Kandungan pendidikan. Artikel ini menerangkan maksud risk-on dan risk-off dan bagaimana suasana itu muncul dalam CFD forex, emas dan indeks. Ia tidak merupakan nasihat pelaburan atau syor. Dagangan CFD membawa risiko kerugian yang ketara dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.
Risk-on dan risk-off menerangkan sama ada pelabur, secara keseluruhan, membeli atau mengelak aset yang boleh kehilangan nilai. Dalam risk-on, indeks saham dan mata wang berhasil tinggi seperti dolar Australia cenderung naik. Dalam risk-off, wang berpindah ke arah yen, franc Switzerland dan bon kerajaan, dan sering menjauhi ekuiti. Istilah ini menerangkan suasana pasaran, bukan isyarat.
Artikel ini mentakrifkan istilah tersebut, menyenaraikan CFD yang biasanya berada di setiap sisi, menunjukkan saiz pergerakan 1% setiap lot daripada suapan Vanto, dan menerangkan mengapa beberapa kedudukan boleh menjadi satu pertaruhan. Ia tidak meramalkan sebarang pergerakan.
Apakah Maksud Risk-On?
Risk-on bermakna pelabur sanggup memegang aset dengan pulangan tidak pasti kerana mereka menjangka pampasan untuk risiko itu. Permintaan meningkat untuk ekuiti, mata wang berkait komoditi, mata wang berhasil lebih tinggi dan, pada sesetengah tempoh, kripto. Kemeruapan biasanya rendah dan menurun, dan VIX, indeks kemeruapan ekuiti AS yang dijangka, cenderung berada di hujung rendah julatnya. Suapan Vanto menunjukkan CFD VIX pada 17.03 pada 10 Oktober 2026, satu bacaan tunggal tanpa arah aliran.
Risk-on ialah huraian aliran, bukan ekonomi. Kenaikan boleh meluas, dengan indeks, AUD/USD dan NZD/USD naik bersama, atau ia boleh sempit. Perkataan "on" hanya menyatakan bahawa selera terhadap risiko ialah pengaruh dominan untuk tempoh itu.
Apakah Maksud Risk-Off?
Risk-off bermakna pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset yang boleh kehilangan nilai dan berpindah ke aset yang dilihat stabil atau cair. Ekuiti dan mata wang berhasil tinggi dijual, kemeruapan meningkat dan permintaan bertambah untuk yen, franc Switzerland, Perbendaharaan AS dan kadangkala emas. Penjualan sering dipaksa dan bukan dipilih: kedudukan berleverage ditutup kerana margin tidak mencukupi, yang menolak harga lebih jauh ke arah yang sama.
Kepantasan ialah perbezaan daripada risk-on. Selera risiko terbina perlahan sepanjang minggu dan terurai dalam beberapa hari, kerana kedudukan yang dibina dengan sabar ditutup serentak. Mekanismenya diterangkan dalam apakah itu peleraian carry trade, yang meliputi episod yen Ogos 2024 yang diterangkan oleh BIS Quarterly Review (September 2024), apabila carry trade dileraikan, yen naik mendadak dan VIX melonjak.
CFD Mana Berada di Sisi Mana?
Jawapan ringkas: indeks ekuiti dan mata wang berkait komoditi cenderung risk-on, manakala yen dan franc Switzerland cenderung risk-off. Emas dan dolar AS bercampur. Jadual menyenaraikan arah yang cenderung diambil setiap instrumen dalam episod risk-off yang luas, beserta sebabnya. Ia huraian kelakuan lampau, bukan jaminan untuk episod seterusnya.
