Mengapa Saham Jatuh Apabila Hasil Bon Naik: Mekanisme dan Pengecualiannya

Kandungan pendidikan. Artikel ini menerangkan mekanisme yang menghubungkan hasil bon kerajaan dengan harga indeks ekuiti dan rejim sejarah di mana hubungan itu bertukar tanda. Ia bukan nasihat pelaburan, cadangan, atau tawaran untuk membeli atau menjual sebarang instrumen kewangan. Dagangan CFD membawa risiko kerugian yang ketara dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Corak masa lalu tidak menjamin keputusan masa depan.

Saham jatuh apabila hasil bon naik kerana nilai sesuatu saham ialah pendapatan yang akan dihasilkannya pada masa depan, didiskaunkan kembali kepada nilainya hari ini, dan hasil bon kerajaan ialah kadar yang digunakan untuk mendiskaunkannya. Naikkan kadar itu dan pendapatan masa depan yang sama bernilai lebih rendah pada hari ini.

Ayat itu menerangkan jualan ekuiti 2022, penilaian semula yang tajam pada saham teknologi setiap kali hasil 10 tahun melonjak, dan sebab sesuatu keputusan kadar faedah menggerakkan indeks yang langsung tidak mengandungi bon. Ia tidak menerangkan 2021, apabila hasil 10 tahun naik lebih daripada setengah mata peratusan dan S&P 500 memperoleh kira-kira 27 peratus, atau 2013, atau sebahagian besar dua dekad sebelum 2020. Kedua-dua peraturan itu dan tahun-tahun ia gagal adalah subjek artikel ini.

Untuk mekanik mendagangkan indeks sebagai CFD, lihat dagangan CFD indeks dan apakah itu dagangan indeks. Artikel ini tentang input makro dan bukan tentang instrumennya.

Apakah Hubungan Antara Harga Saham dan Hasil Bon?

Hubungan antara harga saham dan hasil bon adalah berlawanan pada sesetengah dekad dan seiring pada dekad yang lain, dan rekod sejarahnya biasanya diterbitkan secara terbalik, sebagai korelasi antara pulangan saham dan pulangan bon.

Penterjemahan ini penting, kerana harga bon bergerak berlawanan dengan hasil bon. Apabila pulangan saham dan pulangan bon berkorelasi positif, saham dan bon jatuh bersama, dan oleh sebab bon jatuh apabila hasil naik, itulah rejim di mana hasil yang meningkat memudaratkan ekuiti. Apabila pulangan saham dan pulangan bon berkorelasi negatif, saham naik sementara bon jatuh, yang bermaksud saham naik sementara hasil naik.

Episod 2022 ialah demonstrasi paling jelas dalam setengah abad. Hasil 10 tahun AS naik daripada kira-kira 1.5 peratus pada Januari kepada kira-kira 3.9 peratus pada Disember, S&P 500 jatuh 19.4 peratus, dan bon Perbendaharaan turut jatuh. Itulah tahun kalendar pertama sejak 1977 apabila kedua-dua saham AS dan bon AS memberikan pulangan negatif.

Jadi kenyataan popular bahawa saham jatuh apabila hasil naik ialah gambaran tentang rejim semasa dan tentang dekad-dekad inflasi, bukan hukum kewangan. Berikut ialah mekanisme yang menjadikannya benar apabila ia benar, dan syarat yang menentukan tandanya.

Hasil Yang Mana Penting: Nominal, Benar, dan Premium Tempoh

Hasil yang penting bagi ekuiti ialah hasil bon kerajaan bertempoh panjang, paling kerap Perbendaharaan AS 10 tahun, kerana itulah proksi boleh cerap yang paling hampir dengan kadar yang digunakan untuk mendiskaunkan pendapatan korporat yang jauh.

Hasil 10 tahun boleh diuraikan kepada tiga bahagian, dan ketiga-tiganya membawa mesej berbeza bagi ekuiti. Laluan jangkaan kadar jangka pendek ialah apa yang pasaran fikir bank pusat akan lakukan. Jangkaan inflasi ialah pampasan bagi kehilangan kuasa beli sepanjang hayat bon. Premium tempoh ialah hasil tambahan yang dituntut kerana menanggung risiko tempoh dan bukannya menggulung kertas jangka pendek.

