Risk-On และ Risk-Off คืออะไร? ความรู้สึกของตลาดขยับฟอเร็กซ์ ทองคำ และดัชนีอย่างไร

เนื้อหาเพื่อการศึกษา บทความนี้อธิบายความหมายของ risk-on และ risk-off และอารมณ์นี้ปรากฏอย่างไรใน CFD ฟอเร็กซ์ ทองคำ และดัชนี ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนหรือคำชี้แนะ การเทรด CFD มีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนและอาจไม่เหมาะกับนักลงทุนทุกราย

Risk-on และ risk-off อธิบายว่านักลงทุนโดยรวมกำลังซื้อหรือหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ที่อาจสูญเสียมูลค่า ใน risk-on ดัชนีหุ้นและสกุลเงินผลตอบแทนสูง เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย มักปรับขึ้น ใน risk-off เงินย้ายไปที่เยน ฟรังก์สวิส และพันธบัตรรัฐบาล และมักออกจากหุ้น คำเหล่านี้อธิบายอารมณ์ตลาด ไม่ใช่สัญญาณ

บทความนี้นิยามคำศัพท์ ระบุว่า CFD ใดมักอยู่ด้านใด แสดงขนาดของการเคลื่อนไหว 1% ต่อล็อตจากฟีด Vanto และอธิบายว่าทำไมหลายสถานะอาจเป็นการเดิมพันเดียว ไม่ได้ทำนายการเคลื่อนไหวใด

Risk-On หมายถึงอะไร?

Risk-on หมายความว่านักลงทุนยินดีถือสินทรัพย์ที่ผลตอบแทนไม่แน่นอนเพราะคาดว่าจะได้ค่าตอบแทนสำหรับความเสี่ยง อุปสงค์เพิ่มสำหรับหุ้น สกุลเงินที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินผลตอบแทนสูง และในบางช่วงคริปโต ความผันผวนมักต่ำและลดลง และ VIX ซึ่งเป็นดัชนีความผันผวนที่คาดของหุ้นสหรัฐ มักอยู่ที่ปลายล่างของช่วง ฟีด Vanto แสดง CFD VIX ที่ 17.03 ในวันที่ 10 ตุลาคม 2026 ซึ่งเป็นค่าที่อ่านครั้งเดียวโดยไม่มีแนวโน้มกำกับ

Risk-on เป็นคำอธิบายกระแสเงิน ไม่ใช่ของเศรษฐกิจ การปรับขึ้นอาจกว้าง โดยดัชนี AUD/USD และ NZD/USD ขึ้นพร้อมกัน หรืออาจแคบ คำว่า "on" บอกเพียงว่าความอยากเสี่ยงเป็นอิทธิพลหลักในช่วงนั้น

Risk-Off หมายถึงอะไร?

Risk-off หมายความว่านักลงทุนลดการถือสินทรัพย์ที่อาจสูญเสียมูลค่าและย้ายเข้าสินทรัพย์ที่ถูกมองว่ามั่นคงหรือมีสภาพคล่อง หุ้นและสกุลเงินผลตอบแทนสูงถูกขาย ความผันผวนเพิ่มขึ้น และอุปสงค์เพิ่มสำหรับเยน ฟรังก์สวิส พันธบัตรคลังสหรัฐ และบางครั้งทองคำ การขายมักเกิดจากการถูกบังคับมากกว่าการเลือก: สถานะที่ใช้เลเวอเรจถูกปิดเพราะมาร์จิ้นขาด ซึ่งดันราคาไปทางเดิมต่อ

ความเร็วคือความต่างจาก risk-on ความอยากเสี่ยงสะสมช้า ๆ ตลอดหลายสัปดาห์และคลายตัวในไม่กี่วัน เพราะสถานะที่สร้างอย่างอดทนถูกปิดพร้อมกัน กลไกอธิบายในการคลายตัวของ carry trade คืออะไร ซึ่งครอบคลุมเหตุการณ์เยนเดือนสิงหาคม 2024 ที่ BIS Quarterly Review (กันยายน 2024) อธิบายไว้ เมื่อ carry trade ถูกคลาย เยนปรับขึ้นแรง และ VIX พุ่ง

CFD ใดอยู่ด้านใด?

