Vì sao cổ phiếu giảm khi lợi suất trái phiếu tăng: Cơ chế và các ngoại lệ

Nội dung giáo dục. Bài viết này giải thích cơ chế liên kết lợi suất trái phiếu chính phủ với giá chỉ số cổ phiếu và các giai đoạn lịch sử trong đó liên kết ấy đổi dấu. Bài viết không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị, hay đề nghị mua bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Giao dịch CFD mang rủi ro thua lỗ đáng kể và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Các mô hình trong quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai.

Cổ phiếu giảm khi lợi suất trái phiếu tăng vì một cổ phiếu có giá trị bằng phần lợi nhuận nó sẽ tạo ra trong tương lai, chiết khấu về giá trị hôm nay, và lợi suất trái phiếu chính phủ chính là tỷ lệ dùng để chiết khấu. Nâng tỷ lệ đó lên thì cùng một khoản lợi nhuận tương lai có giá trị thấp hơn ở hiện tại.

Câu đó giải thích đợt bán tháo cổ phiếu năm 2022, việc cổ phiếu công nghệ bị định giá lại mạnh mỗi khi lợi suất kỳ hạn 10 năm bật lên, và lý do một quyết định lãi suất làm dịch chuyển một chỉ số không chứa trái phiếu nào. Nó không giải thích được năm 2021, khi lợi suất 10 năm tăng hơn nửa điểm phần trăm và S&P 500 tăng khoảng 27 phần trăm, cũng không giải thích được năm 2013 hay phần lớn hai thập kỷ trước 2020. Cả quy tắc lẫn những năm nó thất bại đều là chủ đề của bài viết này.

Về cơ chế giao dịch một chỉ số dưới dạng CFD, xem giao dịch CFD chỉ số và giao dịch chỉ số là gì. Bài này nói về yếu tố vĩ mô đầu vào chứ không về công cụ.

Quan hệ giữa giá cổ phiếu và lợi suất trái phiếu là gì?

Quan hệ giữa giá cổ phiếu và lợi suất trái phiếu là nghịch chiều trong một số thập kỷ và thuận chiều trong những thập kỷ khác, và hồ sơ lịch sử thường được công bố theo cách ngược lại, dưới dạng tương quan giữa lợi nhuận cổ phiếu và lợi nhuận trái phiếu.

Phép chuyển đổi này quan trọng, vì giá trái phiếu di chuyển ngược chiều với lợi suất trái phiếu. Khi lợi nhuận cổ phiếu và lợi nhuận trái phiếu tương quan dương, cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm, và vì trái phiếu giảm khi lợi suất tăng, đó chính là giai đoạn lợi suất tăng gây tổn thương cho cổ phiếu. Khi lợi nhuận cổ phiếu và lợi nhuận trái phiếu tương quan âm, cổ phiếu tăng trong khi trái phiếu giảm, nghĩa là cổ phiếu tăng trong khi lợi suất tăng.

Đợt năm 2022 là minh chứng rõ ràng nhất trong nửa thế kỷ. Lợi suất 10 năm của Mỹ tăng từ khoảng 1,5 phần trăm hồi tháng 1 lên khoảng 3,9 phần trăm vào tháng 12, S&P 500 giảm 19,4 phần trăm, và trái phiếu kho bạc cũng giảm. Đó là năm dương lịch đầu tiên kể từ 1977 mà cả cổ phiếu Mỹ lẫn trái phiếu Mỹ đều cho lợi nhuận âm.

Vậy nên phát biểu phổ biến rằng cổ phiếu giảm khi lợi suất tăng là mô tả về giai đoạn hiện tại và về các thập kỷ lạm phát, chứ không phải một định luật tài chính. Phần tiếp theo là cơ chế khiến điều đó đúng khi nó đúng, và điều kiện quyết định dấu của quan hệ.

Lợi suất nào quan trọng: danh nghĩa, thực, và phần bù kỳ hạn

Lợi suất quan trọng với cổ phiếu là lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, thường nhất là trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm, vì đó là đại lượng quan sát được gần nhất với tỷ lệ dùng để chiết khấu lợi nhuận doanh nghiệp ở xa trong tương lai.