Kenaikan pada komponen benar, iaitu hasil nominal tolak jangkaan inflasi, ialah bahagian yang menaikkan kadar diskaun dari segi benar dan memberi tekanan langsung pada penilaian. Ini siri yang sama yang menguasai pasaran emas, dan mekanisme di sebelah itu ada dalam mengapa emas naik apabila hasil benar turun. Kenaikan yang didorong semata-mata oleh jangkaan inflasi lebih kabur bagi ekuiti, kerana pendapatan korporat nominal juga naik bersama inflasi, sekurang-kurangnya sehingga margin termampat.

Kadar dasar itu sendiri ialah sauh di hujung hadapan keluk, dan cara bank pusat menggerakkannya dibincangkan dalam bagaimana bank pusat menggerakkan forex dan, khusus untuk AS, dalam bagaimana mesyuarat FOMC mempengaruhi dolar AS.

Mekanisme: Empat Saluran daripada Hasil kepada Harga Saham

Perubahan hasil bon sampai kepada harga saham melalui empat saluran: kadar diskaun yang dikenakan pada pendapatan, pulangan yang tersedia tanpa risiko ekuiti, kos pinjaman korporat, dan maklumat yang dibawa oleh pergerakan hasil tentang pertumbuhan.

Tiga yang pertama menolak ke arah yang sama: hasil lebih tinggi, harga saham lebih rendah. Yang keempat boleh menolak ke arah bertentangan, dan itulah sebab keseluruhan hubungan ini pernah bertukar tanda dalam sejarah.

Saluran 1: Kadar Diskaun

Hasil bon yang lebih tinggi menaikkan kadar yang digunakan untuk mendiskaunkan pendapatan masa depan, yang secara mekanikal menurunkan nilai kini pendapatan itu dan seterusnya harga saham.

Pulangan yang dikehendaki bagi sesuatu saham ialah kadar bebas risiko campur premium risiko ekuiti. Jika kadar bebas risiko naik satu mata peratusan dan premium risiko tidak berubah, pulangan yang dikehendaki naik satu mata peratusan, dan setiap dolar pendapatan masa depan bernilai lebih rendah hari ini. Saiz kesannya bergantung sepenuhnya pada sejauh mana dolar itu berada.

Jadual ini aritmetik, bukan anggaran: ia satu dolar yang didiskaunkan pada 8 peratus dan pada 9 peratus. Kenaikan satu mata itu merugikan dolar jangka dekat kurang daripada satu peratus dan merugikan dolar tiga puluh tahun hampir satu perempat nilainya. Ketidaksimetrian tunggal itu menghasilkan sebahagian besar daripada apa yang diperhatikan pedagang pada hari yang dipacu hasil.

Saluran 2: Persaingan daripada Pendapatan Bebas Risiko

Hasil bon yang lebih tinggi menaikkan pulangan yang boleh diperoleh pelabur tanpa menanggung risiko ekuiti, yang menjadikan saham kurang menarik secara relatif pada harga yang tidak berubah.

Apabila bil Perbendaharaan membayar hampir tiada apa-apa, pelabur yang mencari pendapatan mempunyai sedikit alternatif selain ekuiti, dan wang mengalir ke pasaran kerana tiada tempat lain. Apabila bil yang sama membayar 5 peratus, pengagih aset mempunyai pilihan, dan premium risiko ekuiti, iaitu pulangan tambahan yang dijangka diberikan ekuiti berbanding bon, perlu melebar supaya ekuiti kekal berdaya saing. Ia melebar melalui harga yang jatuh.

Saluran ini beroperasi perlahan, melalui keputusan pengagihan dan bukan melalui penilaian semula pada hari yang sama, tetapi inilah saluran yang menerangkan mengapa aras hasil, dan bukan hanya perubahannya, penting pada ufuk yang lebih panjang.

Saluran 3: Kos Pembiayaan Korporat

Hasil bon yang lebih tinggi menaikkan bayaran syarikat untuk meminjam, yang mengurangkan pendapatan yang sampai kepada pemegang saham.

Hasil bon korporat dinilai sebagai spread di atas hasil kerajaan, jadi kenaikan pada keluk kerajaan dipindahkan kepada terbitan baharu dan kepada pembiayaan semula. Syarikat berhutang tinggi dan syarikat dengan tempoh matang yang hampir merasainya dahulu, dan kesannya muncul dalam pendapatan yang dilaporkan dengan lat dalam suku tahun dan bukan hari. Sektor berbeza dengan ketara: utiliti dan hartanah menanggung beban hutang berat dan aset bertempoh panjang, manakala syarikat kaya tunai tanpa pinjaman boleh menjadi penerima manfaat bersih daripada kadar yang lebih tinggi melalui pendapatan faedah atas tunainya.

