Kandungan pendidikan. Artikel ini menerangkan apa maksud YoY dalam data ekonomi, bagaimana ia berbeza daripada MoM, dan bagaimana kedua-duanya dibaca dalam pasaran mata wang. Ia bukan nasihat pelaburan atau syor dagangan. Dagangan CFD membawa risiko kerugian yang ketara dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.
Hampir setiap pengeluaran ekonomi yang menggerakkan pasaran mata wang diterbitkan sebagai dua atau tiga peratusan sekali gus. Inflasi AS tiba sebagai perubahan bulanan dan perubahan dua belas bulan; KDNK kawasan euro sebagai perubahan suku tahunan dan perubahan tahunan; KDNK AS sebagai perubahan suku tahunan yang dinyatakan sebagai kadar tahunan. Tajuk utama biasanya memetik salah satu daripadanya, kalendar ekonomi menyenaraikannya sebagai baris berasingan, dan pasaran sering bertindak balas terhadap yang tidak disebut oleh tajuk utama.
Artikel ini mentakrifkan YoY, menunjukkan bagaimana ia dikira, menetapkan bagaimana ia berbeza daripada MoM, menerangkan kesan asas dengan dua episod inflasi AS yang sebenar, meliputi kadar tahunan dan konvensyen berbeza yang digunakan negara bagi KDNK, dan menggunakan pengeluaran CPI AS pada 11 September 2026 untuk menunjukkan angka mana yang dolar sebenarnya bertindak balas terhadapnya. Bagaimana inflasi itu sendiri memberi makan kepada dolar diliputi dalam bagaimana CPI mempengaruhi dolar AS.
Apakah Maksud YoY?
YoY bermaksud tahun ke tahun (year-over-year), dan ia ialah perubahan peratusan dalam sesuatu angka berbanding dengan tempoh yang sama setahun lebih awal: Ogos ini berbanding Ogos tahun lalu, suku tahun ini berbanding suku yang sama tahun lalu.
Perbandingan ini menghapuskan corak bermusim biasa dalam data, kerana ia menyandingkan satu bulan dengan bulan yang sama dan bukan dengan musim yang berbeza. Ia muncul di bawah beberapa nama. Agensi statistik sering menulis "perubahan 12 bulan" atau "over the year"; kalendar ekonomi menulis "y/y"; bank pusat menyebut "kadar tahunan" inflasi. Year-on-year, lazim dalam penggunaan British dan Eropah, bermaksud perkara yang sama. Dalam pasaran mata wang, angka YoY yang paling diperhatikan ialah inflasi harga pengguna, inflasi teras, pertumbuhan upah dan, di luar Amerika Syarikat, KDNK.
Bagaimana Mengira YoY
Pertumbuhan YoY dikira dengan membahagikan perubahan antara nilai semasa dan nilai setahun lebih awal dengan nilai setahun lebih awal itu, dan mendarabkannya dengan 100.
YoY % = (nilai semasa - nilai setahun lebih awal) / nilai setahun lebih awal x 100
Inflasi dikira daripada indeks harga dan bukan daripada harga secara terus. Jika indeks harga pengguna berada pada 310.0 pada bulan Ogos satu tahun dan 320.5 pada bulan Ogos tahun berikutnya, kadar inflasi YoY ialah (320.5 - 310.0) / 310.0 x 100, iaitu kira-kira 3.4 peratus. Formula yang sama terpakai kepada jualan runcit, upah, keluaran perindustrian atau hasil sesebuah syarikat; hanya siri data yang berubah.
YoY berbanding MoM: Dua Angka dalam Setiap Pengeluaran
YoY membandingkan sesuatu angka dengan tempoh yang sama setahun lebih awal dan menunjukkan arah aliran sepanjang dua belas bulan, manakala MoM, bulan ke bulan (month-over-month), membandingkannya dengan bulan sebelumnya dan menunjukkan momentum paling terkini.