Một lợi suất 10 năm có thể phân tách thành ba phần, và ba phần đó mang thông điệp khác nhau cho cổ phiếu. Lộ trình kỳ vọng của lãi suất ngắn hạn là điều thị trường nghĩ ngân hàng trung ương sẽ làm. Lạm phát kỳ vọng là khoản bù cho sức mua mất đi trong vòng đời trái phiếu. Phần bù kỳ hạn là phần lợi suất tăng thêm mà nhà đầu tư đòi hỏi để chấp nhận rủi ro kỳ hạn thay vì quay vòng giấy tờ ngắn hạn.

Một đợt tăng của thành phần thực, tức lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát kỳ vọng, là phần nâng tỷ lệ chiết khấu theo giá trị thực và gây áp lực trực tiếp lên định giá. Đây cũng chính là chuỗi số liệu chi phối thị trường vàng, và cơ chế phía đó được trình bày trong vì sao vàng tăng khi lợi suất thực giảm. Một đợt tăng chỉ do kỳ vọng lạm phát thì mơ hồ hơn với cổ phiếu, vì lợi nhuận danh nghĩa của doanh nghiệp cũng tăng theo lạm phát, ít nhất cho tới khi biên lợi nhuận bị nén.

Lãi suất chính sách là điểm neo ở đầu ngắn của đường cong, và cách các ngân hàng trung ương điều chỉnh nó được trình bày trong ngân hàng trung ương tác động đến forex như thế nào, và riêng với Mỹ trong các cuộc họp FOMC tác động đến đô la Mỹ như thế nào.

Cơ chế: bốn kênh từ lợi suất đến giá cổ phiếu

Một thay đổi của lợi suất trái phiếu chạm tới giá cổ phiếu qua bốn kênh: tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận, mức sinh lời có được mà không phải chịu rủi ro cổ phiếu, chi phí vay của doanh nghiệp, và thông tin mà đợt dịch chuyển lợi suất mang theo về tăng trưởng.

Ba kênh đầu đẩy cùng một hướng: lợi suất cao hơn, giá cổ phiếu thấp hơn. Kênh thứ tư có thể đẩy ngược lại, và đó chính là lý do quan hệ này đã đổi dấu trong lịch sử.

Kênh 1: Tỷ lệ chiết khấu

Lợi suất trái phiếu cao hơn nâng tỷ lệ dùng để chiết khấu lợi nhuận tương lai, điều này làm giảm một cách máy móc giá trị hiện tại của khoản lợi nhuận đó và do đó giảm giá cổ phiếu.

Tỷ suất sinh lời yêu cầu trên một cổ phiếu bằng lãi suất phi rủi ro cộng phần bù rủi ro cổ phiếu. Nếu lãi suất phi rủi ro tăng một điểm phần trăm và phần bù rủi ro không đổi, tỷ suất yêu cầu tăng một điểm phần trăm, và mọi đô la lợi nhuận tương lai đều đáng giá ít hơn ở hôm nay. Độ lớn của hiệu ứng phụ thuộc hoàn toàn vào việc đô la ấy nằm xa tới đâu.

Bảng này là số học, không phải ước lượng: đó là một đô la được chiết khấu ở 8 phần trăm và ở 9 phần trăm. Đợt tăng một điểm lấy đi của đô la gần hạn chưa tới một phần trăm và lấy đi của đô la ba mươi năm gần một phần tư giá trị. Chỉ riêng sự bất đối xứng đó tạo ra phần lớn những gì nhà giao dịch quan sát được trong một phiên do lợi suất dẫn dắt.

Kênh 2: Cạnh tranh từ thu nhập phi rủi ro

Lợi suất trái phiếu cao hơn nâng mức sinh lời mà nhà đầu tư có thể đạt được mà không phải chịu rủi ro cổ phiếu, khiến cổ phiếu kém hấp dẫn tương đối ở một mức giá không đổi.