Saluran 4: Apa yang Diberitahu Pergerakan Hasil tentang Pertumbuhan

Kenaikan hasil bon juga boleh menjadi isyarat bahawa ekonomi lebih kukuh daripada jangkaan, yang menaikkan pendapatan yang dijangka, dan itulah saluran yang boleh mengatasi tiga yang lain.

Jika hasil naik kerana pertumbuhan sedang memecut, pengangka penilaian, iaitu pendapatan, naik bersama penyebutnya, iaitu kadar diskaun. Sama ada harga saham naik atau turun kemudiannya bergantung pada yang mana bergerak lebih banyak. Dalam tempoh 2000 hingga 2020, apabila inflasi reda, kebanyakan pergerakan hasil ialah berita pertumbuhan, pengangka menang, dan saham serta hasil naik bersama. Sejak 2022, kebanyakan pergerakan hasil ialah berita inflasi dan dasar, pengangka tidak bergerak, dan penyebut menang.

Inilah syarat yang menentukan tanda bagi keseluruhan hubungan tersebut, dan itulah sebab soalan yang berguna tidak pernah sama ada hasil naik tetapi mengapa ia naik.

Tempoh Ekuiti: Mengapa Sesetengah Indeks Jatuh Lebih Dalam

Indeks tidak jatuh sama rata apabila hasil naik, kerana ia berbeza dari segi tempoh ekuiti: sejauh mana ke masa depan pendapatan yang mewajarkan penilaiannya dijangka tiba.

Syarikat yang memperoleh tunai stabil hari ini dan mengagihkan sebahagian besarnya mempunyai tempoh ekuiti pendek, dan syarikat yang dinilai kerana pendapatan sedekad lagi mempunyai tempoh ekuiti panjang. Jadual diskaun di atas menunjukkan mengapa itu penting: kenaikan satu mata yang sama pada kadar diskaun merugikan dolar sepuluh tahun sepuluh kali ganda kerugiannya pada dolar satu tahun. Indeks yang penuh dengan syarikat bertempoh panjang mempunyai lebih banyak nilainya tepat di dalam sel jadual di mana kerugiannya paling besar.

Tahun kalendar 2022 menyusun indeks utama AS hampir tepat mengikut susunan itu.

Kes modal kecil wajar diasingkan, kerana kepekaan Russell 2000 bukan terutamanya cerita tempoh. Syarikat kecil meminjam pada kadar terapung dengan lebih kerap dan membiayai semula dengan lebih kerap, jadi kenaikan kadar sampai kepada perbelanjaan faedah mereka melalui Saluran 3 lebih cepat daripada syarikat besar yang telah mengunci hutangnya pada kadar tetap bertempoh panjang.

Rejim Sejarah: Bila Saham dan Hasil Bergerak Bersama dan Bila Tidak

Tanda hubungan saham dan hasil telah berbalik dua kali dalam enam puluh tahun, dan kedua-dua pembalikan itu bertepatan dengan perubahan pada apa yang memacu inflasi.

1966 hingga 2000: Rejim Inflasi

Sepanjang tempoh ini pulangan saham dan bon AS berkorelasi positif, yang bermaksud saham jatuh apabila hasil naik, dan pemacunya ialah inflasi.

Lonjakan korelasi paling tajam berlaku pada 1966 hingga 1970 dan 1977 hingga 1980, kedua-duanya tempoh pengangguran rendah, pertumbuhan memecut, dan harga minyak melambung. Apabila inflasi menjadi pemboleh ubah makro yang dominan, kejutan inflasi menaikkan kadar diskaun dan memampatkan margin pada masa yang sama, jadi bon dan ekuiti dimudaratkan oleh berita yang sama. Tiada kepelbagaian yang boleh diperoleh antara kedua-duanya.

2000 hingga 2020: Rejim Disinflasi

Sepanjang tempoh ini korelasinya negatif atau hampir sifar, yang bermaksud saham umumnya naik apabila hasil naik, dan pemacunya ialah pertumbuhan.