| Ciri | MoM (month-over-month) | YoY (year-over-year) |
|---|---|---|
| Dibandingkan dengan | Bulan sebelumnya | Bulan yang sama setahun lebih awal |
| Apa yang ditunjukkannya | Momentum terkini | Arah aliran sepanjang dua belas bulan lepas |
| Bunyi bising | Tinggi; satu kategori boleh mengubahnya | Rendah; dilicinkan sepanjang dua belas bulan |
| Pelarasan bermusim | Biasanya dilaraskan mengikut musim | Biasanya tidak diperlukan, kerana musim saling meniadakan |
| Saiz biasa untuk CPI AS | Persepuluh peratus | Peratusan penuh |
| Apa yang mengubahnya | Harga bulan ini sahaja | Bulan ini memasuki dan satu bulan setahun lalu keluar |
Bureau of Labor Statistics AS, misalnya, menerbitkan perubahan CPI bulanan atas dasar yang dilaraskan mengikut musim dan perubahan dua belas bulan atas dasar yang tidak dilaraskan, itulah sebabnya dua belas angka MoM bagi setahun tidak menjumlah dengan tepat kepada angka YoY. Perbezaannya biasanya satu atau dua persepuluh mata.
Kedua-dua angka ini menjawab soalan yang berbeza. YoY memberitahu sejauh mana harga telah bergerak sepanjang setahun, iaitu ukuran yang digunakan untuk menulis sasaran inflasi bank pusat. MoM memberitahu sama ada harga masih meningkat pada rentak itu sekarang. Apabila kedua-duanya menunjuk ke arah yang berbeza, pasaran perlu memutuskan yang mana satu menjadi berita.
Mengapa YoY Boleh Jatuh Sedangkan Harga Terus Meningkat
Inflasi YoY boleh jatuh sedangkan harga masih meningkat kerana kadar YoY dibandingkan dengan asas setahun yang lalu, jadi ia jatuh apabila bulan yang keluar daripada tetingkap dua belas bulan itu merupakan kenaikan yang lebih besar berbanding bulan yang memasukinya. Ini dipanggil kesan asas (base effect).
Kadar YoY, secara anggaran, ialah jumlah dua belas perubahan bulanan yang terkini. Setiap pengeluaran baharu menambah satu bulan dan mengeluarkan bulan daripada setahun lebih awal. Jika bulan yang dikeluarkan itu luar biasa besar, YoY jatuh walaupun bulan baharu itu benar-benar biasa. Jika bulan yang dikeluarkan itu luar biasa kecil atau negatif, YoY melonjak walaupun tiada apa-apa yang luar biasa sedang berlaku sekarang. Kadar YoY yang jatuh menggambarkan pertumbuhan harga yang lebih perlahan, yang dipanggil ahli ekonomi sebagai disinflasi; ia tidak bermaksud harga sedang jatuh, yang akan menjadi deflasi.
Kesan Asas dalam Angka
Kesan asas boleh dianggarkan dalam satu baris: kadar YoY baharu adalah hampir dengan kadar YoY lama ditambah perubahan bulan baharu ditolak perubahan daripada bulan yang sama setahun lebih awal.
| Langkah | Perubahan bulanan | Kadar YoY |
|---|---|---|
| YoY bulan lepas | 4.0% | |
| Tambah: MoM bulan ini | +0.2% | |
| Tolak: MoM bulan yang sama tahun lepas | -1.3% | |
| Anggaran YoY baharu | 2.9% |
Aritmetik ilustrasi. Anggaran ini mengabaikan kompaun dan pelarasan bermusim.
Jun 2023: Asas yang Tinggi Tercicir Keluar
Pada Jun 2023 inflasi CPI AS jatuh daripada 4.0 peratus kepada 3.0 peratus YoY, kenaikan dua belas bulan terkecilnya sejak Mac 2021, sedangkan harga hanya naik 0.2 peratus pada bulan itu, kerana lonjakan bulanan 1.3 peratus pada Jun 2022 telah keluar daripada tetingkap dua belas bulan itu.
Jun 2022 ialah kemuncak lonjakan inflasi pasca-pandemik, dengan kadar YoY 9.1 peratus dan salah satu kenaikan bulanan terbesar dalam beberapa dekad. Tepat setahun kemudian, bulan itu tercicir keluar daripada pengiraan. Sebahagian besar penurunan satu mata dalam kadar tajuk utama itu ialah aritmetik daripada setahun lebih awal, bukan perubahan pada harga Jun 2023, iaitu jadual di atas dengan angka sebenar di dalamnya.
