Educational content. Ipinapaliwanag ng artikulong ito ang mekanismong nag-uugnay sa government bond yields at sa presyo ng equity index at ang mga rehimeng pangkasaysayan kung saan nagbago ng sign ang ugnayang iyon. Hindi ito investment advice, rekomendasyon, o alok na bumili o magbenta ng anumang financial instrument. May malaking panganib ng pagkalugi ang CFD trading at maaaring hindi ito angkop para sa lahat ng investor. Ang mga nakaraang pattern ay hindi garantiya ng resulta sa hinaharap.
Bumababa ang stocks kapag tumataas ang bond yields dahil ang halaga ng isang share ay ang earnings na malilikha nito sa hinaharap, na i-dinidiscount pabalik sa halaga nito ngayon, at ang government bond yield ang rate na ginagamit sa pag-discount. Itaas ang rate at ang parehong future earnings ay mas maliit na ang halaga ngayon.
Ipinapaliwanag ng pangungusap na iyon ang equity selloff ng 2022, ang matalim na repricing ng technology shares tuwing tumataas ang 10-year yield, at ang dahilan kung bakit ginagalaw ng isang rate decision ang isang indeks na walang anumang bond sa loob. Hindi nito ipinapaliwanag ang 2021, nang tumaas ang 10-year yield nang mahigit kalahating percentage point at umangat ang S&P 500 ng humigit-kumulang 27 porsyento, o ang 2013, o ang halos dalawang dekada bago ang 2020. Ang parehong tuntunin at ang mga taong nabigo ito ang paksa ng artikulong ito.
Para sa mekanika ng pag-trade ng indeks bilang CFD, tingnan ang CFD index trading at ano ang indices trading. Tungkol sa macro input ang artikulong ito, hindi sa instrument.
Ano ang Relasyon ng Presyo ng Stocks at ng Bond Yields?
Ang relasyon sa pagitan ng presyo ng stocks at bond yields ay magkasalungat sa ilang dekada at magkatugma sa iba, at ang makasaysayang tala ay karaniwang inilalathala sa kabaligtaran nito, bilang correlation sa pagitan ng stock returns at bond returns.
Mahalaga ang pagsasalin, dahil gumagalaw ang presyo ng bond nang pasalungat sa bond yield. Kapag positibong magkaugnay ang stock returns at bond returns, sabay bumababa ang stocks at bonds, at dahil bumababa ang bonds kapag tumataas ang yields, iyon ang rehimen kung saan nakakasakit sa equities ang tumataas na yields. Kapag negatibong magkaugnay ang stock returns at bond returns, tumataas ang stocks habang bumababa ang bonds, na ang ibig sabihin ay tumataas ang stocks habang tumataas ang yields.
| Panahon | Stock at bond returns | Stocks kumpara sa yields | Ano ang naggagalaw sa yields |
|---|---|---|---|
| 1966 hanggang 2000 | Positibong magkaugnay | Bumaba ang stocks nang tumaas ang yields | Inflation at ang tugong pampolisiya dito |
| 2000 hanggang 2020 | Negatibong magkaugnay o halos zero | Tumaas ang stocks nang tumaas ang yields | Growth expectations, habang tahimik ang inflation |
| 2022 pasulong | Positibong magkaugnay muli | Bumaba ang stocks nang tumaas ang yields | Ang pinakamabilis na tightening cycle mula noong dekada 1980 |
Ang episode ng 2022 ang pinakamalinaw na demonstrasyon sa loob ng kalahating siglo. Tumaas ang US 10-year yield mula humigit-kumulang 1.5 porsyento noong Enero patungong humigit-kumulang 3.9 porsyento noong Disyembre, bumaba ang S&P 500 ng 19.4 porsyento, at bumaba rin ang Treasury bonds. Iyon ang unang taon ng kalendaryo mula noong 1977 kung saan parehong negatibo ang returns ng US stocks at US bonds.
Kaya ang popular na pahayag na bumababa ang stocks kapag tumataas ang yields ay paglalarawan ng kasalukuyang rehimen at ng mga dekadang inflationary, hindi isang batas ng finance. Ang sumusunod ay ang mekanismong nagpapatotoo dito kapag totoo ito, at ang kondisyong nagtatakda ng sign.