Inflasi berjalan di bawah purata jangka panjangnya selama hampir dua dekad, jadi hasil yang naik biasanya bermakna pasaran menilai pertumbuhan yang lebih baik dan bukan aras harga yang lebih buruk. Bon naik apabila pertumbuhan mengecewakan dan ekuiti jatuh, dan sebaliknya, iaitu tepat korelasi pulangan negatif yang menjadikan peruntukan bon sebagai lindung nilai bagi portfolio ekuiti. Sesiapa yang belajar pasaran dalam tempoh ini belajar bahawa hasil yang naik ialah isyarat positif bagi ekuiti, dan selama dua puluh tahun itu pelajaran yang betul.

2022: Rejim Berbalik Semula

Pada awal 2022 korelasi bertukar positif semula, dan ekuiti mula jatuh atas kenaikan hasil buat kali pertama dalam satu generasi.

Pencetusnya ialah kitaran pengetatan AS terpantas sejak awal 1980-an, yang tiba selepas inflasi sudah bergerak jauh melebihi sasaran. Sebaik sahaja inflasi menjadi kekangan yang mengikat, bank pusat tidak boleh memotong kadar di tengah jualan ekuiti, jadi perlindungan yang dipercayai pelabur ekuiti selama dua dekad hilang, dan saham serta bon jatuh bersama. Goncangan 2018 sudah menunjukkan korelasi merosot sebelum 2022 menjadikannya tidak boleh disangkal.

Bila Hubungan Ini Terputus: Tiga Anti-Corak

Tiga keadaan khusus membalikkan atau membatalkan jangkaan bahawa hasil lebih tinggi bermakna indeks lebih rendah, dan setiap satunya kelihatan dalam beberapa tahun kebelakangan.

Anti-Corak 1: Kenaikan Hasil yang Didorong Pertumbuhan

Apabila hasil naik kerana jangkaan pertumbuhan bertambah baik, ekuiti kerap naik bersamanya, iaitu Saluran 4 mengatasi tiga yang pertama.

2021 ialah contoh terkini yang paling bersih. Hasil 10 tahun AS naik daripada kira-kira 0.9 peratus kepada kira-kira 1.5 peratus sepanjang tahun sementara S&P 500 memperoleh kira-kira 27 peratus, kerana kenaikan hasil itu ialah pasaran bon menilai ekonomi yang dibuka semula dan bukan himpitan dasar. 2013 berkelakuan sama: hasil naik daripada kira-kira 1.8 peratus kepada kira-kira 3.0 peratus semasa taper tantrum, dan S&P 500 tetap menamatkan tahun dengan kenaikan hampir 30 peratus. Pedagang yang membaca kenaikan hasil itu sebagai isyarat jual ekuiti telah tersilap selama dua tahun penuh.

Anti-Corak 2: Mengelirukan Aras dengan Perubahan

Kesan penilaian datang daripada perubahan hasil, bukan daripada arasnya, jadi hasil yang tinggi secara berterusan bukanlah perkara yang sama dengan hasil yang sedang naik.

Sesuatu indeks boleh didagangkan pada gandaan yang stabil dengan hasil 10 tahun pada 4.5 peratus, kerana aras itu sudah ada dalam harga. Apa yang menilai semula pasaran pada 2022 bukan destinasinya tetapi kelajuan perjalanan ke sana. Ini pembezaan yang sama yang memisahkan aras hasil benar daripada arahnya dalam pasaran emas, dan ia cara paling lazim hubungan ini disalahgunakan.

Anti-Corak 3: Membaca Kejatuhan Hasil sebagai Berita Baik

Hasil yang jatuh tidak secara automatik menyokong ekuiti, kerana hasil juga jatuh apabila pasaran menilai kemelesetan.

Dalam ketakutan pertumbuhan, hasil 10 tahun jatuh sementara ekuiti jatuh bersamanya, kerana kadar diskaun sedang turun atas sebab yang sama dengan turunnya pendapatan yang dijangka. Dalam episod sebegitu kedua-dua saluran membatalkan satu sama lain dan kemudian berbalik. Hasil yang runtuh menuju kemelesetan telah mengiringi beberapa penurunan ekuiti terdalam dalam sejarah, iaitu bayangan cermin bagi logik Saluran 4 yang sama. Kemeruapan dan bukan hasil ialah bacaan yang lebih baik pada hari sebegitu, dan cara mendagangkan VIX membincangkan instrumen tersebut.

Apa Makna Hasil yang Naik bagi Pedagang CFD Indeks

Bagi pedagang CFD, hasil bon ialah konteks bagi carta indeks dan bukan isyarat, dan akibat praktikalnya berkaitan indeks mana yang terdedah dan berapa kos memegang kedudukan.