| Instrumen | Kelas | Kecenderungan dalam risk-off | Sebab utama |
|---|---|---|---|
| US500, US100 | Indeks | Jatuh | Harga ekuiti dijual secara langsung |
| AUDUSD, NZDUSD | Forex | Jatuh | Pendedahan komoditi dan hasil lebih tinggi menarik modal berisiko |
| USDJPY | Forex | Jatuh | Yen ialah mata wang pembiayaan, dan membayar balik pinjaman yen bermakna membeli yen |
| USDCHF | Forex | Jatuh | Franc Switzerland menarik permintaan aset selamat |
| XAUUSD | Logam | Bercampur, sering naik | Permintaan aset selamat berbanding dolar dan kesan hasil benar |
| VIX | Indeks | Naik | Ia mengukur kemeruapan ekuiti yang dijangka |
| BTCUSD | Kripto | Sering jatuh | Dianggap oleh ramai pemegang sebagai aset berisiko |
Dua sel memerlukan perhatian. USDJPY dan USDCHF jatuh dalam risk-off kerana mata wang kedua menguat, jadi pembeli mana-mana pasangan memegang sisi risk-on. Emas bukan aset selamat yang bersih: kelakuannya bergantung pada hasil benar dan dolar, seperti ditunjukkan dalam mengapa emas naik apabila hasil benar jatuh. Untuk sisi yen dalam cerita ini, lihat panduan USD/JPY dan panduan USD/CHF.
Mengapa Dolar dan Yen Berkelakuan Berbeza?
Yen naik dalam risk-off terutamanya kerana ia membiayai kedudukan berleverage, manakala dolar naik kerana dunia meminjam dan memegangnya. Dagangan yang dibiayai yen ditutup dengan membeli yen, dan dagangan yang dibiayai dolar ditutup dengan membeli dolar, jadi kedua-duanya boleh menguat serentak. Empat saluran dolar dinyatakan dalam mengapa dolar AS naik apabila saham jatuh, dan kaitan antara yen dengan ekuiti Jepun diliputi dalam mengapa saham Jepun naik apabila yen jatuh.
Kedua-duanya tidak selalu sependapat. Pada April 2025, selepas pengumuman tarif AS 2 April, dolar jatuh bersama saham AS, corak yang diterangkan oleh Financial Stability Review ECB sebagai luar biasa bagi mata wang aset selamat. Anggap lajur dolar sebagai "bercampur" atas sebab itu.
Berapa Kos Pergerakan 1% setiap Lot merentas Barometer?
Pergerakan 1% bernilai jumlah yang sangat berbeza setiap lot, kerana saiz kontrak dan harga berbeza. Jadual dibina daripada snapshot suapan Vanto 10 Oktober 2026. Nilai notional ialah saiz kontrak didarab harga, dalam dolar AS, dan margin menggunakan leverage maksimum kelas (forex 1:500, logam 1:500, indeks 1:100, kripto 1:10). Saiz kontrak diterangkan dalam apakah itu saiz kontrak.
| Instrumen | Saiz kontrak | Notional setiap 1 lot (USD) | Nilai pergerakan 1% setiap 1 lot (USD) | Margin pada leverage maksimum setiap 1 lot (USD) |
|---|---|---|---|---|
| USDJPY | 100,000 | 100,000.00 | 1,000.00 | 200.00 |
| USDCHF | 100,000 | 100,000.00 | 1,000.00 | 200.00 |
| AUDUSD | 100,000 | 69,851.00 | 698.51 | 139.70 |
| NZDUSD | 100,000 | 56,125.00 | 561.25 | 112.25 |
| XAUUSD | 100 | 419,438.00 | 4,194.38 | 838.88 |
| US500 | 1 | 7,820.77 | 78.21 | 78.21 |
| US100 | 1 | 30,917.60 | 309.18 | 309.18 |
| BTCUSD | 1 | 82,885.88 | 828.86 | 8,288.59 |
Sumber: snapshot suapan Vanto, 10 Oktober 2026. Harga berubah setiap saat, jadi jadual menunjukkan aritmetik, bukan nilai semasa. Bagi USDJPY dan USDCHF mata wang asas ialah dolar, jadi notional ialah saiz kontrak. Keuntungan USDJPY dan USDCHF diperoleh dalam yen dan franc dan ditukar, jadi angka 1% adalah anggaran.