Aling Yield ang Mahalaga: Nominal, Real, at ang Term Premium
Ang yield na mahalaga para sa equities ay ang long-dated government bond yield, kadalasan ang US 10-year Treasury, dahil ito ang pinakamalapit na naoobserbahang proxy para sa rate kung saan i-dinidiscount ang malalayong corporate earnings.
Mahahati sa tatlong bahagi ang 10-year yield, at magkakaiba ang mensaheng dala ng tatlo para sa equities. Ang inaasahang landas ng short rates ay kung ano sa tingin ng merkado ang gagawin ng central bank. Ang inaasahang inflation ay bayad sa pagkawala ng purchasing power sa buong buhay ng bond. Ang term premium ay ang dagdag na yield na hinihingi para sa pagdadala ng duration risk sa halip na paulit-ulit na short-term paper.
Ang pagtaas sa real component, na siyang nominal yield bawas ang inaasahang inflation, ang bahaging nagtataas ng discount rate sa real terms at direktang dumidiin sa valuation. Ito rin ang seryeng namamahala sa gold market, at ang mekanismo sa panig na iyon ay nasa bakit tumataas ang ginto kapag bumababa ang real yields. Ang pagtaas na dulot lamang ng inflation expectations ay mas malabo para sa equities, dahil tumataas din ang nominal corporate earnings kasabay ng inflation, hanggang man lang mag-compress ang margins.
Ang policy rate mismo ang angkla sa unahan ng curve, at kung paano ito ginagalaw ng mga central bank ay nasa paano ginagalaw ng central banks ang forex at, para sa US partikular, sa paano nakakaapekto ang FOMC meetings sa US dollar.
Ang Mekanismo: Apat na Channel Mula Yield Patungong Presyo ng Share
Naaabot ng pagbabago sa bond yield ang presyo ng share sa apat na channel: ang discount rate na inilalapat sa earnings, ang return na makukuha nang walang equity risk, ang gastos sa panghihiram ng korporasyon, at ang impormasyong dala ng yield move tungkol sa growth.
Iisa ang direksyon ng unang tatlo: mas mataas na yields, mas mababang presyo ng share. Kabaligtaran ang maaaring itulak ng ikaapat, at iyon mismo ang dahilan kung bakit nagbago ng sign ang relasyon sa kasaysayan.
Channel 1: Ang Discount Rate
Itinataas ng mas mataas na bond yield ang rate kung saan i-dinidiscount ang future earnings, na mekanikal na nagpapababa sa present value ng earnings na iyon at samakatuwid sa presyo ng share.
Ang required return sa isang share ay ang risk-free rate kasama ang equity risk premium. Kung tumaas ang risk-free rate ng isang percentage point at hindi nagbago ang risk premium, tumataas ang required return ng isang percentage point, at bawat piso ng future earnings ay mas maliit na ang halaga ngayon. Ang laki ng epekto ay lubusang nakadepende sa kung gaano kalayo ang dolyar na iyon.
| Dumarating ang earnings sa | Present value sa 8 porsyento | Present value sa 9 porsyento | Pagbabago |
|---|---|---|---|
| 1 taon | 0.9259 | 0.9174 | -0.9% |
| 5 taon | 0.6806 | 0.6499 | -4.5% |
| 10 taon | 0.4632 | 0.4224 | -8.8% |
| 20 taon | 0.2145 | 0.1784 | -16.8% |
| 30 taon | 0.0994 | 0.0754 | -24.2% |
Aritmetika ang talahanayan, hindi tantiya: isang dolyar na i-dinidiscount sa 8 porsyento at sa 9 porsyento. Ang pagtaas ng isang punto ay nagkakahalaga sa near-term na dolyar ng wala pang isang porsyento at sa tatlumpung-taong dolyar ng halos ikaapat na bahagi ng halaga nito. Ang iisang asimetriyang iyon ang bumubuo sa halos lahat ng nakikita ng mga trader sa isang araw na hinihimok ng yield.