Tiga perkara berikutan daripada bahan di atas. Pertama, kalendar penerbitan hasil dan kalendar kemeruapan ekuiti ialah kalendar yang sama: cetakan CPI AS dan mesyuarat Rizab Persekutuan menggerakkan hasil 10 tahun dan indeks serentak, dan spread melebar pada kedua-duanya. Kedua, indeks yang paling bertindak balas terhadap sesuatu pergerakan hasil ialah yang mempunyai tempoh ekuiti terpanjang, iaitu dalam kalangan indeks AS yang disebut di sini adalah US 100 yang berat teknologi. Ketiga, arah tindak balas bergantung pada apa yang memacu hasil itu, jadi pergerakan kadar sahaja tidak menentukan tandanya.

Spesifikasi CFD Indeks AS di Vanto

Keempat-empat CFD indeks AS berkongsi saiz kontrak satu unit indeks setiap lot dan pembiayaan diterbitkan yang serupa, jadi pergerakan satu mata pada indeks bernilai satu unit mata wang sebut harga setiap lot pada keempat-empatnya, dan notional yang dibawa oleh satu lot berbeza hanya kerana aras indeks berbeza.

Sumber: data kalkulator Vanto, syot kilat 2026-09-03. Saiz kontrak 1 unit indeks setiap lot pada keempat-empatnya, ketepatan sebut harga 2 perpuluhan, mata wang keuntungan USD, hari swap tiga kali ganda Jumaat. Leverage maksimum pada kelas indeks sehingga 1:100.

Dua ciri jadual ini wajar dibaca dengan teliti. Swap diterbitkan adalah sama pada keempat-empatnya, jadi kos membawa kedudukan beli indeks melepasi rollover harian tidak membezakan antaranya: perbezaan cara ia bertindak balas terhadap pergerakan hasil datang daripada indeks pendasar dan bukan daripada instrumennya. Saiz dagangan minimum memang membezakannya, kerana US2000 mempunyai minimum 1.0 lot berbanding 0.01 pada tiga yang lain, jadi tiket US2000 terkecil membawa kira-kira USD 2,956 notional berbanding kira-kira USD 292 bagi tiket US100 terkecil. Apakah itu saiz kontrak dalam dagangan membincangkan aritmetiknya sepenuhnya.

Caj Pembiayaan Itu Sendiri Ialah Cerita Kadar Faedah

Swap semalaman pada CFD indeks ialah caj pembiayaan, jadi kadar faedah yang sama yang menggerakkan indeks turut menetapkan berapa kos memegang kedudukan.

Kedudukan beli CFD indeks dari segi ekonomi ialah kedudukan yang dibiayai dalam bakul saham, dan pihak beli dikenakan caj manakala pihak jual menerima kredit yang lebih kecil. Apabila persekitaran kadar jangka pendek beralih, nilai swap yang diterbitkan beralih bersamanya. Caj itu boleh diabaikan bagi kedudukan dalam hari dan terkumpul menjadi kos sebenar sepanjang beberapa minggu, dengan tiga hari pembiayaan dibukukan pada Jumaat bagi indeks. Apakah itu swap dalam dagangan menerangkan cara caj itu dikira dan apakah itu hari swap tiga kali ganda membincangkan konvensyen hujung minggu.

Pada had kelas indeks 1:100, margin yang diperlukan bagi satu lot ialah 1 peratus daripada notional, kira-kira USD 292 pada US100 pada aras syot kilat, dan pergerakan satu peratus pada indeks mengubah kedudukan sebanyak keseluruhan jumlah margin itu. Leverage membesarkan kedua-dua keuntungan dan kerugian yang menyusuli penilaian semula yang dipacu hasil.

Soalan Lazim

Mengapa saham jatuh apabila hasil bon naik?

Saham jatuh apabila hasil bon naik kerana hasil ialah kadar yang digunakan untuk mendiskaunkan pendapatan korporat masa depan kepada nilai kini, dan menaikkan kadar itu menurunkan nilai setiap dolar masa depan. Kenaikan satu mata peratusan pada kadar diskaun memotong nilai kini satu dolar yang tiba dalam dua puluh tahun sebanyak kira-kira 17 peratus, itulah sebabnya saham pertumbuhan bertempoh panjang jatuh paling dalam.

Adakah saham sentiasa jatuh apabila kadar faedah naik?