Khi tín phiếu kho bạc gần như không trả gì, một nhà đầu tư tìm thu nhập có rất ít lựa chọn thay thế cổ phiếu, và tiền chảy vào thị trường vì không còn nơi nào khác. Khi chính tín phiếu ấy trả 5 phần trăm, người phân bổ tài sản có lựa chọn, và phần bù rủi ro cổ phiếu, tức phần sinh lời tăng thêm mà cổ phiếu được kỳ vọng mang lại so với trái phiếu, phải nới rộng ra để cổ phiếu còn cạnh tranh được. Nó nới rộng bằng cách giá giảm.

Kênh này vận hành chậm, qua các quyết định phân bổ chứ không qua định giá lại trong ngày, nhưng đây là kênh giải thích vì sao mức lợi suất, chứ không chỉ mức thay đổi, mới là điều quan trọng trên khung thời gian dài hơn.

Kênh 3: Chi phí tài trợ của doanh nghiệp

Lợi suất trái phiếu cao hơn nâng chi phí đi vay của doanh nghiệp, điều này làm giảm phần lợi nhuận đến tay cổ đông.

Lợi suất trái phiếu doanh nghiệp được định giá như một khoảng chênh trên lợi suất chính phủ, nên một đợt tăng của đường cong chính phủ truyền dẫn sang các đợt phát hành mới và sang việc tái tài trợ. Doanh nghiệp vay nợ nhiều và doanh nghiệp có khoản đáo hạn gần cảm nhận điều này trước tiên, và hiệu ứng xuất hiện trong lợi nhuận báo cáo với độ trễ tính bằng quý chứ không phải bằng ngày. Các ngành khác nhau rõ rệt: tiện ích và bất động sản gánh nợ nặng và nắm tài sản dài hạn, trong khi một doanh nghiệp nhiều tiền mặt và không vay nợ có thể hưởng lợi ròng từ lãi suất cao qua thu nhập lãi trên tiền mặt.

Kênh 4: Điều mà đợt dịch chuyển lợi suất nói về tăng trưởng

Một đợt tăng lợi suất cũng có thể là tín hiệu rằng nền kinh tế mạnh hơn dự kiến, điều này nâng lợi nhuận kỳ vọng, và đó là kênh có thể lấn át ba kênh còn lại.

Nếu lợi suất tăng vì tăng trưởng đang tăng tốc, tử số của phép định giá, tức lợi nhuận, tăng cùng lúc với mẫu số, tức tỷ lệ chiết khấu. Việc giá cổ phiếu đi lên hay đi xuống khi đó phụ thuộc vào bên nào dịch chuyển nhiều hơn. Trong giai đoạn 2000 đến 2020, khi lạm phát im ắng, phần lớn các đợt dịch chuyển lợi suất là tin tức tăng trưởng, tử số thắng, và cổ phiếu cùng lợi suất tăng chung. Từ 2022, phần lớn các đợt dịch chuyển lợi suất là tin tức lạm phát và chính sách, tử số không nhúc nhích, và mẫu số thắng.

Đây là điều kiện quyết định dấu của toàn bộ quan hệ, và đó là lý do câu hỏi hữu ích không bao giờ là lợi suất có tăng hay không mà là vì sao nó tăng.

Equity duration: vì sao một số chỉ số giảm sâu hơn

Các chỉ số không giảm như nhau khi lợi suất tăng, vì chúng khác nhau về equity duration, tức mức độ xa trong tương lai của phần lợi nhuận biện minh cho định giá của chúng.

Một doanh nghiệp kiếm được dòng tiền ổn định hôm nay và trả ra phần lớn có equity duration ngắn, còn một doanh nghiệp được định giá vì lợi nhuận cả thập kỷ nữa có equity duration dài. Bảng chiết khấu ở trên cho thấy vì sao điều đó quan trọng: cùng một đợt tăng một điểm của tỷ lệ chiết khấu lấy đi của đô la mười năm gấp mười lần so với đô la một năm. Một chỉ số đầy doanh nghiệp duration dài có nhiều giá trị hơn nằm đúng ở những ô của bảng nơi mức mất mát là lớn nhất.

Năm dương lịch 2022 sắp xếp các chỉ số lớn của Mỹ gần như đúng theo thứ tự đó.