Channel 2: Kompetisyon Mula sa Risk-Free Income
Itinataas ng mas mataas na bond yield ang return na maaaring kitain ng isang investor nang hindi kumukuha ng equity risk, na nagpapababa sa relatibong bighani ng shares sa hindi nagbabagong presyo.
Kapag halos wala nang binabayaran ang Treasury bill, kakaunti ang alternatibo ng investor na naghahanap ng income maliban sa equities, at dumadaloy ang pera sa merkado dahil wala nang ibang mapupuntahan. Kapag ang parehong bill ay nagbabayad ng 5 porsyento, may pagpipilian ang allocator, at ang equity risk premium, ang dagdag na return na inaasahang ibibigay ng equities kaysa sa bonds, ay kailangang lumapad para manatiling kompetitibo ang equities. Lumalapad ito sa pamamagitan ng pagbaba ng presyo.
Mabagal ang channel na ito, sa pamamagitan ng mga desisyon sa allocation at hindi sa same-day repricing, ngunit ito ang nagpapaliwanag kung bakit mahalaga ang level ng yields, at hindi lamang ang pagbabago, sa mas mahabang horizon.
Channel 3: Corporate Financing Costs
Itinataas ng mas mataas na bond yield ang binabayaran ng mga kompanya sa panghihiram, na nagbabawas sa earnings na nakakarating sa shareholders.
Pinepresyo ang corporate bond yields bilang spread sa ibabaw ng government yields, kaya ang pagtaas sa government curve ay dumadaloy patungo sa bagong issuance at sa refinancing. Nauunang makaramdam nito ang mga kompanyang mabigat ang utang at yaong may malalapit nang maturity, at lumilitaw ang epekto sa reported earnings nang may lag na nasusukat sa quarters at hindi sa araw. Malaki ang pagkakaiba ng mga sektor: mabigat ang utang at mahaba ang assets ng utilities at real estate, samantalang ang isang kompanyang mayaman sa cash at walang utang ay maaaring net beneficiary ng mas mataas na rates sa pamamagitan ng interest income sa cash nito.
Channel 4: Ano ang Sinasabi ng Yield Move tungkol sa Growth
Maaari ring maging senyales ang pagtaas ng bond yield na mas malakas ang ekonomiya kaysa inaasahan, na nagtataas sa expected earnings, at iyon ang channel na maaaring tumalo sa tatlong iba pa.
Kung tumaas ang yields dahil bumibilis ang growth, ang numerator ng valuation, ang earnings, ay tumataas kasabay ng denominator, ang discount rate. Kung tataas o bababa ang presyo ng share ay nakadepende sa kung alin ang mas malaki ang paggalaw. Sa panahong 2000 hanggang 2020, nang tahimik ang inflation, karamihan sa yield moves ay balita tungkol sa growth, nanalo ang numerator, at sabay tumaas ang stocks at yields. Mula 2022, karamihan sa yield moves ay balita tungkol sa inflation at policy, hindi gumalaw ang numerator, at nanalo ang denominator.
Ito ang kondisyong nagtatakda ng sign ng buong relasyon, at ito ang dahilan kung bakit ang kapaki-pakinabang na tanong ay hindi kailanman kung tumaas ba ang yields kundi kung bakit tumaas.
Equity Duration: Bakit Mas Malalim ang Pagbaba ng Ilang Indeks
Hindi pantay-pantay ang pagbaba ng mga indeks kapag tumataas ang yields, dahil magkakaiba sila sa equity duration: kung gaano kalayo sa hinaharap inaasahang darating ang earnings na bumibigay-katwiran sa valuation nila.
Ang kompanyang kumikita ng matatag na cash ngayon at ipinamamahagi ang halos lahat nito ay may maikling equity duration, at ang kompanyang pinapahalagahan dahil sa earnings makalipas ang isang dekada ay may mahabang equity duration. Ipinapakita ng discount table sa itaas kung bakit iyon mahalaga: ang parehong isang-puntong pagtaas sa discount rate ay nagkakahalaga sa sampung-taong dolyar ng sampung beses ng halaga nito sa isang-taong dolyar. Ang indeks na puno ng long-duration na kompanya ay may mas malaking bahagi ng halaga nito sa mismong mga selda ng talahanayan kung saan pinakamalaki ang pagkalugi.
