trading menjana untung apabila jurang harga antara dua aset berkaitan mengecil atau melebar seperti yang diramalkan, tanpa mengira ke arah mana pasaran yang lebih luas bergerak. Anda tidak bertaruh pada emas naik atau turun. Anda bertaruh pada hubungan antara dua harga yang berubah.

Tiada satu strategi terbaik. Pendekatan yang sesuai bergantung pada toleransi risiko anda, modal yang tersedia, dan berapa banyak masa yang boleh anda luangkan memantau kedudukan. Untuk pandangan yang lebih luas, lihat gambaran keseluruhan strategi dagangan komoditi kami. Calendar spread sesuai untuk pedagang futures yang mendapat manfaat daripada imbangan margin bursa. Spread CFD inter-commodity, seperti Emas berbanding Perak, sesuai untuk pedagang runcit yang mahukan pendedahan nilai relatif tanpa risiko berarah penuh.

Pada VantoTrade, komoditi menyokong leverage sehingga 1:100, jadi deposit margin $100 mengawal kedudukan $10,000. Leverage yang sama yang membesarkan keuntungan turut membesarkan kerugian dengan jumlah yang sama. Tentukan saiz kedudukan dengan sewajarnya.

Dua jenis spread komoditi adalah lazim. Spread intra-commodity menggunakan aset yang sama merentas bulan penghantaran berbeza, contohnya, membeli minyak mentah Disember dan menjual minyak mentah Mac. Spread inter-commodity menggunakan dua aset berkaitan tetapi berbeza, seperti long Emas dan short Perak.

Bagi pedagang CFD, spread inter-commodity ialah pilihan praktikal. Kebanyakan broker CFD menawarkan satu kontrak bergolek setiap komoditi, yang menolak kemungkinan mendagangkan dua bulan luput pada aset yang sama secara serentak.

Adakah Anda Memerlukan Akaun Futures, atau Boleh Menggunakan CFD?

Akaun futures diperlukan untuk calendar spread trading yang tulen, sementara CFD sesuai untuk strategi inter-commodity spread yang lebih ringkas.

Calendar spread memerlukan pemegangan dua kontrak pada komoditi yang sama dengan tarikh luput berbeza pada masa yang sama. Kebanyakan broker CFD menawarkan hanya satu kontrak bergolek setiap komoditi, jadi struktur itu tidak tersedia.

Untuk spread trading Emas/Perak, CFD masih mencukupi. Anda mendapat pendedahan nilai relatif yang sama: long satu komoditi, short satu yang berkaitan, tanpa mengurus luput kontrak atau risiko penghantaran. Tukar gantinya nyata: tiada imbangan margin bursa, dan kos swap menggantikan kos roll futures. Bagi pedagang runcit, itu tukar ganti yang boleh diterima.

Akaun CFD menghilangkan geseran operasi dagangan futures: tiada tarikh luput untuk digolek, tiada risiko penghantaran, dan tiada keperluan modal minimum yang besar. Jika anda baharu dalam pasaran ini, mulakan dengan panduan dagangan komoditi untuk pemula kami. Pada VantoTrade, anda boleh membuka akaun dengan deposit minimum $25 dan mendagangkan komoditi dengan leverage sehingga 1:100.

Kebolehcapaian itu berfungsi dua hala. Margin $100 mengawal kedudukan $10,000, yang bermakna pergerakan 1% menentang anda menghapuskan margin. Mulakan dengan kecil sehingga strategi membuktikan dirinya.

Komoditi Manakah Paling Lazim untuk Spread Trading?

Komoditi tenaga seperti minyak mentah WTI dan gas asli ialah yang paling lazim untuk spread trading, diikuti oleh produk pertanian dan logam.

Gas asli dan WTI crude menguasai aktiviti spreading futures. Gas asli menyumbang 44.2% daripada jumlah faedah terbuka dalam kedudukan spreading, dengan WTI crude pada 36.1%. Dalam logam, emas mendahului dengan 74,125 kontrak spreading dan kuprum mengikut pada 33,976.

Bagi pedagang runcit CFD, Emas (XAU/USD) dan Perak (XAG/USD) ialah yang paling mudah diakses, dengan spread ketat dan kecairan kuat semasa sesi London dan New York. Brent Crude sesuai untuk pedagang berpengalaman yang selesa dengan kemeruapan pasaran tenaga. Elakkan paladium kerana spread bid-ask cukup lebar untuk menyerap sebarang kelebihan sebelum dagangan sempat bergerak memihak kepada anda.

Adakah Margin Spread Lebih Rendah daripada Futures Secara Langsung?

Margin spread secara sistematik lebih rendah daripada margin futures secara langsung kerana bursa menerapkan imbangan berasaskan risiko bagi kedudukan berkorelasi yang menunjukkan kemeruapan lebih rendah.

Bursa futures lazimnya memberi imbangan margin 50-85% bagi kedudukan spread yang layak. Calendar spread intra-commodity boleh membawa margin serendah 10-25% daripada satu leg langsung.

Calendar spread WTI memerlukan margin kira-kira $500-$2,000 berbanding $6,000+ untuk kedudukan futures secara langsung. Pedagang CFD tidak mendapat apa-apa daripada ini. Kedua-dua leg dikenakan margin pada kadar penuh secara bebas, jadi belanjawankan margin gabungan kedua-dua leg ditambah penampan. Tanpa penampan itu, margin call boleh menutup satu leg lebih awal dan meninggalkan anda dengan kedudukan tidak terlindung nilai.

Apakah Corak Spread Bermusim yang Paling Boleh Dipercayai?

Corak spread bermusim ialah perbezaan harga berulang antara kontrak futures berkaitan yang didorong oleh kitaran tahunan dalam bekalan, permintaan, dan jadual pengeluaran.

Harga jagung dan kacang soya mencapai paras terendah semasa tuaian musim luruh dalam kira-kira 9 daripada 10 tahun apabila lebihan bekalan menghentam pasaran. Spread gas asli mengikut jam yang berbeza: backwardation semasa permintaan pemanasan musim sejuk, kemudian contango sepanjang musim suntikan musim panas. Corak ini berulang dengan boleh dipercayai kerana cuaca dan jadual tuaian tidak berubah. Tahun luar biasa berlaku, walau bagaimanapun, dan satu kemarau atau musim sejuk yang panas boleh menyongsangkan keseluruhan persediaan.

Pada instrumen VantoTrade, Emas cenderung menunjukkan kekuatan pada S1 (Januari-Februari) daripada permintaan Tahun Baharu Asia, kemudian sekali lagi pada bulan September. Nisbah Emas/Perak mengecut pada pertengahan tahun apabila Perak mengatasi prestasi semasa tempoh risk-on. Brent Crude mengalami pergerakan spread paling aktif pada S2-S3, didorong oleh anjakan dari pihak bekalan. Ini ialah kecenderungan latar belakang untuk dirujuk, bukan isyarat masuk.