Trường hợp vốn hóa nhỏ đáng được tách riêng, vì độ nhạy của Russell 2000 không chủ yếu là câu chuyện duration. Doanh nghiệp nhỏ vay theo lãi suất thả nổi thường xuyên hơn và tái tài trợ dày hơn, nên một đợt tăng lãi suất chạm tới chi phí lãi vay của họ qua Kênh 3 nhanh hơn nhiều so với một doanh nghiệp lớn đã cố định lãi suất cho nợ dài hạn.

Các giai đoạn lịch sử: khi cổ phiếu và lợi suất đi cùng chiều và khi không

Dấu của quan hệ giữa cổ phiếu và lợi suất đã đảo hai lần trong sáu mươi năm, và cả hai lần đảo đều trùng với một thay đổi trong yếu tố dẫn dắt lạm phát.

1966 đến 2000: Giai đoạn lạm phát

Trong giai đoạn này lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu Mỹ tương quan dương, nghĩa là cổ phiếu giảm khi lợi suất tăng, và yếu tố dẫn dắt là lạm phát.

Các đợt tăng vọt của tương quan sắc nét nhất vào 1966 đến 1970 và 1977 đến 1980, cả hai đều là thời kỳ thất nghiệp thấp, tăng trưởng tăng tốc và giá dầu leo thang. Khi lạm phát là biến vĩ mô chi phối, một cú sốc lạm phát vừa nâng tỷ lệ chiết khấu vừa nén biên lợi nhuận cùng lúc, nên trái phiếu và cổ phiếu bị tổn thương bởi cùng một tin tức. Không có sự đa dạng hóa nào giữa chúng.

2000 đến 2020: Giai đoạn giảm lạm phát

Trong giai đoạn này tương quan là âm hoặc gần bằng không, nghĩa là cổ phiếu nhìn chung tăng khi lợi suất tăng, và yếu tố dẫn dắt là tăng trưởng.

Lạm phát chạy dưới mức trung bình dài hạn trong gần hai thập kỷ, nên một lợi suất tăng thường là thị trường đang định giá tăng trưởng tốt hơn chứ không phải mặt bằng giá xấu hơn. Trái phiếu tăng khi tăng trưởng gây thất vọng và cổ phiếu giảm, và ngược lại, đó chính là tương quan lợi nhuận âm khiến một phần phân bổ trái phiếu trở thành công cụ phòng hộ cho danh mục cổ phiếu. Ai học thị trường trong giai đoạn này đều học rằng lợi suất tăng là tín hiệu tích cực cho cổ phiếu, và suốt hai mươi năm đó là bài học đúng.

2022: Giai đoạn đảo ngược trở lại

Đầu năm 2022 tương quan chuyển dương trở lại, và cổ phiếu bắt đầu giảm khi lợi suất tăng, lần đầu tiên sau một thế hệ.

Nguyên nhân kích hoạt là chu kỳ thắt chặt nhanh nhất của Mỹ kể từ đầu thập niên 1980, đến sau khi lạm phát đã vượt xa mục tiêu. Một khi lạm phát là ràng buộc, ngân hàng trung ương không thể cắt lãi suất giữa một đợt bán tháo cổ phiếu, nên tấm lưới mà nhà đầu tư cổ phiếu đã dựa vào suốt hai thập kỷ biến mất, và cổ phiếu cùng trái phiếu cùng giảm. Đợt chao đảo năm 2018 đã cho thấy tương quan xấu đi trước khi năm 2022 làm điều đó trở nên không thể nhầm lẫn.

Khi quan hệ này gãy: ba phản mẫu

Ba tình huống cụ thể đảo ngược hoặc vô hiệu hóa kỳ vọng rằng lợi suất cao hơn đồng nghĩa với chỉ số thấp hơn, và mỗi tình huống đều đã hiện diện trong vài năm gần đây.

Phản mẫu 1: Lợi suất tăng do tăng trưởng

Khi lợi suất tăng vì kỳ vọng tăng trưởng cải thiện, cổ phiếu đã thường xuyên tăng theo, đó là Kênh 4 áp đảo ba kênh đầu.