Halos eksaktong isinunod ng taong 2022 ang malalaking US index sa ganoong pagkakasunod.
| Indeks | Pagganap sa taong 2022 | Katangian ng mga constituent |
|---|---|---|
| Nasdaq Composite | -33.1% | Technology at growth, pinakamahabang equity duration |
| Russell 2000 | Bumaba ng humigit-kumulang ikalima | Small caps, sensitibo sa floating-rate debt |
| S&P 500 | -19.4% | Malawak na merkado, halo-halong duration |
| Dow Jones Industrial Average | Humigit-kumulang -8.8% | Industrials at dividend payers, pinakamaikling duration |
Karapat-dapat ihiwalay ang kaso ng small cap, dahil hindi pangunahing duration story ang sensitivity ng Russell 2000. Mas madalas manghiram sa floating rates ang maliliit na kompanya at mas madalas mag-refinance, kaya mas mabilis maabot ng pagtaas ng rate ang interest expense nila sa Channel 3 kaysa sa isang malaking kompanyang na-term out na ang utang sa fixed rates.
Mga Rehimeng Pangkasaysayan: Kailan Sabay Gumalaw ang Stocks at Yields at Kailan Hindi
Dalawang beses bumaligtad ang sign ng relasyon ng stocks at yields sa loob ng animnapung taon, at parehong pagbaligtad ay kasabay ng pagbabago sa kung ano ang naghihimok sa inflation.
1966 hanggang 2000: Ang Rehimeng Inflation
Sa panahong ito positibong magkaugnay ang US stock returns at bond returns, na ang ibig sabihin ay bumababa ang stocks kapag tumataas ang yields, at inflation ang nagtutulak.
Pinakamatalim ang pagtaas ng correlation noong 1966 hanggang 1970 at 1977 hanggang 1980, parehong panahon ng mababang unemployment, bumibilis na growth, at tumataas na presyo ng langis. Kapag inflation ang nangingibabaw na macro variable, ang isang inflation shock ay sabay na nagtataas ng discount rate at pumipiga sa margins, kaya iisang balita ang sumasakit sa bonds at equities. Walang diversification na makukuha sa pagitan nila.
2000 hanggang 2020: Ang Rehimeng Disinflation
Sa panahong ito negatibo o halos zero ang correlation, na ang ibig sabihin ay karaniwang tumataas ang stocks kapag tumataas ang yields, at growth ang nagtutulak.
Tumakbo ang inflation sa ilalim ng long-term average nito sa halos dalawang dekada, kaya ang tumataas na yield ay karaniwang merkado na nagpepresyo ng mas magandang growth at hindi ng mas masamang price level. Umaangat ang bonds kapag nabigo ang growth at bumababa ang equities, at kabaligtaran, na siyang eksaktong negative return correlation na nagpaging hedge sa bond allocation para sa equity portfolio. Ang sinumang natutong mag-merkado sa panahong ito ay natutong equity-positive signal ang tumataas na yields, at sa loob ng dalawampung taon tama ang aral na iyon.
2022: Bumalik ang Rehimen
Noong unang bahagi ng 2022 bumaligtad muli sa positibo ang correlation, at nagsimulang bumaba ang equities sa mga pagtaas ng yield sa unang pagkakataon sa isang henerasyon.
Ang pumukaw dito ay ang pinakamabilis na US tightening cycle mula noong unang bahagi ng dekada 1980, na dumating matapos nang malayo ang inflation sa itaas ng target. Kapag inflation na ang nagbibigkis, hindi makababawas ng rates ang isang central bank sa gitna ng equity selloff, kaya nawala ang proteksyong inasahan ng equity investors sa loob ng dalawang dekada, at sabay bumaba ang stocks at bonds. Ipinakita na ng pag-alog noong 2018 na lumalala ang correlation bago pa ginawang hindi na maikakaila ng 2022.
Kapag Naputol ang Relasyon: Tatlong Anti-Pattern
Tatlong tiyak na sitwasyon ang bumabaligtad o pumapawi sa inaasahang mas mataas na yield ay katumbas ng mas mababang indeks, at nakita ang bawat isa sa nakaraang ilang taon.