April 2021: Asas yang Rendah Menyanjung Angka Itu
Pada April 2021 CPI AS naik 4.2 peratus YoY, kenaikan dua belas bulan terbesar sejak September 2008, sebahagiannya kerana bulan asas, April 2020, telah menyaksikan harga jatuh semasa sekatan pergerakan pandemik yang pertama.
Kenaikan bulanan pada April 2021 memang besar, 0.8 peratus, tetapi ia dibandingkan dengan paras harga yang tertekan setahun lebih awal. Selama beberapa bulan pada 2021 bank pusat menggambarkan bacaan YoY yang tinggi itu sebahagiannya sebagai "kesan asas" atas sebab itu. Episod ini turut menunjukkan had hujah itu: kesan asas menerangkan musim bunga 2021, tetapi kenaikan bulanan kekal tinggi selepas itu, dan inflasi YoY terus meningkat hingga ke 2022.
Kadar Tahunan: Menukar Perubahan Bulanan kepada Rentak Tahunan
Kadar tahunan (annualised rate) menukar perubahan bulanan atau suku tahunan kepada kadar tahunan yang akan dihasilkannya jika ia berterusan pada rentak yang sama, dengan mengkompaunkannya sepanjang dua belas bulan atau empat suku tahun.
Kadar tahunan = (1 + perubahan bulanan)^12 - 1
| Perubahan bulanan | Rentak tahunan |
|---|---|
| 0.1% | 1.2% |
| 0.2% | 2.4% |
| 0.3% | 3.7% |
| 0.4% | 4.9% |
Dikira dengan mengkompaunkan setiap perubahan bulanan sepanjang dua belas bulan.
Inilah sebabnya angka yang kelihatan kecil boleh menjadi penting. Bank pusat dengan sasaran inflasi 2 peratus secara amnya konsisten dengan bacaan bulanan berhampiran 0.2 peratus. Bacaan 0.3 peratus, hanya satu persepuluh lebih tinggi, ialah rentak berhampiran 3.7 peratus setahun. Penganalisis dan bank pusat turut memerhati kadar tahunan tiga bulan dan enam bulan, yang bertindak balas lebih pantas daripada YoY tanpa bunyi bising satu bulan tunggal. Sasaran 2 peratus Federal Reserve sendiri ditakrifkan dari segi perubahan dua belas bulan dalam indeks harga PCE; kadar tahunan yang lebih pendek digunakan untuk menilai sama ada angka dua belas bulan itu berkemungkinan bergerak.
QoQ, KDNK Tahunan dan Mengapa Negara Melaporkan Secara Berbeza
Negara melaporkan pertumbuhan KDNK menggunakan konvensyen yang berbeza: Amerika Syarikat menerbitkan perubahan suku tahunan sebagai kadar tahunan, manakala kawasan euro dan United Kingdom mendahulukan perubahan suku ke suku (quarter-over-quarter) yang mudah, dan China mendahulukan pertumbuhan tahun ke tahun.
| Ekonomi | Konvensyen KDNK tajuk utama | Turut diterbitkan |
|---|---|---|
| Amerika Syarikat | Perubahan suku tahunan pada kadar tahunan yang dilaraskan mengikut musim | YoY |
| Kawasan euro | Perubahan suku ke suku, tidak ditahunkan | YoY |
| United Kingdom | Perubahan suku ke suku, tidak ditahunkan | YoY |
| Jepun | Perubahan suku ke suku | Kadar tahunan |
| China | Pertumbuhan tahun ke tahun | Suku ke suku |
Konvensyen ini penting apabila angka disandingkan. Suku tahun kawasan euro dengan pertumbuhan 0.5 peratus berkompaun kepada kira-kira 2.0 peratus jika ditahunkan, rentak yang sama seperti cetakan AS sebanyak 2.0 peratus. Membaca kedua-dua tajuk utama itu sebagai 0.5 berbanding 2.0 membandingkan angka suku tahunan dengan angka tahunan. Dalam kalendar ekonomi, akhiran q/q atau y/y, dan perkataan "ditahunkan" dalam nama peristiwa itu, adalah yang membezakannya.