Năm 2021 là ví dụ gần đây rõ nhất. Lợi suất 10 năm của Mỹ tăng từ khoảng 0,9 phần trăm lên khoảng 1,5 phần trăm trong năm trong khi S&P 500 tăng khoảng 27 phần trăm, vì đợt tăng lợi suất là thị trường trái phiếu định giá một nền kinh tế mở cửa trở lại chứ không phải một đợt siết chính sách. Năm 2013 cũng vậy: lợi suất tăng từ khoảng 1,8 phần trăm lên khoảng 3,0 phần trăm trong đợt taper tantrum, và S&P 500 vẫn kết thúc năm với mức tăng gần 30 phần trăm. Một nhà giao dịch đọc các đợt tăng lợi suất đó như tín hiệu bán cổ phiếu đã sai trong trọn hai năm.

Phản mẫu 2: Nhầm mức với mức thay đổi

Hiệu ứng định giá đến từ sự thay đổi của lợi suất, chứ không từ mức của nó, nên một lợi suất cao dai dẳng không phải là điều tương tự với một lợi suất đang tăng.

Một chỉ số có thể giao dịch ở bội số ổn định với lợi suất 10 năm ở 4,5 phần trăm, vì mức đó đã nằm trong giá. Điều đã định giá lại thị trường trong năm 2022 không phải là điểm đến mà là tốc độ của hành trình tới đó. Đây cũng chính là sự phân biệt tách mức của một lợi suất thực khỏi hướng đi của nó trên thị trường vàng, và đó là cách phổ biến nhất khiến quan hệ này bị áp dụng sai.

Phản mẫu 3: Đọc lợi suất giảm như tin tốt

Lợi suất giảm không tự động hỗ trợ cổ phiếu, vì lợi suất cũng giảm khi thị trường định giá một cuộc suy thoái.

Trong một cơn hoảng loạn về tăng trưởng, lợi suất 10 năm giảm trong khi cổ phiếu giảm theo, vì tỷ lệ chiết khấu đang hạ xuống vì đúng lý do khiến lợi nhuận kỳ vọng đang hạ xuống. Trong những đợt như vậy hai kênh triệt tiêu nhau rồi đảo chiều. Lợi suất lao dốc vào suy thoái đã đi kèm một số đợt sụt giảm sâu nhất của cổ phiếu trong lịch sử, đó là hình ảnh phản chiếu của cùng logic Kênh 4. Biến động, chứ không phải lợi suất, mới là chỉ báo tốt hơn trong những phiên đó, và cách giao dịch VIX trình bày công cụ ấy.

Lợi suất tăng có nghĩa gì với nhà giao dịch CFD chỉ số

Với một nhà giao dịch CFD, lợi suất trái phiếu là bối cảnh cho đồ thị chỉ số chứ không phải tín hiệu, và hệ quả thực tế nằm ở chỗ chỉ số nào chịu tác động và vị thế tốn bao nhiêu để nắm giữ.

Ba điểm rút ra từ phần trên. Thứ nhất, lịch công bố lợi suất và lịch biến động cổ phiếu là cùng một lịch: các số liệu CPI của Mỹ và các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang làm dịch chuyển cả lợi suất 10 năm lẫn chỉ số, và spread nới rộng ở cả hai. Thứ hai, chỉ số phản ứng mạnh nhất với một đợt dịch chuyển lợi suất là chỉ số có equity duration dài nhất, mà trong nhóm chỉ số Mỹ được nêu ở đây là US 100 nặng công nghệ. Thứ ba, chiều của phản ứng phụ thuộc vào điều gì đã đẩy lợi suất, nên một cú dịch chuyển lãi suất tự nó không quyết định dấu.

Thông số CFD chỉ số Mỹ tại Vanto

Bốn CFD chỉ số Mỹ có chung kích thước hợp đồng là một đơn vị chỉ số mỗi lot và phí qua đêm công bố giống hệt nhau, nên một điểm dịch chuyển của chỉ số có giá trị một đơn vị tiền tệ báo giá mỗi lot ở cả bốn, và giá trị danh nghĩa mà một lot mang theo chỉ khác nhau vì mức chỉ số khác nhau.