Anti-Pattern 1: Pagtaas ng Yield na Dulot ng Growth
Kapag tumaas ang yield dahil bumuti ang growth expectations, madalas tumaas din ang equities kasabay nito, at iyon ang Channel 4 na nangingibabaw sa unang tatlo.
Ang 2021 ang pinakamalinis na kamakailang halimbawa. Tumaas ang US 10-year yield mula humigit-kumulang 0.9 porsyento patungong humigit-kumulang 1.5 porsyento sa buong taon habang umangat ang S&P 500 ng humigit-kumulang 27 porsyento, dahil ang pagtaas ng yield ay bond market na nagpepresyo ng muling nagbubukas na ekonomiya at hindi ng policy squeeze. Ganoon din ang 2013: tumaas ang yield mula humigit-kumulang 1.8 porsyento patungong humigit-kumulang 3.0 porsyento sa panahon ng taper tantrum, at nagtapos pa rin ang S&P 500 ng taon na malapit sa 30 porsyentong pagtaas. Mali sa dalawang buong taon ang trader na nagbasa ng mga pagtaas ng yield na iyon bilang equity sell signal.
Anti-Pattern 2: Pagkalito sa Level at sa Pagbabago
Nagmumula ang valuation effect sa pagbabago ng yield at hindi sa level nito, kaya hindi magkatulad ang isang matagalang mataas na yield at isang tumataas na yield.
Maaaring mag-trade ang isang indeks sa matatag na multiple habang nasa 4.5 porsyento ang 10-year, dahil nasa presyo na ang level na iyon. Ang nag-reprice sa merkado noong 2022 ay hindi ang destinasyon kundi ang bilis ng paglalakbay papunta roon. Ito rin ang pagkakaibang naghihiwalay sa level ng real yield at sa direksyon nito sa gold market, at ito ang pinakakaraniwang paraan ng maling paglalapat ng relasyon.
Anti-Pattern 3: Pagbasa sa Pagbaba ng Yield Bilang Magandang Balita
Hindi awtomatikong sumusuporta sa equities ang bumabang yields, dahil bumababa rin ang yields kapag nagpepresyo ang merkado ng recession.
Sa isang growth scare, bumababa ang 10-year yield habang bumababa ang equities kasabay nito, dahil bumababa ang discount rate sa parehong dahilan kung bakit bumababa ang expected earnings. Sa ganoong mga episode nagkakansela ang dalawang channel at pagkatapos ay bumabaligtad. Ang bumabagsak na yields patungo sa recession ay makasaysayang kasabay ng ilan sa pinakamalalalim na equity drawdown, na siyang salamin ng parehong lohika ng Channel 4. Volatility at hindi yield ang mas mainam na basahin sa ganoong mga araw, at sakop iyon ng paano mag-trade ng VIX.
Ano ang Kahulugan ng Tumataas na Yields para sa Index CFD Trader
Para sa CFD trader, konteksto ang bond yield para sa index chart at hindi signal, at ang praktikal na bunga nito ay tungkol sa kung aling indeks ang naka-expose at kung magkano ang gastos ng paghawak ng posisyon.
Tatlong punto ang sumusunod sa nasa itaas. Una, iisa ang kalendaryo ng yield releases at ng equity volatility: ginagalaw ng US CPI prints at ng Federal Reserve meetings ang 10-year yield at ang indeks nang sabay, at lumalapad ang spreads sa pareho. Ikalawa, ang indeks na pinaka-tumutugon sa isang yield move ay yaong may pinakamahabang equity duration, na sa mga US index na binabanggit dito ay ang US 100 na mabigat sa technology. Ikatlo, nakadepende ang direksyon ng reaksyon sa kung ano ang nagtulak sa yield, kaya hindi natutukoy ng rate move lamang ang sign.