คำตอบสั้น ๆ: ดัชนีหุ้นและสกุลเงินที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์เอนไปทาง risk-on ขณะที่เยนและฟรังก์สวิสเอนไปทาง risk-off ทองคำและดอลลาร์สหรัฐผสม ตารางแสดงทิศทางที่แต่ละตราสารมักเคลื่อนในช่วง risk-off ในวงกว้าง พร้อมเหตุผล เป็นคำอธิบายพฤติกรรมในอดีต ไม่ใช่การรับประกันสำหรับช่วงถัดไป

สองช่องต้องระวัง USDJPY และ USDCHF ลดลงใน risk-off เพราะสกุลเงินที่สองแข็งค่า ผู้ซื้อคู่ใดคู่หนึ่งจึงถือด้าน risk-on ทองคำไม่ใช่ที่หลบภัยที่สะอาด: พฤติกรรมของมันขึ้นอยู่กับผลตอบแทนที่แท้จริงและดอลลาร์ ดังที่แสดงในทำไมทองคำปรับขึ้นเมื่อผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง สำหรับด้านของเยน ดูคู่มือ USD/JPY และคู่มือ USD/CHF

ทำไมดอลลาร์และเยนจึงทำงานต่างกัน?

เยนปรับขึ้นใน risk-off เป็นหลักเพราะใช้ระดมทุนสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ขณะที่ดอลลาร์ปรับขึ้นเพราะทั้งโลกกู้และถือมัน การเทรดที่ระดมทุนด้วยเยนปิดด้วยการซื้อเยน และการเทรดที่ระดมทุนด้วยดอลลาร์ปิดด้วยการซื้อดอลลาร์ ทั้งสองจึงแข็งค่าพร้อมกันได้ สี่ช่องทางของดอลลาร์อธิบายในทำไมดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นเมื่อหุ้นลดลง และความเชื่อมโยงระหว่างเยนกับหุ้นญี่ปุ่นครอบคลุมในทำไมหุ้นญี่ปุ่นปรับขึ้นเมื่อเยนอ่อนลง

ทั้งสองไม่ได้ตรงกันเสมอ ในเดือนเมษายน 2025 หลังการประกาศภาษีศุลกากรของสหรัฐเมื่อวันที่ 2 เมษายน ดอลลาร์ลดลงไปพร้อมหุ้นสหรัฐ ซึ่งเป็นรูปแบบที่ Financial Stability Review ของ ECB อธิบายว่าไม่ปกติสำหรับสกุลเงินที่หลบภัย จึงควรถือคอลัมน์ดอลลาร์เป็น "ผสม"

การเคลื่อนไหว 1% มีต้นทุนเท่าใดต่อล็อตข้ามตัวชี้วัดต่าง ๆ?

การเคลื่อนไหว 1% มีมูลค่าต่างกันมากต่อล็อต เพราะขนาดสัญญาและราคาต่างกัน ตารางสร้างจากสแนปช็อตฟีด Vanto วันที่ 10 ตุลาคม 2026 มูลค่าที่ตราไว้คือขนาดสัญญาคูณราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ และมาร์จิ้นใช้เลเวอเรจสูงสุดของประเภท (ฟอเร็กซ์ 1:500 โลหะ 1:500 ดัชนี 1:100 คริปโต 1:10) ขนาดสัญญาอธิบายในขนาดสัญญาคืออะไร

แหล่งที่มา: สแนปช็อตฟีด Vanto วันที่ 10 ตุลาคม 2026 ราคาเปลี่ยนทุกวินาที ตารางจึงแสดงเลขคณิต ไม่ใช่ค่าปัจจุบัน สำหรับ USDJPY และ USDCHF สกุลเงินหลักคือดอลลาร์ มูลค่าที่ตราไว้จึงเป็นขนาดสัญญา กำไรของ USDJPY และ USDCHF ได้เป็นเยนและฟรังก์แล้วแปลง ตัวเลข 1% จึงเป็นค่าประมาณ

สองประเด็นที่ตามมา ข้อแรก XAUUSD 1 ล็อตเคลื่อนเป็นดอลลาร์ต่อ 1% มากกว่า USDJPY 1 ล็อตประมาณ 4.2 เท่า "ขนาดล็อตเท่ากัน" ข้ามตราสารจึงไม่ใช่ความเสี่ยงเท่ากัน ข้อสอง BTCUSD ต้องใช้มาร์จิ้นต่อล็อตมากที่สุดเพราะเลเวอเรจของคริปโตถูกจำกัดที่ 1:10 มาร์จิ้นและล็อตครอบคลุมในมาร์จิ้นคืออะไร และเลเวอเรจคืออะไร

ตัวอย่างการคำนวณ: สามสถานะที่เป็นการเดิมพันเดียว

สถานะในตราสารต่างกันอาจเป็นสถานะ risk-on เดียว สมมติเทรดเดอร์ถือสถานะซื้อ 0.1 ล็อตในแต่ละ AUDUSD, US500 และ USDJPY โดยใช้ราคาในสแนปช็อต มูลค่าที่ตราไว้คือ 0.1 เท่าของตาราง: USD 6,985.10, USD 782.08 และ USD 10,000.00 ทั้งสามอยู่ด้าน risk-on ของตาราง