Dua perkara menyusul. Pertama, satu lot XAUUSD bergerak kira-kira 4.2 kali ganda lebih banyak dolar bagi setiap 1% berbanding satu lot USDJPY, jadi "saiz lot yang sama" merentas instrumen bukan risiko yang sama. Kedua, BTCUSD memerlukan margin paling banyak setiap lot kerana leverage kripto dihadkan pada 1:10. Margin dan lot diliputi dalam apakah itu margin dan apakah itu leverage.
Contoh Dikira: Tiga Kedudukan yang Satu Pertaruhan
Kedudukan dalam instrumen berbeza boleh menjadi satu kedudukan risk-on. Ambil pedagang yang memegang 0.1 lot beli pada setiap AUDUSD, US500 dan USDJPY, menggunakan harga snapshot. Nilai notional ialah 0.1 kali jadual: USD 6,985.10, USD 782.08 dan USD 10,000.00. Ketiga-tiganya berada di sisi risk-on jadual.
Kini andaikan hari risk-off ilustrasi dengan pergerakan ini, dipilih untuk menunjukkan aritmetik dan bukan meramal: AUDUSD jatuh 1.5%, US500 jatuh 2% dan USDJPY jatuh 1%.
- AUDUSD: 6,985.10 x 1.5% = kerugian USD 104.78
- US500: 782.08 x 2% = kerugian USD 15.64
- USDJPY: 10,000.00 x 1% = kerugian USD 100.00
- Jumlah: kerugian kira-kira USD 220.42
Ketiga-tiga kedudukan rugi pada hari yang sama. Memegang tiga instrumen tidak mengurangkan apa-apa di sini, kerana pemacu bersamanya ialah sentimen. Aritmetik yang sama berjalan ke arah lain dalam tempoh risk-on, itulah sebabnya pembingkaian mesti seimbang: leverage menguatkan keuntungan dan kerugian sama rata. Semakan berkaitan ialah paras stop-out, kerana kerugian berkorelasi mencapainya lebih pantas daripada yang bebas. Di Vanto paras margin call ialah 100% dan paras stop-out ialah 50%.
Adakah Terdapat Penunjuk Risk-On dan Risk-Off?
Tiada penunjuk risk-on rasmi, tetapi pedagang membaca beberapa proksi bersama. VIX ialah yang paling kerap disebut. Yang lain termasuk arah indeks ekuiti, franc Switzerland dan yen berbanding dolar, silang AUD/JPY dan spread kredit. Panduan VIX menerangkan apa yang diukur oleh VIX.
Proksi menerangkan suasana semasa. Ia tidak menyatakan berapa lama ia bertahan, dan setiap satu mempunyai hingarnya sendiri: VIX mempunyai struktur tempoh, dan AUD/JPY juga bertindak balas terhadap data China.
Bila Corak Risk-On dan Risk-Off Gagal?
Corak itu gagal apabila kejutan menjejaskan satu aset secara langsung dan bukan seluruh pasaran. Empat kes berulang.
- Kejutan itu setempat. Keputusan Bank of Japan boleh menggerakkan USDJPY manakala S&P 500 tidak bertindak balas, jadi kejatuhan pasangan itu bukan isyarat risk-off.
- Aset selamat ialah puncanya. Pada April 2025, menurut artikel dolar, dolar jatuh bersama saham kerana kejutan datang daripada dasar AS.
- Korelasi beralih mengikut tempoh. Dua aset yang bergerak bersama pada satu suku mungkin tidak pada suku seterusnya, jadi hubungan yang diukur sekali bukan sifat tetap.
- Jurang hujung minggu. Sentimen boleh berubah ketika pasaran ditutup, dan pesanan stop diisi pada harga seterusnya yang tersedia, bukan pada paras stop.
Suapan Vanto ialah snapshot langsung tanpa sejarah, jadi artikel ini tidak mengukur korelasi dari semasa ke semasa. Sebarang angka korelasi memerlukan tetingkap yang dinyatakan, dan satu tetingkap tidak terpakai pada yang lain.
Kesilapan Lazim Semasa Membaca Sentimen Pasaran
- Menganggap risk-off sebagai isyarat jual untuk ekuiti atau isyarat beli untuk yen. Ia huraian, bukan arahan.