Mga Espesipikasyon ng US Index CFD sa Vanto
Magkapareho ang contract size na isang index unit bawat lot at ang published financing ng apat na US index CFD, kaya ang isang-puntong paggalaw ng indeks ay katumbas ng isang unit ng quote currency bawat lot sa apat, at nagkakaiba lang ang notional na dala ng isang lot dahil magkakaiba ang level ng mga indeks.
| Symbol | Indeks | Level, snapshot | Notional bawat lot | Minimum na lot | Published swap, long / short |
|---|---|---|---|---|---|
| US30 | Wall Street | 53,174 | USD 53,174 | 0.01 | -6.25 / +1.25 |
| US100 | US Tech 100 | 29,174 | USD 29,174 | 0.01 | -6.25 / +1.25 |
| US500 | US SP 500 | 7,679 | USD 7,679 | 0.01 | -6.25 / +1.25 |
| US2000 | US Small Cap 2000 | 2,956 | USD 2,956 | 1.0 | -6.25 / +1.25 |
Pinagmulan: calculator data ng Vanto, snapshot 2026-09-03. Contract size na 1 index unit bawat lot sa apat, quote precision na 2 decimals, profit currency na USD, triple-swap day tuwing Biyernes. Maximum leverage sa indices class hanggang 1:100.
Dalawang katangian ng talahanayan ang dapat basahing mabuti. Pareho ang published swap sa apat, kaya hindi nagkakaiba ang gastos ng pagdadala ng long index position lampas sa daily rollover: nagmumula sa underlying index at hindi sa instrument ang pagkakaiba sa pagtugon nila sa isang yield move. Nagkakaiba naman sila sa minimum trade size, dahil may minimum na 1.0 lot ang US2000 laban sa 0.01 sa tatlong iba pa, kaya ang pinakamaliit na US2000 ticket ay may humigit-kumulang USD 2,956 na notional laban sa humigit-kumulang USD 292 para sa pinakamaliit na US100 ticket. Sakop ng ano ang contract size sa trading ang buong aritmetika.
Ang Financing Charge Mismo ay Isang Kuwento ng Rate
Ang overnight swap sa isang index CFD ay isang financing charge, kaya ang parehong interest rates na gumagalaw sa indeks ang nagtatakda rin kung magkano ang gastos ng paghawak ng posisyon.
Ang long index CFD ay ekonomikong isang financed position sa basket, at sinisingil ang long side habang tumatanggap ng mas maliit na credit ang short side. Kapag lumipat ang short-term rate environment, lumilipat kasabay nito ang published swap values. Bale-wala ang singil sa isang intraday na posisyon at nagiging tunay na gastos ito sa loob ng ilang linggo, na may tatlong araw na financing na naibubukod tuwing Biyernes para sa indices. Ipinapaliwanag ng ano ang swap sa trading kung paano kinakalkula ang singil at sakop ng ano ang triple swap day ang kombensiyon sa katapusan ng linggo.
Sa indices cap na 1:100, ang required margin sa isang lot ay 1 porsyento ng notional, humigit-kumulang USD 292 sa US100 sa snapshot level, at ang isang porsyentong paggalaw ng indeks ay nagbabago sa posisyon nang buong halaga ng margin. Pinalalaki ng leverage ang parehong tubo at lugi na sumusunod sa isang repricing na hinihimok ng yield.
Mga Madalas Itanong
Bakit bumababa ang stocks kapag tumataas ang bond yields?
Bumababa ang stocks kapag tumataas ang bond yields dahil ang yield ang rate kung saan i-dinidiscount ang future corporate earnings pabalik sa present value, at ang pagtaas ng rate na iyon ay nagpapababa sa halaga ng bawat dolyar sa hinaharap. Ang pagtaas ng isang percentage point sa discount rate ay nagbabawas sa present value ng isang dolyar na darating sa loob ng dalawampung taon ng humigit-kumulang 17 porsyento, at iyan ang dahilan kung bakit pinakamalalim bumaba ang long-duration growth shares.
Palagi bang bumababa ang stocks kapag tumataas ang interest rates?
Hindi. Sabay tumaas ang US stocks at bond yields sa halos buong panahong 2000 hanggang 2020, at umangat ang S&P 500 ng humigit-kumulang 27 porsyento noong 2021 habang tumaas ang 10-year yield nang mahigit kalahating punto. Nakadepende ang sign sa kung bakit gumalaw ang yield: ang pagtaas na dulot ng mas magandang growth ay nagtataas sa expected earnings kasabay ng discount rate, samantalang ang pagtaas na dulot ng inflation o ng policy tightening ay ang discount rate lamang ang itinataas.