ตอนนี้สมมติวัน risk-off ตัวอย่างที่มีการเคลื่อนไหวดังนี้ เลือกเพื่อแสดงเลขคณิตและไม่ใช่เพื่อพยากรณ์: AUDUSD ลดลง 1.5% US500 ลดลง 2% และ USDJPY ลดลง 1%

• AUDUSD: 6,985.10 x 1.5% = ขาดทุน USD 104.78
• US500: 782.08 x 2% = ขาดทุน USD 15.64
• USDJPY: 10,000.00 x 1% = ขาดทุน USD 100.00
• รวม: ขาดทุนประมาณ USD 220.42

ทั้งสามสถานะขาดทุนในวันเดียวกัน การถือสามตราสารไม่ได้ลดอะไรในที่นี้ เพราะตัวขับเคลื่อนร่วมคือความรู้สึกของตลาด เลขคณิตเดียวกันทำงานในทิศตรงข้ามในช่วง risk-on ซึ่งเป็นเหตุผลที่ต้องวางกรอบอย่างสมดุล: เลเวอเรจขยายทั้งกำไรและขาดทุน การตรวจที่เกี่ยวข้องคือระดับ stop-out เพราะขาดทุนที่สัมพันธ์กันถึงระดับนั้นเร็วกว่าขาดทุนที่เป็นอิสระ ที่ Vanto ระดับ margin call คือ 100% และระดับ stop-out คือ 50%

มีตัวชี้วัด risk-on และ risk-off หรือไม่?

ไม่มีตัวชี้วัด risk-on อย่างเป็นทางการ แต่เทรดเดอร์อ่านตัวแทนหลายตัวร่วมกัน VIX ถูกอ้างถึงมากที่สุด ตัวอื่นรวมถึงทิศทางของดัชนีหุ้น ฟรังก์สวิสและเยนเทียบกับดอลลาร์ ครอส AUD/JPY และส่วนต่างเครดิต คู่มือ VIXอธิบายว่า VIX วัดอะไร

ตัวแทนอธิบายอารมณ์ปัจจุบัน ไม่ได้บอกว่าจะอยู่นานเท่าใด และแต่ละตัวมีสัญญาณรบกวนของตัวเอง: VIX มีโครงสร้างระยะเวลา และ AUD/JPY ยังตอบสนองต่อข้อมูลจีน

รูปแบบ risk-on และ risk-off พังเมื่อใด?

รูปแบบพังเมื่อใดก็ตามที่แรงกระแทกกระทบสินทรัพย์หนึ่งโดยตรงแทนที่จะกระทบทั้งตลาด สี่กรณีที่เกิดซ้ำ

1. แรงกระแทกเป็นเฉพาะที่ การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขยับ USDJPY โดยที่ S&P 500 ไม่ตอบสนอง การลดลงของคู่เงินจึงไม่ใช่สัญญาณ risk-off
2. สินทรัพย์ปลอดภัยเป็นต้นเหตุ ในเดือนเมษายน 2025 ตามบทความเรื่องดอลลาร์ ดอลลาร์ลดลงพร้อมหุ้นเพราะแรงกระแทกมาจากนโยบายสหรัฐ
3. ความสัมพันธ์เปลี่ยนตามช่วงเวลา สองสินทรัพย์ที่เคลื่อนไปด้วยกันในไตรมาสหนึ่งอาจไม่เป็นเช่นนั้นในไตรมาสถัดไป ความสัมพันธ์ที่วัดครั้งเดียวจึงไม่ใช่คุณสมบัติ
4. gap ช่วงสุดสัปดาห์ ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนได้ขณะตลาดปิด และคำสั่ง stop เติมที่ราคาถัดไปที่มี ไม่ใช่ที่ระดับ stop

ฟีด Vanto เป็นสแนปช็อตสดที่ไม่มีประวัติ บทความนี้จึงไม่วัดความสัมพันธ์ตลอดเวลา ตัวเลขความสัมพันธ์ใด ๆ ต้องระบุช่วงเวลา และช่วงหนึ่งไม่ใช้กับอีกช่วง

ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยเมื่ออ่านความรู้สึกของตลาด

• ถือ risk-off เป็นสัญญาณขายหุ้นหรือสัญญาณซื้อเยน มันเป็นคำอธิบาย ไม่ใช่คำสั่ง
• นับสถานะแทนที่จะนับตัวขับเคลื่อน สามสถานะ risk-on คือการเปิดรับเดียว ดังตัวอย่างแสดง
• กำหนดขนาดด้วยล็อตแทนมูลค่าที่ตราไว้ ทองคำ 1 ล็อตไม่ใช่ S&P 500 1 ล็อต ดังตารางแสดง
• ละเลยต้นทุนในตลาดที่เคลื่อนเร็ว สเปรดมักกว้างขึ้นและสลิปเพจเพิ่มเมื่อความรู้สึกของตลาดเปลี่ยน ดังอธิบายในสลิปเพจคืออะไร