Nguồn: dữ liệu calculator của Vanto, snapshot 2026-09-03. Kích thước hợp đồng là 1 đơn vị chỉ số mỗi lot ở cả bốn, độ chính xác báo giá 2 chữ số thập phân, đồng tiền lợi nhuận USD, ngày swap ba lần là thứ Sáu. Đòn bẩy tối đa trên lớp chỉ số lên đến 1:100.

Hai đặc điểm của bảng đáng đọc kỹ. Swap công bố giống nhau ở cả bốn, nên chi phí duy trì một vị thế long chỉ số qua thời điểm rollover hàng ngày không phân biệt giữa chúng: khác biệt trong cách chúng phản ứng với một đợt dịch chuyển lợi suất đến từ chỉ số cơ sở chứ không từ công cụ. Kích thước giao dịch tối thiểu thì có phân biệt, vì US2000 có mức tối thiểu 1,0 lot so với 0,01 ở ba chỉ số còn lại, nên lệnh US2000 nhỏ nhất mang khoảng USD 2.956 danh nghĩa so với khoảng USD 292 cho lệnh US100 nhỏ nhất. Kích thước hợp đồng trong giao dịch là gì trình bày đầy đủ phần số học.

Bản thân phí tài trợ cũng là một câu chuyện lãi suất

Swap qua đêm trên một CFD chỉ số là một khoản phí tài trợ, nên chính những lãi suất làm dịch chuyển chỉ số cũng đặt ra chi phí nắm giữ vị thế.

Một vị thế long CFD chỉ số về mặt kinh tế là một vị thế được tài trợ trong rổ cổ phiếu, và bên long bị tính phí trong khi bên short nhận một khoản tín dụng nhỏ hơn. Khi môi trường lãi suất ngắn hạn thay đổi, các giá trị swap công bố thay đổi theo. Khoản phí này không đáng kể với một vị thế trong ngày và tích tụ thành chi phí thực trong nhiều tuần, với ba ngày tài trợ được ghi nhận vào thứ Sáu đối với chỉ số. Swap trong giao dịch là gì giải thích cách tính khoản phí và ngày swap ba lần là gì trình bày quy ước cuối tuần.

Ở mức trần 1:100 của lớp chỉ số, ký quỹ yêu cầu trên một lot là 1 phần trăm giá trị danh nghĩa, khoảng USD 292 trên US100 ở mức snapshot, và một đợt dịch chuyển một phần trăm của chỉ số làm thay đổi vị thế đúng bằng toàn bộ số ký quỹ đó. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ theo sau một đợt định giá lại do lợi suất.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao cổ phiếu giảm khi lợi suất trái phiếu tăng?

Cổ phiếu giảm khi lợi suất trái phiếu tăng vì lợi suất là tỷ lệ dùng để chiết khấu lợi nhuận doanh nghiệp tương lai về giá trị hiện tại, và nâng tỷ lệ đó làm giảm giá trị của mọi đô la tương lai. Một đợt tăng một điểm phần trăm của tỷ lệ chiết khấu làm giảm giá trị hiện tại của một đô la đến hạn sau hai mươi năm khoảng 17 phần trăm, đó là lý do cổ phiếu tăng trưởng duration dài giảm sâu nhất.

Cổ phiếu có luôn giảm khi lãi suất tăng không?

Không. Cổ phiếu Mỹ và lợi suất trái phiếu tăng cùng chiều trong phần lớn giai đoạn 2000 đến 2020, và S&P 500 tăng khoảng 27 phần trăm trong năm 2021 trong khi lợi suất 10 năm tăng hơn nửa điểm. Dấu phụ thuộc vào lý do lợi suất dịch chuyển: một đợt tăng do tăng trưởng tốt hơn nâng lợi nhuận kỳ vọng cùng lúc với tỷ lệ chiết khấu, còn một đợt tăng do lạm phát hoặc thắt chặt chính sách chỉ nâng tỷ lệ chiết khấu.