Bakit mas malaki ang pagbaba ng Nasdaq kaysa sa Dow kapag tumataas ang yields?
Mas malaki ang pagbaba ng Nasdaq dahil mas mahaba ang equity duration ng mga constituent nito, ibig sabihin ay mas malaking bahagi ng halaga nila ang nakaupo sa earnings na inaasahan makalipas ang maraming taon, at lumalaki ang epekto ng discount rate kasabay ng distansya. Noong 2022 bumaba ang Nasdaq Composite ng 33.1 porsyento samantalang bumaba ang Dow ng humigit-kumulang 8.8 porsyento, at nasa gitna nila ang S&P 500 sa 19.4 porsyento.
Ano ang correlation ng stocks at bonds?
Positibo ang correlation ng US stock at bond returns mula 1966 hanggang 2000, negatibo o halos zero mula 2000 hanggang 2020, at bumaligtad muli sa positibo noong unang bahagi ng 2022. Ang positibong correlation ay nangangahulugang sabay bumababa ang stocks at bonds, na siyang rehimen kung saan nakakasakit sa equities ang tumataas na yields, at ang 2022 ang unang taon ng kalendaryo mula noong 1977 kung saan parehong negatibo ang returns.
Aling bond yield ang dapat bantayan ng equity traders?
Ang US 10-year Treasury yield ang karaniwang sanggunian, dahil ito ang pinakamalapit na naoobserbahang proxy para sa rate kung saan i-dinidiscount ang malalayong earnings. Mas nagbibigay-alam ang paghahati nito sa real yield at sa breakeven inflation rate kaysa sa nominal na numero lamang, dahil ang real component ang direktang dumidiin sa valuation.
Nagbabago ba ang overnight financing cost sa index CFD kapag nagbago ang rates?
Oo. Ang overnight swap sa index CFD ay financing charge na hango sa umiiral na rates, kaya gumagalaw ang published swap values kasabay ng paggalaw ng rate environment. Sa petsa ng snapshot, ang apat na US index CFD sa Vanto ay may published swap na -6.25 sa long side at +1.25 sa short side, na may triple swap na naibubukod tuwing Biyernes.
Sundan ang Rate Cycle sa Vanto
Ang bond yield ay isa sa dalawang macro input na gumagalaw sa equity indices, at ang isa pa ay ang currency kung saan naka-quote ang indeks, na sakop ng gabay sa US dollar index at, para sa pinakamalinaw na kaso ng currency na humihimok sa isang indeks, ng bakit tumataas ang Japanese stocks kapag bumababa ang yen. Para sa kung paano dumadaloy ang mga desisyong pampolisiya patungo sa presyo sa iba't ibang asset class, tingnan ang paano ginagalaw ng central banks ang forex at paano nakakaapekto ang CPI sa US dollar. Para sa mekanika ng instrument sa likod ng isang index position, mula contract size hanggang sessions, tingnan ang CFD index trading at mga estratehiya sa indices trading. Nasa trading calculator ang live na index spreads, swaps, at margin requirements, at binibigyang-daan ka ng demo account na sundan ang isang sesyong hinihimok ng yield sa live chart nang hindi isinusugal ang kapital.
Babala sa panganib. Ang trading ng securities, futures, options, at contracts for differences ay kumplikadong mga instrumentong pampinansyal na nangangailangan ng kaalaman at pang-unawa. Maaaring malaki ang pagbabago ng presyo at maaaring mawalan ng halaga ang securities. Maaaring magtamo ang investors ng pagkalugi na lumalampas sa potensyal na tubo. Ang trading sa margin ay maaaring magdulot ng pagkaluging mas malaki kaysa sa halagang unang idineposito. Ang nakaraang pagganap ay hindi kinakailangang gabay sa pagganap sa hinaharap. Ang impormasyon sa artikulong ito ay para sa layuning pang-edukasyon lamang at hindi bumubuo ng investment advice, rekomendasyon, o alok na bumili o magbenta ng anumang financial instrument. Isaalang-alang kung angkop ang CFD trading sa iyong kalagayan at humingi ng independiyenteng payo kung kinakailangan.