คำถามที่พบบ่อย

ดอลลาร์สหรัฐเป็น risk-on หรือ risk-off

ดอลลาร์ผสม มักปรับขึ้นเมื่อหุ้นลดลงเพราะผู้กู้ต้องชำระคืนเป็นดอลลาร์ แต่ลดลงไปพร้อมหุ้นสหรัฐในเดือนเมษายน 2025 ให้ถือเป็นสกุลเงินที่มีตัวขับเคลื่อนหลายตัว หนึ่งในนั้นคือความรู้สึกต่อความเสี่ยง

ทองคำเป็นสินทรัพย์ risk-on หรือ risk-off

ทองคำมักปรับขึ้นใน risk-off แต่ไม่ใช่ที่หลบภัยที่เชื่อถือได้ ราคาขึ้นอยู่กับผลตอบแทนที่แท้จริงและดอลลาร์ จึงอาจลดลงในการเทขายเมื่อนักลงทุนเพิ่มเงินสด ความสัมพันธ์อธิบายในบทความเรื่องผลตอบแทนที่แท้จริง

ทำไม AUD และ NZD ลดลงใน risk-off?

AUD และ NZD ลดลงเพราะเป็นสกุลเงินผลตอบแทนสูงที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์และการเติบโตของโลก เมื่อความอยากเสี่ยงลดลง เงินทุนออกจากสกุลเหล่านี้ไปสกุลเงินที่เสี่ยงน้อยกว่า AUDUSD และ NZDUSD จึงอยู่ด้าน risk-on ของตารางข้างต้น

ทำไม USD/JPY ลดลงใน risk-off?

USD/JPY ลดลงเพราะเยนเป็นสกุลเงินระดมทุนสำหรับการเทรดที่ใช้เลเวอเรจ การปิดการเทรดเหล่านั้นหมายถึงการซื้อเยน ซึ่งดันเยนขึ้นและคู่เงินลง การเคลื่อนไหวเป็นแนวโน้ม และการตัดสินใจนโยบายของญี่ปุ่นอาจเอาชนะมันได้

Risk-off หมายถึงหุ้นลดลงเสมอหรือไม่

ไม่ Risk-off เป็นอารมณ์ และหุ้นอาจลดลงในการเทขายเฉพาะที่โดยไม่มีการหนีไปสู่ความปลอดภัยทั่วโลก คำนี้เหมาะที่สุดเมื่อหุ้น ความผันผวน และสกุลเงินปลอดภัยเคลื่อนไปในทิศทางที่คาดพร้อมกัน

ฉันตรวจการเปิดรับความรู้สึกต่อความเสี่ยงของตัวเองได้อย่างไร

ลิสต์ทุกสถานะที่เปิดอยู่และทำเครื่องหมายว่าอยู่ด้านใดของตารางความรู้สึก แล้วรวมมูลค่าที่ตราไว้ของแต่ละด้าน ถ้าด้านหนึ่งครอบงำ พอร์ตกำลังแบกการเดิมพันใหญ่เดียว เครื่องคำนวณการเทรดแสดงมูลค่าที่ตราไว้และมาร์จิ้นต่อตราสาร

คำนวณตัวเลขสำหรับสถานะของคุณเอง

ก่อนพึ่งตัวเลขข้างต้น ตรวจมูลค่าที่ตราไว้ปัจจุบัน มาร์จิ้น และมูลค่า pip ของแต่ละตราสารในเครื่องคำนวณการเทรด ราคาเคลื่อนไหวตลอดเวลา ตารางที่นี่จึงแสดงวิธีการ และเครื่องคำนวณแสดงตัวเลขปัจจุบัน

คำเตือนความเสี่ยง การเทรดหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชัน และสัญญาซื้อขายส่วนต่างเป็นตราสารทางการเงินที่ซับซ้อนซึ่งต้องอาศัยความรู้และความเข้าใจ ราคาสามารถผันผวนได้อย่างมีนัยสำคัญและหลักทรัพย์อาจไร้มูลค่าได้ นักลงทุนอาจขาดทุนเกินกว่าศักยภาพในการทำกำไร การเทรดด้วยมาร์จิ้นอาจส่งผลให้ขาดทุนมากกว่าจำนวนเงินที่ฝากไว้ตอนแรก ผลงานในอดีตไม่จำเป็นต้องเป็นเครื่องบ่งชี้ผลในอนาคต ข้อมูลในบทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ความรู้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คำชี้แนะ หรือข้อเสนอให้ซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใด ๆ โปรดพิจารณาว่าการเทรด CFD เหมาะสมกับสถานการณ์ของท่านหรือไม่ และขอคำปรึกษาอิสระหากจำเป็น