- Mengira kedudukan dan bukan pemacu. Tiga kedudukan risk-on ialah satu pendedahan, seperti ditunjukkan contoh.
- Menentukan saiz mengikut lot dan bukan notional. Satu lot emas bukan satu lot S&P 500, seperti ditunjukkan jadual.
- Mengabaikan kos dalam pasaran pantas. Spread cenderung melebar dan slippage membesar apabila sentimen berbalik, seperti diterangkan dalam apakah itu slippage.
Soalan Lazim
Adakah dolar AS risk-on atau risk-off?
Dolar bercampur. Ia sering naik apabila saham jatuh kerana peminjam mesti membayar balik dalam dolar, tetapi ia jatuh bersama saham AS pada April 2025. Anggap ia mata wang dengan beberapa pemacu, salah satunya sentimen risiko.
Adakah emas aset risk-on atau risk-off?
Emas sering naik dalam risk-off tetapi bukan aset selamat yang boleh dipercayai. Harganya bergantung pada hasil benar dan dolar, jadi ia boleh jatuh dalam penjualan besar apabila pelabur menaikkan tunai. Hubungan itu diterangkan dalam artikel hasil benar.
Mengapa AUD dan NZD jatuh dalam risk-off?
AUD dan NZD jatuh kerana ia mata wang berhasil lebih tinggi yang terikat pada komoditi dan pertumbuhan global. Apabila selera terhadap risiko menurun, modal meninggalkannya ke mata wang berisiko lebih rendah. AUDUSD dan NZDUSD oleh itu berada di sisi risk-on jadual di atas.
Mengapa USD/JPY jatuh dalam risk-off?
USD/JPY jatuh kerana yen telah menjadi mata wang pembiayaan untuk dagangan berleverage. Menutup dagangan itu bermakna membeli yen, yang menolak yen naik dan pasangan turun. Pergerakan itu kecenderungan, dan keputusan dasar Jepun boleh mengatasinya.
Adakah risk-off sentiasa bermakna saham jatuh?
Tidak. Risk-off ialah suasana, dan saham boleh jatuh dalam penjualan setempat tanpa lari global ke aset selamat. Istilah ini paling sesuai apabila ekuiti, kemeruapan dan mata wang selamat semuanya bergerak ke arah yang dijangka pada masa yang sama.
Bagaimana saya boleh menyemak pendedahan saya sendiri terhadap sentimen risiko?
Senaraikan setiap kedudukan terbuka dan tandakan di sisi mana jadual sentimen ia berada, kemudian jumlahkan nilai notional bagi setiap sisi. Jika satu sisi mendominasi, portfolio membawa satu pertaruhan besar. Kalkulator dagangan menunjukkan notional dan margin bagi setiap instrumen.
Kira Angka untuk Kedudukan Anda Sendiri
Sebelum bergantung pada angka di atas, semak nilai notional, margin dan nilai pip semasa bagi setiap instrumen dalam kalkulator dagangan. Harga bergerak berterusan, jadi jadual di sini menunjukkan kaedah, dan kalkulator menunjukkan angka semasa.
Amaran risiko. Dagangan sekuriti, niaga hadapan, opsyen, dan kontrak untuk perbezaan ialah instrumen kewangan kompleks yang memerlukan pengetahuan dan pemahaman. Harga boleh turun naik dengan ketara dan sekuriti boleh menjadi tidak bernilai. Pelabur mungkin menanggung kerugian yang melebihi potensi keuntungan. Berdagang secara margin boleh mengakibatkan kerugian yang lebih besar daripada jumlah yang didepositkan pada mulanya. Prestasi lampau tidak semestinya menjadi panduan kepada prestasi masa depan. Maklumat dalam artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak membentuk nasihat pelaburan, syor, atau tawaran untuk membeli atau menjual mana-mana instrumen kewangan. Pertimbangkan sama ada dagangan CFD sesuai dengan keadaan anda dan dapatkan nasihat bebas jika perlu.