Tidak. Saham AS dan hasil bon naik bersama sepanjang sebahagian besar tempoh 2000 hingga 2020, dan S&P 500 memperoleh kira-kira 27 peratus pada 2021 sementara hasil 10 tahun naik lebih daripada setengah mata. Tandanya bergantung pada sebab hasil bergerak: kenaikan yang didorong pertumbuhan yang lebih baik menaikkan pendapatan yang dijangka serentak dengan kadar diskaun, manakala kenaikan yang didorong inflasi atau pengetatan dasar hanya menaikkan kadar diskaun.

Mengapa Nasdaq jatuh lebih banyak daripada Dow apabila hasil naik?

Nasdaq jatuh lebih banyak kerana komponennya mempunyai tempoh ekuiti yang lebih panjang, bermakna bahagian nilainya yang lebih besar terletak pada pendapatan yang dijangka bertahun-tahun ke hadapan, dan kesan kadar diskaun membesar dengan jarak. Pada 2022 Nasdaq Composite jatuh 33.1 peratus manakala Dow jatuh kira-kira 8.8 peratus, dengan S&P 500 di antaranya pada 19.4 peratus.

Berapakah korelasi antara saham dan bon?

Korelasi antara pulangan saham dan bon AS adalah positif dari 1966 hingga 2000, negatif atau hampir sifar dari 2000 hingga 2020, dan bertukar positif semula pada awal 2022. Korelasi positif bermaksud saham dan bon jatuh bersama, iaitu rejim di mana hasil yang meningkat memudaratkan ekuiti, dan 2022 ialah tahun kalendar pertama sejak 1977 apabila kedua-duanya memberikan pulangan negatif.

Hasil bon yang mana patut diperhatikan pedagang ekuiti?

Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun ialah rujukan standard, kerana itulah proksi boleh cerap yang paling hampir dengan kadar yang digunakan untuk mendiskaunkan pendapatan yang jauh. Memisahkannya kepada hasil benar dan kadar inflasi pulang modal lebih bermaklumat daripada angka nominal sahaja, kerana komponen benar itulah yang memberi tekanan langsung pada penilaian.

Adakah kos pembiayaan semalaman pada CFD indeks berubah apabila kadar berubah?

Ya. Swap semalaman pada CFD indeks ialah caj pembiayaan yang diterbitkan daripada kadar semasa, jadi nilai swap yang diterbitkan bergerak apabila persekitaran kadar bergerak. Pada tarikh syot kilat, keempat-empat CFD indeks AS di Vanto membawa swap diterbitkan sebanyak -6.25 di pihak beli dan +1.25 di pihak jual, dengan swap tiga kali ganda dibukukan pada Jumaat.

Ikuti Kitaran Kadar di Vanto

Hasil bon ialah satu daripada dua input makro yang menggerakkan indeks ekuiti, dan yang satu lagi ialah mata wang indeks itu disebut harga, yang dibincangkan dalam panduan indeks dolar AS dan, bagi kes paling jelas mata wang memacu indeks, dalam mengapa saham Jepun naik apabila yen jatuh. Untuk cara keputusan dasar dipindahkan kepada harga merentas kelas aset, lihat bagaimana bank pusat menggerakkan forex dan bagaimana CPI mempengaruhi dolar AS. Untuk mekanik instrumen di sebalik kedudukan indeks, daripada saiz kontrak hingga sesi, lihat dagangan CFD indeks dan strategi dagangan indeks. Spread, swap, dan keperluan margin indeks secara langsung ada dalam kalkulator dagangan, dan akaun demo membolehkan anda mengikuti sesi yang dipacu hasil pada carta langsung tanpa mempertaruhkan modal.

Amaran risiko. Dagangan sekuriti, niaga hadapan, opsyen, dan kontrak untuk perbezaan ialah instrumen kewangan kompleks yang memerlukan pengetahuan dan kefahaman. Harga boleh turun naik dengan ketara dan sekuriti boleh menjadi tidak bernilai. Pelabur mungkin menanggung kerugian yang melebihi potensi keuntungan. Dagangan atas margin boleh mengakibatkan kerugian melebihi jumlah yang didepositkan pada mulanya. Prestasi lalu tidak semestinya panduan kepada prestasi masa depan. Maklumat dalam artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan nasihat pelaburan, cadangan, atau tawaran untuk membeli atau menjual sebarang instrumen kewangan. Pertimbangkan sama ada dagangan CFD sesuai dengan keadaan anda dan dapatkan nasihat bebas jika perlu.