Mengapa Forex Bertindak Balas Terhadap Kejutan, Bukan Terhadap YoY Itu Sendiri
Mata wang bertindak balas terhadap perbezaan antara angka sebenar dan ramalan konsensus, kerana ramalan itu telah pun tercermin dalam harga sebelum pengeluaran, dan kejutan itu boleh terletak pada angka MoM atau teras sedangkan YoY tajuk utama menyamai jangkaan.
Pengeluaran CPI AS pada 11 September 2026, merangkumi bulan Ogos, menunjukkan corak ini dalam satu pagi.
| Angka (Ogos 2026) | Sebenar | Ramalan | Terdahulu |
|---|---|---|---|
| CPI YoY | 3.4% | 3.4% | 3.4% |
| CPI MoM | 0.4% | 0.4% | 0.1% |
| CPI Teras YoY | 2.4% | 2.4% | 2.5% |
| CPI Teras MoM | 0.3% | 0.2% |
Sumber: Pengeluaran US Bureau of Labor Statistics pada 11 September 2026; ramalan dan reaksi pasaran seperti yang dilaporkan oleh FXStreet.
Angka YoY tajuk utama, yang menjadi kepala kebanyakan laporan berita, adalah tepat seperti yang dijangka. Begitu juga angka MoM tajuk utama. CPI teras YoY malah sedikit menurun. Satu-satunya angka yang berbeza daripada ramalan ialah CPI teras atas dasar bulanan, satu persepuluh mata di atas jangkaan, iaitu rentak tahunan berhampiran 3.7 peratus berbanding 2.4 peratus. Dolar AS menguat berbanding mata wang major pada pengeluaran itu, dengan indeks dolar naik kira-kira 0.15 peratus pada hari itu. Pembaca yang hanya melihat tajuk utama YoY tidak akan melihat sebarang sebab untuk pergerakan itu.
Ini ialah penerangan tentang satu pengeluaran, bukan peraturan bahawa CPI teras MoM sentiasa mendahului. Angka mana yang paling diberi bobot oleh pasaran berubah mengikut persekitaran inflasi dan apa yang dikatakan bank pusat sedang diperhatikannya. Bagaimana pemberatan itu memberi makan kepada jangkaan kadar dan mata wang dihuraikan dalam bagaimana CPI mempengaruhi dolar AS dan bagaimana mesyuarat FOMC mempengaruhi dolar AS.
Cara Membaca y/y dan m/m dalam Kalendar Ekonomi
Dalam kalendar ekonomi, pengeluaran yang sama muncul sebagai beberapa baris, setiap satu dilabelkan dengan tempoh perbandingannya, y/y, m/m atau q/q, dan setiap baris mempunyai nilai sebenar, ramalan dan terdahulunya sendiri.
Hari CPI AS biasanya menunjukkan sekurang-kurangnya empat baris: CPI m/m, CPI y/y, CPI teras m/m dan CPI teras y/y. Lajur ramalan ialah konsensus ahli ekonomi yang ditinjau sebelum pengeluaran; lajur terdahulu ialah angka bulan lepas, kadangkala disemak semula. Penilaian impak biasanya diberikan bagi setiap baris, dan angka teras bulanan sering dinilai berimpak tinggi bersama-sama tajuk utama. Data upah dalam laporan pekerjaan AS mengikut corak yang sama, dengan purata pendapatan sejam diterbitkan sebagai m/m dan y/y, seperti yang dihuraikan dalam bagaimana NFP mempengaruhi dolar AS. Kalendar ekonomi di Vanto menyenaraikan setiap pengeluaran dengan cara ini, berserta masa, ramalan dan nilai terdahulunya.
Apabila YoY Mengelirukan
YoY mengelirukan apabila tempoh asas itu luar biasa, apabila perubahan sekali sahaja seperti kenaikan cukai atau kejutan harga tenaga masih berada dalam tetingkap dua belas bulan, dan apabila kadar YoY yang jatuh dibaca sebagai harga yang jatuh.
- Tempoh asas yang luar biasa. Sekatan pergerakan, lonjakan harga atau kejatuhan setahun lebih awal mengherotkan perbandingan itu dalam kedua-dua arah, seperti pada April 2021 dan Jun 2023.
- Perubahan sekali sahaja. Kenaikan cukai penggunaan mengangkat inflasi YoY selama tepat dua belas bulan dan kemudian tercicir keluar, menghasilkan penurunan dalam kadar itu tanpa sebarang perubahan dalam tekanan asas.