Vì sao Nasdaq giảm nhiều hơn Dow khi lợi suất tăng?

Nasdaq giảm nhiều hơn vì các thành phần của nó có equity duration dài hơn, nghĩa là phần lớn giá trị của chúng nằm ở lợi nhuận kỳ vọng nhiều năm sau, và hiệu ứng tỷ lệ chiết khấu lớn dần theo khoảng cách. Trong năm 2022 Nasdaq Composite giảm 33,1 phần trăm còn Dow giảm khoảng 8,8 phần trăm, với S&P 500 ở giữa ở mức 19,4 phần trăm.

Tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu là bao nhiêu?

Tương quan giữa lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu Mỹ là dương từ 1966 đến 2000, âm hoặc gần bằng không từ 2000 đến 2020, và chuyển dương trở lại vào đầu năm 2022. Tương quan dương nghĩa là cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm, đó là giai đoạn lợi suất tăng gây tổn thương cho cổ phiếu, và 2022 là năm dương lịch đầu tiên kể từ 1977 mà cả hai đều cho lợi nhuận âm.

Nhà giao dịch cổ phiếu nên theo dõi lợi suất trái phiếu nào?

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm là mốc tham chiếu chuẩn, vì đó là đại lượng quan sát được gần nhất với tỷ lệ dùng để chiết khấu lợi nhuận ở xa. Tách nó thành lợi suất thực và tỷ lệ lạm phát hòa vốn cung cấp nhiều thông tin hơn con số danh nghĩa đơn thuần, vì thành phần thực mới là phần gây áp lực trực tiếp lên định giá.

Chi phí tài trợ qua đêm trên CFD chỉ số có thay đổi khi lãi suất thay đổi không?

Có. Swap qua đêm trên một CFD chỉ số là khoản phí tài trợ dẫn xuất từ lãi suất hiện hành, nên các giá trị swap công bố dịch chuyển khi môi trường lãi suất dịch chuyển. Tại ngày snapshot, cả bốn CFD chỉ số Mỹ tại Vanto đều có swap công bố là -6,25 ở bên long và +1,25 ở bên short, với swap ba lần được ghi nhận vào thứ Sáu.

Theo dõi chu kỳ lãi suất trên Vanto

Lợi suất trái phiếu là một trong hai yếu tố vĩ mô đầu vào làm dịch chuyển chỉ số cổ phiếu, và yếu tố còn lại là đồng tiền mà chỉ số được báo giá, được trình bày trong hướng dẫn chỉ số đô la Mỹ và, với trường hợp rõ nhất về một đồng tiền dẫn dắt một chỉ số, trong vì sao cổ phiếu Nhật tăng khi đồng yên giảm. Về cách các quyết định chính sách truyền dẫn vào giá trên các lớp tài sản, xem ngân hàng trung ương tác động đến forex như thế nào và CPI tác động đến đô la Mỹ như thế nào. Về cơ chế công cụ đằng sau một vị thế chỉ số, từ kích thước hợp đồng đến phiên giao dịch, xem giao dịch CFD chỉ số và chiến lược giao dịch chỉ số. Spread, swap và yêu cầu ký quỹ trực tiếp của chỉ số có trong trading calculator, và tài khoản demo cho phép bạn theo dõi một phiên do lợi suất dẫn dắt trên đồ thị thực mà không mạo hiểm vốn.

Cảnh báo rủi ro. Giao dịch chứng khoán, futures, options và hợp đồng chênh lệch là các công cụ tài chính phức tạp đòi hỏi kiến thức và hiểu biết. Giá có thể biến động đáng kể và chứng khoán có thể trở nên vô giá trị. Nhà đầu tư có thể chịu khoản lỗ vượt quá tiềm năng lợi nhuận. Giao dịch ký quỹ có thể dẫn đến khoản lỗ lớn hơn số tiền ban đầu đã nạp. Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết là chỉ dẫn cho hiệu suất tương lai. Thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị, hay đề nghị mua bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Hãy cân nhắc liệu giao dịch CFD có phù hợp với hoàn cảnh của bạn hay không và tìm tư vấn độc lập nếu cần.