- Titik pusingan. YoY bergerak perlahan mengikut binaannya, jadi ia mengesahkan pusingan momentum beberapa bulan selepas MoM dan kadar tahunan telah menunjukkannya.
- Paras berbanding perubahan. YoY menggambarkan rentak perubahan. Inflasi jatuh daripada 4 peratus kepada 3 peratus bermaksud harga meningkat dengan lebih perlahan, bukan bahawa ia lebih rendah.
Soalan Lazim
Apakah maksud YoY?
YoY bermaksud tahun ke tahun. Ia ialah perubahan peratusan dalam sesuatu angka berbanding dengan tempoh yang sama setahun lebih awal, seperti Ogos tahun ini berbanding Ogos tahun lalu.
Apakah perbezaan antara YoY dan MoM?
YoY membandingkan sesuatu angka dengan tempoh yang sama setahun lebih awal dan menunjukkan arah aliran dua belas bulan; MoM membandingkannya dengan bulan sebelumnya dan menunjukkan momentum paling terkini. MoM lebih bising dan biasanya dilaraskan mengikut musim, manakala YoY lebih lancar.
Apakah kesan asas?
Kesan asas ialah perubahan dalam kadar YoY yang disebabkan oleh angka daripada setahun lebih awal dan bukan oleh tempoh yang terkini. Apabila bulan yang luar biasa besar atau kecil keluar daripada tetingkap dua belas bulan, kadar YoY bergerak walaupun bulan baharu itu biasa sahaja.
Bagaimana anda menahunkan kadar bulanan?
Tambah satu kepada perubahan bulanan, naikkan kepada kuasa dua belas, dan tolak satu. Kenaikan bulanan 0.3 peratus, misalnya, ditahunkan kepada kira-kira 3.7 peratus.
Adakah inflasi YoY dilaraskan mengikut musim?
Biasanya tidak. Membandingkan satu bulan dengan bulan yang sama setahun lebih awal telah pun menghapuskan corak bermusim yang biasa. Dalam pengeluaran CPI AS, perubahan bulanan dilaraskan mengikut musim dan perubahan dua belas bulan tidak.
Mengapa dolar bergerak apabila CPI YoY menyamai ramalan?
Kerana satu lagi angka dalam pengeluaran yang sama berbeza daripada ramalannya. Pada 11 September 2026 CPI YoY tajuk utama menyamai jangkaan, tetapi CPI teras MoM mencatatkan 0.3 peratus berbanding ramalan 0.2 peratus, dan dolar naik.
Letakkan Data Ekonomi Dalam Konteks
Kalendar ekonomi menunjukkan pengeluaran akan datang berserta baris y/y, m/m dan q/q, ramalan dan nilai terdahulunya. Bagaimana inflasi, pekerjaan dan keputusan bank pusat menggerakkan dolar dijelaskan dalam bagaimana CPI mempengaruhi dolar AS, bagaimana NFP mempengaruhi dolar AS dan bagaimana mesyuarat FOMC mempengaruhi dolar AS, dan bahasa yang digunakan bank pusat untuk mengisyaratkan reaksi mereka dalam hawkish lwn. dovish. Akaun demo menunjukkan bagaimana pasangan mata wang bertindak balas terhadap sesuatu pengeluaran langsung tanpa mempertaruhkan modal.
Amaran risiko. Dagangan sekuriti, niaga hadapan, opsyen, dan kontrak untuk perbezaan ialah instrumen kewangan kompleks yang memerlukan pengetahuan dan pemahaman. Harga boleh turun naik dengan ketara dan sekuriti boleh menjadi tidak bernilai. Pelabur mungkin menanggung kerugian yang melebihi potensi keuntungan. Berdagang secara margin boleh mengakibatkan kerugian yang lebih besar daripada jumlah yang didepositkan pada mulanya. Prestasi lampau tidak semestinya menjadi panduan kepada prestasi masa depan. Maklumat dalam artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak membentuk nasihat pelaburan, syor, atau tawaran untuk membeli atau menjual mana-mana instrumen kewangan. Pertimbangkan sama ada dagangan CFD sesuai dengan keadaan anda dan dapatkan nasihat bebas jika perlu.